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Introdução e contexto de mercado
A Spin Master Corp (TSX:TOY) divulgou sua apresentação de informações suplementares do 2º tri de 2025 em 31.07.2025, revelando um trimestre misto com queda geral na receita, enquanto seu segmento de Jogos Digitais mostrou forte crescimento. A empresa reportou receita total de US$ 400,7 milhões, representando uma queda de 2,7% em comparação ao 2º tri de 2024, embora a receita acumulada no ano tenha aumentado 4,4% para US$ 760 milhões.
A empresa de entretenimento infantil, conhecida por marcas como PAW Patrol, Bakugan e Melissa & Doug, continua a enfrentar desafios, incluindo incertezas tarifárias que anteriormente levaram à retirada de suas orientações financeiras para 2025 durante os resultados do 1º tri. As ações fecharam a US$ 24,93 em 30.07.2025, com queda de 0,8% antes da divulgação dos resultados, e atualmente estão sendo negociadas mais próximas de sua mínima de 52 semanas de US$ 20,97 do que de sua máxima de US$ 35,44.
Destaques do desempenho trimestral
A Spin Master reportou um prejuízo líquido de US$ 46,5 milhões para o 2º tri de 2025, com um prejuízo líquido ajustado de US$ 7,4 milhões. O EBITDA ajustado foi de US$ 28,7 milhões com margem de 7,2%, significativamente abaixo dos US$ 53,6 milhões e margem de 13,0% no mesmo período do ano anterior.
Como mostrado no gráfico de destaques financeiros a seguir, as métricas operacionais da empresa mostram pressão sobre a lucratividade, apesar de algum crescimento de receita na base acumulada do ano:
Os três centros criativos da empresa mostraram desempenho divergente. As Vendas Brutas de Produtos de Brinquedos diminuíram 3,6% para US$ 371,0 milhões, a Receita de Entretenimento caiu 11,8% para US$ 32,1 milhões, enquanto a Receita de Jogos Digitais aumentou 33,4% para US$ 46,3 milhões em comparação com o 2º tri de 2024.
O gráfico a seguir ilustra esse desempenho misto nos centros criativos da Spin Master:
Análise financeira detalhada
Apesar da queda na receita, a margem bruta da Spin Master melhorou para 52,4% no 2º tri de 2025 em comparação com 48,4% no 2º tri de 2024. No entanto, a margem bruta ajustada (que exclui certos ajustes relacionados a aquisições) diminuiu para 52,4% de 54,3% no mesmo período do ano anterior.
As despesas operacionais da empresa aumentaram, com as despesas de Vendas, Gerais e Administrativas subindo para US$ 221,0 milhões no 2º tri de 2025, de US$ 200,3 milhões no 2º tri de 2024. Isso contribuiu para um prejuízo operacional de US$ 52,4 milhões, em comparação com um prejuízo de US$ 23,0 milhões no mesmo período do ano passado.
As seguintes métricas detalhadas de demonstração de resultados fornecem mais informações sobre o desempenho financeiro da empresa:
Do ponto de vista do balanço patrimonial, a posição de caixa da Spin Master diminuiu para US$ 128,0 milhões em 30.06.2025, abaixo dos US$ 233,5 milhões no final de 2024. A empresa manteve um capital de giro líquido de US$ 276,0 milhões e reduziu seus empréstimos e financiamentos para US$ 385,0 milhões, de US$ 390,0 milhões no final de 2024.
A estratégia de alocação de capital da empresa incluiu a recompra e cancelamento de 1.793.731 ações com direito a voto subordinado no valor de US$ 32,2 milhões e o pagamento de US$ 17,1 milhões em dividendos no acumulado do ano. O dividendo trimestral permaneceu inalterado em C$ 0,12 por ação.
Análise por segmento
Segmento de Brinquedos
O segmento de Brinquedos, que representa o maior negócio da Spin Master, reportou um prejuízo operacional de US$ 39,7 milhões no 2º tri de 2025, com uma margem operacional de -12,3%. O EBITDA ajustado para o segmento foi de -US$ 0,7 milhão com margem de -0,2%.
