MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
A International Seaways Inc. (Nova York:INSW) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto de 2025, destacando melhorias sequenciais no desempenho financeiro, iniciativas estratégicas de otimização da frota e retornos consistentes aos acionistas. As ações da empresa de navios-tanque estavam sendo negociadas com alta de 1,13% no pré-mercado a US$ 43,76, refletindo o sentimento positivo dos investidores após a divulgação.
Destaques do desempenho trimestral
A International Seaways reportou lucro líquido de US$ 62 milhões (US$ 1,25 por ação) para o 2º tri de 2025, com lucro líquido ajustado de US$ 50 milhões (US$ 1,02 por ação). Isso representa uma melhoria em relação ao lucro líquido ajustado de US$ 40 milhões (US$ 0,80 por ação) do 1º tri de 2025, embora ainda abaixo dos resultados mais fortes vistos no mesmo trimestre do ano passado.
Como mostrado na seguinte visão abrangente do desempenho trimestral da empresa:
As receitas TCE (Time Charter Equivalent) da empresa alcançaram US$ 178 milhões no 2º tri de 2025, abaixo dos US$ 252 milhões no 2º tri de 2024, refletindo a desafiadora comparação ano a ano. No entanto, o EBITDA ajustado mostrou resiliência em US$ 101,5 milhões, melhorando em relação aos US$ 90,7 milhões do trimestre anterior.
Os ganhos no mercado spot variaram entre as classes de navios, com VLCCs alcançando US$ 39.300 por dia e navios Suezmax ganhando US$ 36.800 por dia no 2º tri de 2025. Para o terceiro trimestre, a empresa fixou 41% de sua frota a aproximadamente US$ 27.900 por dia.
Os resultados trimestrais detalhados mostram as métricas financeiras em diferentes classes de navios e períodos:
Iniciativas estratégicas da frota
Um foco principal da estratégia da International Seaways tem sido a otimização da frota, com a empresa se desfazendo de navios mais antigos enquanto adquire seletivamente embarcações modernas e eficientes. Durante o 2º tri, a empresa vendeu dois MRs construídos em 2007 por US$ 28 milhões e concordou em vender quatro navios adicionais no 3º tri com receitas esperadas de US$ 57 milhões. Esses seis navios tinham uma idade média de 17,5 anos.
Simultaneamente, a empresa concordou em comprar um VLCC equipado com scrubber construído em 2020 por US$ 119 milhões, melhorando sua frota com tonelagem moderna e eficiente. A empresa também espera receber seu primeiro navio novo LR1 no 3º tri de 2025.
A presidente e CEO Lois K. Zabrocky enfatizou a abordagem estratégica da empresa: "Continuamos a renovar nossa frota para que nossa idade média seja de cerca de 10 anos, no que consideramos o ponto ideal para investimentos e retornos em navios-tanque."
Posição financeira e retornos aos acionistas
A International Seaways manteve sua forte posição financeira com liquidez total de US$ 709 milhões em 30 de junho de 2025, composta por US$ 149 milhões em caixa e US$ 560 milhões em linhas de crédito rotativo não utilizadas. Isso representa uma melhoria em relação aos US$ 673 milhões em liquidez reportados no final do 1º tri de 2025.
A seguinte análise de fluxo de caixa ilustra a gestão de liquidez da empresa durante o trimestre:
O balanço da empresa permanece robusto com dívida bruta de US$ 553 milhões e uma relação empréstimo-valor líquido de apenas 14%, abaixo dos 15% no trimestre anterior. O vencimento de dívida mais próximo é apenas em 2030, proporcionando significativa flexibilidade financeira.
A posição financeira da empresa está resumida na seguinte visão geral do balanço:
Os retornos aos acionistas continuam sendo uma prioridade, com a International Seaways declarando um dividendo de US$ 0,77 por ação para o 2º tri de 2025, representando um índice de distribuição de 75% do lucro líquido ajustado. Este marca o 23º dividendo trimestral consecutivo e o quarto trimestre consecutivo com um índice de distribuição de 75% ou mais. Desde que complementou seu dividendo regular no 4º tri de 2022, a empresa manteve um rendimento de dividendos de 14%.
Perspectivas de mercado e orientação futura
A International Seaways forneceu uma perspectiva otimista para o mercado de navios-tanque, citando fundamentos de oferta e demanda favoráveis. Prevê-se que a demanda por petróleo cresça 0,8 milhão de barris por dia em 2025, alinhada com as taxas de crescimento históricas, enquanto os aumentos de produção da Opep+ estão definidos para reverter completamente os cortes de 2,2 milhões de barris por dia.
A seguinte análise dos fatores de demanda de navios-tanque ilustra a dinâmica do mercado:
Do lado da oferta, a empresa destacou que a carteira de encomendas atual representa apenas 15% da frota existente, com entregas nos próximos quatro anos. Isso é insuficiente para substituir os 48% da frota que terá mais de 20 anos até o final do cronograma de entregas. A idade média da frota de navios-tanque é de 14 anos, em comparação com 9,5 anos em maio de 2015.
Para o 3º tri de 2025, a International Seaways espera receita contratada de fretamento por tempo (excluindo participação nos lucros) de US$ 30-32 milhões, com projeções para o ano inteiro de 2025 de US$ 119-121 milhões. Prevê-se que as despesas com navios sejam de US$ 68-74 milhões no 3º tri e US$ 264-270 milhões para o ano inteiro.
A orientação futura da empresa e a análise do ponto de equilíbrio fornecem insights sobre o desempenho financeiro futuro:
Com uma taxa de equilíbrio de caixa spot de aproximadamente US$ 13.000 por dia para os próximos 12 meses, a International Seaways está bem posicionada para gerar fluxo de caixa positivo mesmo em um ambiente de taxas mais desafiador.
O CFO Jeffrey D. Pribor comentou sobre a estratégia financeira da empresa: "Gostamos do nível de alavancagem em que estamos agora, amplamente abaixo de 20%. Temos que estar abaixo de 15% na relação empréstimo-valor líquido."
À medida que a International Seaways continua a executar sua estratégia de otimização de frota enquanto mantém fortes retornos aos acionistas, a empresa parece bem posicionada para navegar no cenário em evolução do mercado de navios-tanque durante o restante de 2025 e além.
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