Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A Kenvue Inc (Nova York:KVUE) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 7 de agosto, revelando uma queda de 4,2% nas vendas orgânicas em comparação ao ano anterior e o início de uma revisão estratégica abrangente. A empresa de saúde do consumidor, que abriga marcas como Tylenol, Neutrogena e Listerine, também anunciou que seu conselho está explorando uma "ampla gama de alternativas estratégicas" para desbloquear valor para os acionistas.
Os resultados surgem em meio a mudanças de liderança, com Kirk Perry assumindo como CEO Interino. Apesar do trimestre desafiador, as ações da Kenvue mostraram resiliência, subindo 2,15% nas negociações de pré-mercado para US$ 21,90, consolidando o ganho de 0,82% do dia anterior.
Destaques do desempenho trimestral
A Kenvue reportou vendas líquidas de US$ 3,8 bilhões para o 2º tri de 2025, abaixo dos US$ 4,0 bilhões no mesmo período do ano passado. A queda de 4,2% nas vendas orgânicas foi impulsionada por diminuições de volume de 3,3% e realização de valor negativa de 0,9%.
Como mostrado no seguinte gráfico de métricas financeiras trimestrais:
A empresa manteve uma margem de lucro bruto ajustada de 60,9%, queda de 70 pontos base em relação ao ano anterior, enquanto a margem de lucro operacional ajustada permaneceu relativamente estável em 22,7%, apenas 10 pontos base abaixo do 2º tri de 2024. O lucro por ação diluído ajustado foi de US$ 0,29, comparado a US$ 0,32 no período do ano anterior.
Uma análise detalhada da queda nas vendas líquidas revela múltiplos desafios:
A administração observou que, embora o consumo global tenha aumentado em relação ao ano anterior e superado o desempenho das vendas orgânicas, investimentos estratégicos em preços nos EUA pesaram sobre a realização de valor. Além disso, categorias sazonais como proteção solar e produtos para alergias tiveram desempenho abaixo do esperado, e reduções não planejadas de estoque em certos clientes varejistas impactaram negativamente os volumes.
Desempenho por segmento
Os três segmentos de negócios da Kenvue experimentaram quedas nas vendas no segundo trimestre:
Autocuidado, que inclui marcas como Tylenol e Zyrtec, registrou a queda mais acentuada, com vendas orgânicas caindo 5,9%. A empresa atribuiu isso principalmente ao fraco desempenho sazonal do negócio, embora tenha destacado fortes ganhos de participação de mercado.
Saúde da Pele e Beleza, com marcas como Neutrogena e Aveeno, reportou uma queda de 3,7% nas vendas orgânicas, com a administração observando que o consumo global havia estabilizado com melhora sequencial no mercado americano.
Saúde Essencial, que abriga marcas como Listerine e Johnson’s, experimentou uma queda de 2,4% nas vendas orgânicas, que a empresa atribuiu às difíceis comparações com o ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra as métricas de lucratividade da empresa:
O lucro líquido ajustado da Kenvue diminuiu de US$ 611 milhões no 2º tri de 2024 para US$ 560 milhões no 2º tri de 2025, como mostrado neste resumo de resultados:
Iniciativas estratégicas
Em resposta ao trimestre desafiador, o conselho da Kenvue iniciou o que descreve como uma "revisão abrangente de uma ampla gama de alternativas estratégicas" para aumentar o valor para os acionistas. Embora opções específicas não tenham sido detalhadas, esse tipo de linguagem geralmente sinaliza potenciais ações corporativas importantes, incluindo reestruturação de negócios, desinvestimentos ou até mesmo a exploração de uma venda.
O CEO interino Kirk Perry delineou suas observações iniciais e prioridades, concentrando-se em quatro áreas-chave:
1. Redução da complexidade organizacional
2. Reforço de uma mentalidade centrada no consumidor
3. Refoco na penetração domiciliar
4. Execução impecável de estratégias de entrada no mercado
"A única estratégia que seus consumidores e clientes jamais verão é a execução", afirmou Perry na apresentação, enfatizando seus 30 anos de experiência global em produtos de consumo.
As prioridades operacionais imediatas da empresa incluem:
Da mesma forma, o novo CFO Amit Banati destacou oportunidades para "impulsionar a confiabilidade e consistência nos resultados através de disciplina operacional" e "desbloquear eficiências em toda a demonstração de resultados".
Declarações prospectivas
A Kenvue revisou significativamente suas perspectivas para 2025, como mostrado no seguinte resumo de orientação:
A empresa agora espera que as vendas orgânicas diminuam em baixo dígito único para o ano inteiro, uma mudança marcante em relação ao crescimento de 2-4% projetado após os resultados do 1º tri. Espera-se que a margem de lucro operacional ajustada diminua em relação ao ano anterior, refletindo o impacto dos investimentos estratégicos em preços, apesar das fortes medidas de produtividade. O lucro por ação diluído ajustado agora está projetado para ficar entre US$ 1,00 e US$ 1,05, com um vento contrário de baixo dígito único da moeda.
Esta orientação atualizada representa uma mudança substancial em relação às perspectivas mais otimistas da empresa após o 1º tri de 2025, quando a Kenvue antecipava um crescimento de vendas orgânicas de 2-4% para o restante do ano.
Reação do mercado
Apesar dos resultados decepcionantes e da orientação reduzida, as ações da Kenvue mostraram resiliência, subindo 2,15% no pré-mercado para US$ 21,90. Isso segue um ganho de 0,82% na sessão anterior, sugerindo que os investidores podem estar respondendo positivamente ao anúncio da revisão estratégica e ao foco da nova liderança em melhorias operacionais.
A ação permanece dentro de sua faixa de 52 semanas de US$ 19,75 a US$ 25,17, embora bem abaixo da marca alta estabelecida no início do ano. A reação relativamente positiva do mercado pode indicar que os investidores veem potencial nas alternativas estratégicas sendo exploradas pelo conselho e no foco da nova equipe de liderança em execução e eficiência.
Em resumo, embora a Kenvue enfrente desafios significativos em todos os seus segmentos de negócios, o conselho da empresa e a nova liderança estão tomando medidas decisivas para abordar questões operacionais e explorar opções estratégicas para aumentar o valor para os acionistas:
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