O desempenho variou significativamente entre as categorias de brinquedos. Pré-escolar, Bebês e Crianças e Pelúcias aumentaram 12,1%, e Rodas e Ação cresceram 17,3% no 2º tri de 2025. No entanto, esses ganhos foram compensados por quedas em Produtos para Exterior (-39,5%) e Atividades, Jogos e Quebra-cabeças e Bonecas e Interativos (-31,7%).
Apesar do desempenho misto por categoria, as métricas de ponto de venda (POS) globais da Spin Master mostraram um impulso positivo, com o POS global aumentando 7,4% no 2º tri de 2025, embora o crescimento acumulado no ano tenha sido mais modesto, em 0,3%.
Segmento de Entretenimento
O segmento de Entretenimento, que inclui propriedades como PAW Patrol, reportou receita de US$ 32,1 milhões no 2º tri de 2025, queda de 11,8% em comparação com o 2º tri de 2024. Apesar da queda na receita, o segmento permaneceu lucrativo com lucro operacional de US$ 15,7 milhões e margem operacional de 48,9%. O lucro operacional ajustado foi de US$ 17,7 milhões com margem de 55,1%.
Segmento de Jogos Digitais
O segmento de Jogos Digitais emergiu como o ponto brilhante no portfólio da Spin Master, com receita aumentando 33,4% para US$ 46,3 milhões no 2º tri de 2025. Apesar desse forte crescimento de receita, o segmento reportou um prejuízo operacional de US$ 15,5 milhões, embora o lucro operacional ajustado tenha sido positivo em US$ 7,7 milhões com margem de 16,6%.
Os Usuários Ativos Mensais (MAU) do Toca Boca World, o principal jogo digital da empresa, tiveram média de aproximadamente 54 milhões no 2º tri de 2025, representando uma diminuição de 5% em comparação com o 2º tri de 2024. No entanto, o total de assinaturas em todas as propriedades digitais cresceu 12% para aproximadamente 479.000, indicando melhor monetização.
Iniciativas estratégicas
Um foco significativo da apresentação da Spin Master foi nas estratégias de mitigação de tarifas, destacando a resposta da empresa aos desafios comerciais globais. Essas estratégias incluem diversificação de fornecimento para fora da China, implementação de preços estratégicos, otimização da gestão da cadeia de suprimentos e aprimoramento das práticas de gestão financeira.
A empresa forneceu um resumo detalhado de fornecimento, observando que 55% da receita da Spin Master não é impactada por mudanças nas políticas tarifárias globais. Para o segmento de brinquedos, que representa 85% da receita, a empresa está trabalhando para reduzir sua exposição a tarifas diversificando locais de produção.
Declarações prospectivas
Embora a Spin Master não tenha restabelecido suas orientações financeiras para 2025 previamente retiradas, a apresentação enfatizou o foco da empresa na mitigação dos impactos tarifários e na otimização de sua cadeia de suprimentos global. A empresa está continuando sua estratégia de diversificação da produção fora da China, o que se alinha com declarações feitas durante os resultados do 1º tri sobre a meta de ter 70% dos brinquedos para o mercado dos EUA produzidos fora da China até o final de 2025.
O segmento de jogos digitais da empresa representa uma oportunidade crescente, com aumento nas receitas de assinatura compensando alguns dos desafios no negócio tradicional de brinquedos. Enquanto isso, o segmento de entretenimento, apesar das quedas de receita, continua a entregar fortes margens e apoia o ecossistema mais amplo de brinquedos.
Os resultados mistos do 2º tri de 2025 da Spin Master refletem tanto desafios quanto oportunidades enquanto a empresa navega em um ambiente comercial global complexo, continuando a inovar em seus três centros criativos. O forte desempenho em Jogos Digitais demonstra o valor da abordagem de portfólio diversificado da empresa, mesmo enquanto trabalha para enfrentar os ventos contrários em seu negócio principal de brinquedos.
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Apresentação completa: