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Introdução e contexto de mercado
A produtora romena de gás natural Societatea Nationala de Gaze Naturale ROMGAZ SA (BVB:SNG) divulgou sua apresentação aos investidores do primeiro semestre/2º tri de 2025 em 14 de agosto, destacando forte desempenho no segundo trimestre e progresso em projetos estratégicos. A empresa, que é 70% controlada pelo Estado romeno, mantém sua posição como a maior produtora de gás do país com 53% de participação na produção doméstica.
A ROMGAZ continua desempenhando um papel crucial na segurança energética da Romênia, fornecendo mais de 47% do consumo doméstico de gás no primeiro semestre de 2025 e controlando mais de 90% das instalações de armazenamento subterrâneo. A apresentação da empresa ocorre no momento em que a Romênia emergiu como a principal produtora de gás natural da União Europeia em 2024, aumentando a importância estratégica da ROMGAZ na região.
Destaques do desempenho trimestral
A ROMGAZ relatou uma melhora significativa no desempenho do 2º tri de 2025 em comparação com o mesmo período do ano anterior, com o lucro líquido saltando 23% ano a ano para RON 728 milhões (US$ 145,6 milhões). Este forte desempenho trimestral foi impulsionado por um aumento de 15% nas receitas para RON 1.868 milhões e um salto de 30% no EBITDA para RON 999 milhões, resultando em uma robusta margem EBITDA de 53,5%.
O desempenho da empresa no primeiro semestre de 2025 mostrou resultados mistos, com receitas aumentando 9% ano a ano para RON 4.248 milhões, enquanto o lucro líquido diminuiu 9% para RON 1.679 milhões. O EBITDA para o primeiro semestre de 2025 diminuiu ligeiramente em 2% para RON 2.308 milhões, mantendo uma forte margem EBITDA de 54,3%.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques de desempenho financeiro:
A produção de gás permaneceu relativamente estável em 2,49 bilhões de metros cúbicos (bcm) no primeiro semestre de 2025, com um ligeiro aumento de 0,4% ano a ano apenas no 2º tri. A produção média diária da empresa foi de 13,7 milhões de metros cúbicos, com três novos poços contribuindo com 9,1 milhões de metros cúbicos para a produção em 2025. A ROMGAZ também realizou reparos em 105 poços no primeiro semestre, com 85 poços reiniciados com sucesso.
O seguinte gráfico ilustra as tendências de produção de gás natural da empresa:
Iniciativas estratégicas
O projeto Neptun Deep no Mar Negro representa a oportunidade de crescimento mais significativa da ROMGAZ e responde pela maior parte dos investimentos de capital da empresa. A ROMGAZ detém uma participação de 50% neste importante desenvolvimento offshore através de sua subsidiária ROMGAZ BLACK SEA LIMITED, com a OMV Petrom possuindo os 50% restantes.
O projeto, que representa um investimento de até EUR 4 bilhões, está progredindo conforme o cronograma, com perfurações atualmente em andamento no campo Pelican South. A primeira produção de gás é esperada para 2027, com produção em plataforma estimada em aproximadamente 8 bcm anualmente, o que o tornaria o maior projeto de gás natural na área romena do Mar Negro.
Como ilustrado na seguinte visão geral do projeto:
Os investimentos de capital para o primeiro semestre de 2025 totalizaram RON 1,89 bilhão, com 73% alocados ao projeto Neptun Deep. O restante foi principalmente direcionado para exploração (11%) e outros investimentos em produção, armazenamento e geração de eletricidade.
A distribuição dos investimentos de capital é mostrada no seguinte gráfico:
Outra iniciativa estratégica importante é a nova Usina de Energia de Iernut, que está próxima da conclusão com aproximadamente 98% da construção finalizada até o final de julho de 2025. Esta instalação de última geração terá capacidade de 430 MW e representa um passo importante na diversificação da ROMGAZ para a produção de eletricidade.
Posição competitiva na indústria
A ROMGAZ mantém uma posição dominante no mercado de gás natural da Romênia, com seus segmentos de negócios abrangendo exploração, produção e fornecimento de gás, armazenamento subterrâneo de gás e produção de eletricidade. O segmento de exploração, produção e fornecimento de gás gerou 89% das receitas e mais de 100% do EBITDA no primeiro semestre de 2025.
A distribuição dos segmentos de negócios da empresa é ilustrada aqui:
Em termos de vendas de gás, a ROMGAZ relatou um aumento de 12,6% nos volumes vendidos e um crescimento de 9,4% nas receitas de gás para o primeiro semestre de 2025. O portfólio de clientes da empresa é bem diversificado, com os dois principais fornecedores de gás da Romênia (E.ON e ENGIE) representando 43% dos volumes vendidos, grandes produtores de energia térmica/elétrica representando 40%, e outros clientes compondo os 17% restantes.
O seguinte gráfico mostra o desempenho de fornecimento e vendas de gás:
A ROMGAZ também domina o negócio de armazenamento subterrâneo de gás com 91% de participação de mercado, operando cinco instalações de armazenamento subterrâneo com capacidade total de 2,87 bcm. Este segmento contribuiu com 6% das receitas e 5% do EBITDA no primeiro semestre de 2025.
Declarações prospectivas
A ROMGAZ delineou sua estratégia de crescimento em torno de três pilares principais: desenvolver ainda mais seu portfólio existente, fortalecer a participação de mercado através da diversificação e expandir sua presença comercial. A empresa visa alcançar uma taxa de reposição de reservas superior a 50% anualmente para suas operações onshore, adicionando 10 poços de produção no Neptun Deep.
A estratégia de crescimento é resumida nesta visão geral:
Na frente ESG, a ROMGAZ comprometeu-se com uma redução mínima de 10% nas emissões de carbono, metano e outros gases até 2030 em comparação com os níveis de 2020, com um caminho de longo prazo em direção a emissões líquidas zero até 2050. A empresa também está implementando projetos de produção de energia renovável com uma capacidade total planejada de 180 MW até 2030.
A estratégia ESG da empresa é delineada aqui:
A ROMGAZ também destacou vários eventos importantes recentes, incluindo a conclusão de um novo contrato de market making de dois anos para melhorar a liquidez de negociação das ações em agosto de 2025, a publicação de seu primeiro relatório ESG em 30 de abril de 2025, e a conclusão bem-sucedida de uma emissão de títulos de EUR 500 milhões com demanda de investidores dez vezes maior, atingindo EUR 5 bilhões. A empresa está planejando outra emissão de títulos, embora a Fitch Ratings tenha revisado a perspectiva da ROMGAZ de "Estável" para "Negativa".
Com sua forte posição de mercado, robustas margens de lucratividade e investimentos estratégicos em grandes projetos como o Neptun Deep, a ROMGAZ parece bem posicionada para manter seu papel como provedora-chave de segurança energética na Romênia e na região mais ampla da Europa Central e Oriental, apesar de operar em um ambiente altamente regulamentado com tetos de preços e impostos especiais.
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Apresentação completa: