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Introdução e contexto de mercado
A RCI Hospitality Holdings Inc. (NASDAQ:RICK) apresentou seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 em 11 de agosto de 2025, revelando uma empresa que navega por ventos econômicos contrários enquanto implementa seu Plano de Alocação de Capital de 5 Anos "Volta às Origens". Apesar de não atingir as expectativas dos analistas com receitas de US$ 71,1 milhões contra previsões de US$ 78,2 milhões, as ações da empresa subiram 3,45% nas negociações após o fechamento do mercado, fechando em US$ 35,75.
A operadora de entretenimento adulto e restaurantes demonstrou melhora na lucratividade em comparação ao ano anterior, principalmente devido à ausência de despesas significativas de impairment que afetaram os resultados do 3º tri de 2024. No entanto, a empresa continua enfrentando desafios tanto em seus segmentos de Nightclubs quanto de Bombshells em meio a uma incerteza econômica mais ampla.
Destaques do desempenho trimestral
A RCI Hospitality reportou receitas totais de US$ 71,1 milhões para o 3º tri de 2025, abaixo dos US$ 76,2 milhões no mesmo período do ano passado. Apesar desse declínio, a empresa registrou um lucro líquido de US$ 4,1 milhões, uma melhora significativa em relação ao prejuízo de US$ 5,2 milhões registrado no 3º tri de 2024. O lucro por ação GAAP atingiu US$ 0,46, comparado a um prejuízo de US$ 0,56 por ação no período do ano anterior.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
O LPA não-GAAP ficou em US$ 0,77, abaixo das expectativas dos analistas de US$ 1,24, representando uma surpresa de -37,9%. Esse valor também foi menor que os US$ 1,35 no 3º tri de 2024. O EBITDA ajustado diminuiu para US$ 15,3 milhões, de US$ 20,1 milhões na comparação anual, enquanto o fluxo de caixa livre permaneceu relativamente estável em US$ 13,3 milhões comparado a US$ 13,8 milhões no 3º tri de 2024.
A posição de caixa da empresa fortaleceu-se ao longo do tempo, como ilustrado neste gráfico:
Análise por segmento
O segmento de Nightclubs, que representa o negócio principal da RCI, demonstrou resiliência com receitas de US$ 57,5 milhões, uma leve queda de 0,8% em comparação ao ano anterior. As vendas em mesmas lojas caíram 3,7%, refletindo pressões econômicas mais amplas. No entanto, o lucro operacional melhorou para US$ 17,8 milhões (margem de 28,5%) de US$ 13,6 milhões (margem de 21,7%) no 3º tri de 2024, principalmente devido a menores despesas de impairment.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do segmento de Nightclubs nos últimos trimestres:
O segmento de restaurantes Bombshells enfrentou desafios mais significativos, com receitas caindo 34,5% para US$ 8,6 milhões. Essa diminuição substancial foi atribuída principalmente à venda de cinco locais com baixo desempenho entre o 4º tri de 2024 e o 1º tri de 2025. As vendas em mesmas lojas para os locais remanescentes caíram 13,5%. Apesar desses desafios, o segmento voltou à lucratividade com lucro operacional de US$ 0,1 milhão comparado a um prejuízo de US$ 8,9 milhões no 3º tri de 2024, que havia incluído US$ 10,3 milhões em despesas de impairment.
A tendência de desempenho do Bombshells é mostrada abaixo:
Alocação de capital e iniciativas estratégicas
Um foco principal da apresentação da RCI foi seu Plano de Alocação de Capital de 5 Anos "Volta às Origens", que visa gerar mais de US$ 250 milhões em fluxo de caixa livre cumulativo até o ano fiscal de 2029. A empresa delineou uma abordagem estratégica para a implantação de capital, com aproximadamente 40% alocados para aquisições de clubes e 60% para recompra de ações, redução de dívidas e dividendos.
A estratégia de alocação de capital é visualizada neste diagrama:
Durante o 3º tri de 2025, a RCI continuou executando essa estratégia ao adquirir o Platinum West em West Columbia, SC (US$ 6,25 milhões pelo clube e US$ 1,75 milhão pelo imóvel) e o Platinum Plus em Allentown, PA (US$ 2,0 milhões). A empresa também abriu o Rick’s Cabaret and Steakhouse em Central City, CO, e recomprou 75.325 ações por US$ 3,0 milhões a um preço médio de US$ 40,41 por ação.
O resumo do plano de 5 anos da empresa delineia metas ambiciosas para o ano fiscal de 2029:
Posição financeira e perspectivas
Em 30 de junho de 2025, a RCI Hospitality reportou caixa de US$ 29,3 milhões, acima dos US$ 23,6 milhões de dois anos atrás. A dívida total da empresa era de US$ 243,8 milhões com uma taxa média ponderada de juros de 6,68%. Aproximadamente 62,2% dessa dívida é garantida por imóveis.
A estrutura da dívida da empresa é detalhada no seguinte gráfico:
Olhando para o futuro, a RCI Hospitality visa dobrar o fluxo de caixa livre por ação até o ano fiscal de 2029, visando US$ 400 milhões em receita, US$ 75 milhões em fluxo de caixa livre, e reduzindo as ações em circulação para 7,5 milhões. O pipeline de desenvolvimento da empresa inclui uma nova unidade Bombshells em Rowlett, TX (prevista para o verão de 2025), um novo Baby Dolls em West Fort Worth, TX (aguardando licenças de construção), e a reconstrução do Baby Dolls em Fort Worth, TX após um incêndio em julho de 2024.
O CEO Eric Langan enfatizou o foco estratégico da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Não estamos interessados em operações de sale leaseback", destacando o compromisso da RCI em manter a propriedade de seus ativos imobiliários. O CFO Bradley Chhay acrescentou: "À medida que novos locais geram receita e EBITDA, os custos de ocupação e as métricas de dívida devem melhorar."
Apesar dos resultados abaixo das expectativas, os investidores pareceram responder positivamente à estratégia de longo prazo da empresa e à melhoria da lucratividade em comparação ao ano anterior. Com a ação negociando próxima à sua mínima de 52 semanas de US$ 34,58 e tendo caído mais de 31% nos últimos seis meses, alguns analistas sugerem que a avaliação atual pode apresentar uma oportunidade para investidores de valor, particularmente se a RCI conseguir executar com sucesso seu plano de 5 anos.
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Apresentação completa: