Heron Therapeutics no 2º tri de 2025: receita cresce, projeções elevadas apesar da queda das ações

Introdução e contexto de mercado

A Heron Therapeutics (NASDAQ:HRTX) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 8 de agosto de 2025, revelando crescimento de receita e melhoria nos indicadores operacionais, mas as ações despencaram 24,18% para US$ 1,45 no pregão da manhã. A significativa reação do mercado ocorreu apesar da empresa ter elevado suas projeções para o ano inteiro e reportado crescimento contínuo em todo seu portfólio de produtos.

A empresa biofarmacêutica, que se concentra em produtos para cuidados agudos e oncologia, gerou US$ 37,2 milhões em receita líquida para o trimestre, continuando sua transição rumo à rentabilidade operacional com números positivos de EBITDA ajustado, embora ainda reporte prejuízo líquido.

Destaques do desempenho trimestral

A Heron reportou receita líquida de US$ 37,2 milhões no 2º tri de 2025 e receita acumulada no ano de US$ 76,1 milhões. A divisão de Cuidados Agudos da empresa mostrou desempenho particularmente forte com crescimento de receita de 55,5% em comparação ao mesmo período do ano anterior.

Como mostrado no seguinte gráfico de vendas líquidas da divisão de Cuidados Agudos:

O ZYNRELEF, solução de liberação prolongada da empresa para dor pós-cirúrgica, registrou crescimento na demanda de unidades de 6,3% no 2º tri em comparação ao 1º tri de 2025, enquanto o APONVIE, usado para náusea e vômito pós-operatórios, cresceu 19% na comparação trimestral. Os indicadores de desempenho para ambos os produtos demonstram penetração contínua no mercado:

Enquanto isso, a divisão de Cuidados Oncológicos, que inclui CINVANTI e SUSTOL, gerou US$ 26,5 milhões em vendas líquidas no 2º tri de 2025, mostrando relativa estabilidade em comparação aos trimestres anteriores:

Análise financeira detalhada

Apesar do crescimento da receita, a Heron reportou prejuízo líquido de US$ 2,38 milhões no 2º tri de 2025, embora isso represente uma melhoria significativa em relação ao prejuízo de US$ 9,24 milhões no 2º tri de 2024. A empresa alcançou EBITDA ajustado positivo de US$ 1,77 milhão para o trimestre, comparado a um valor negativo de US$ 1,23 milhão no mesmo período do ano anterior.

Os resultados financeiros mostram lucro bruto melhorado de US$ 27,34 milhões (acima dos US$ 25,51 milhões no 2º tri de 2024) e redução nas despesas operacionais em pesquisa e desenvolvimento, vendas e marketing, embora os custos gerais e administrativos tenham aumentado ligeiramente:

O EBITDA ajustado da empresa, que exclui remuneração baseada em ações e depreciação, mostra uma clara tendência de melhoria na eficiência operacional:

Notavelmente, a posição de caixa e investimentos de curto prazo da Heron diminuiu para US$ 40,63 milhões, de US$ 67,35 milhões um ano antes, o que pode estar contribuindo para as preocupações dos investidores apesar das melhorias operacionais.

Iniciativas estratégicas

Um desenvolvimento importante durante o trimestre foi o refinanciamento abrangente da Heron, que reduziu a dívida total de US$ 175 milhões para US$ 145 milhões, estendendo os vencimentos para além de 2030. A transação em quatro partes incluiu um novo empréstimo a prazo com garantia sênior, notas conversíveis, uma oferta de esforços restritos e reestruturação das notas conversíveis existentes:

A empresa também garantiu um código J permanente e específico para produto (J0688) para o ZYNRELEF, com vigência a partir de 1º de outubro de 2025, o que deve simplificar o processo de reembolso e potencialmente acelerar a adoção. Além disso, a Heron lançou uma equipe de vendas dedicada ao APONVIE em 1º de julho, composta por seis representantes focados em contas hospitalares de alto potencial.

Declarações prospectivas

A Heron elevou suas projeções para 2025 pelo segundo trimestre consecutivo, agora projetando receitas de produtos de US$ 153-163 milhões e EBITDA ajustado de US$ 9-13 milhões. Isso representa um aumento significativo em relação à projeção original de EBITDA ajustado de US$ 0-8 milhões e à projeção atualizada no 1º tri de US$ 4-12 milhões:

A empresa destacou várias conquistas e atualizações importantes que a posicionam para crescimento contínuo:

Reação do mercado e perspectivas

Apesar dos indicadores operacionais melhorados e das projeções elevadas, as ações da Heron caíram acentuadamente após a divulgação dos resultados. A queda de 24,18% sugere que os investidores podem estar preocupados com a taxa de queima de caixa da empresa, prejuízos líquidos contínuos e a sustentabilidade de seu caminho para a lucratividade.

Essa reação contrasta com o desempenho do trimestre anterior, quando as ações da Heron subiram 10,8% após reportar os resultados do 1º tri de 2025, que incluíram um lucro surpresa de US$ 0,01 por ação. O retorno do trimestre atual ao território de prejuízo líquido, apesar do EBITDA ajustado positivo, parece ter diminuído o entusiasmo dos investidores.

Olhando para o futuro, a capacidade da Heron de continuar aumentando as receitas de produtos enquanto gerencia despesas será crucial para alcançar rentabilidade sustentável. O refinanciamento da dívida proporciona flexibilidade financeira, mas a posição de caixa em declínio provavelmente permanecerá um foco para os investidores nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: