Na segunda-feira, o Morgan Stanley rebaixou as ações da Zalando SE (ZAL:GR) (OTC:ZLNDY) de Overweight para Equal-weight e reduziu o preço-alvo de € 28,00 para € 24,00. O rebaixamento reflete a visão da empresa sobre as condições desafiadoras no mercado europeu de vestuário online, caracterizado por intensa concorrência e um ambiente macroeconômico fraco.
O analista do Morgan Stanley destacou que, apesar das iniciativas estratégicas da Zalando para aumentar seu apelo ao cliente por meio de categorias expandidas, serviços de logística e um ecossistema de plataforma em evolução, as expectativas de crescimento permanecem silenciosas. A projeção de taxa composta de crescimento anual (CAGR) da empresa para Zalando é de aproximadamente 5-10% para os anos de 2023-2028, o que está no limite inferior da orientação de médio prazo da empresa.
De acordo com o Morgan Stanley, a significativa base de clientes ativos da Zalando, de cerca de 50 milhões, pode enfrentar dificuldades para alcançar um crescimento substancial. A análise diverge das estimativas de consenso, que preveem um aumento para 54 milhões de usuários ativos até 2026 e 59 milhões até 2028, de acordo com dados da Visible Alpha. A avaliação do Morgan Stanley sugere que manter uma base de clientes ativos amplamente estável até 2028 é uma expectativa mais realista.
A avaliação da empresa baseia-se na premissa de que o setor de vestuário online na Europa oferece oportunidades limitadas de crescimento e margem devido aos fatores mencionados. Os esforços de Zalando para se adaptar e expandir são reconhecidos, mas a empresa permanece cautelosa sobre o potencial de expansão significativa da base de clientes nos próximos anos.
Em outras notícias recentes, a Zalando SE foi alvo de uma atualização do Citi, que mudou sua postura de Neutral para Buy para a gigante europeia de moda de comércio eletrônico. Esta atualização é acompanhada por um aumento do preço-alvo de € 32,00, um salto significativo em relação ao alvo anterior de € 20,50. A base para esta atualização é um regresso antecipado ao crescimento positivo do Valor Bruto de Mercadoria (GMV) no primeiro trimestre de 2024, uma tendência não observada desde o primeiro trimestre de 2023.
A análise do Citi indica que esse crescimento poderia desencadear uma reavaliação das ações da Zalando. As projeções da empresa são notavelmente mais otimistas do que o consenso, prevendo um EBIT ajustado 6% maior para 2024 e uma previsão substancialmente 12% maior para 2028. Os analistas do Citi sugerem o potencial de eficiências adicionais de custos de atendimento na Zalando, que eles acreditam ter sido subestimado pelo mercado.
InvestingPro Insights
À medida que a Zalando SE (ZLNDY) navega pelo cenário competitivo do mercado europeu de vestuário online, dados e insights em tempo real da InvestingPro oferecem aos investidores um contexto adicional para o recente rebaixamento do Morgan Stanley. A capitalização de mercado da Zalando atualmente é de US$ 6,19 bilhões, refletindo sua posição no setor. Apesar dos desafios recentes, a Zalando mantém mais caixa do que dívida em seu balanço, um sinal de estabilidade financeira que pode tranquilizar os investidores. Além disso, o lucro líquido da empresa deve crescer este ano, indicando potencial de recuperação e crescimento em meio a ventos contrários do mercado.
Os dados do InvestingPro também mostram Zalando negociando a uma relação P/L de 53,95, o que se ajusta a 43,3 mais favoráveis quando considerados os últimos doze meses no 1º trimestre de 2024. Isso é complementado por um índice de PEG de 0,28 durante o mesmo período, sugerindo que a ação pode estar sendo negociada a um preço baixo em relação ao crescimento dos lucros de curto prazo. Além disso, com uma relação preço/livro de 2,39, as ações da Zalando parecem estar razoavelmente valorizadas em relação aos seus ativos. É importante notar que, embora a empresa não pague dividendos, os analistas preveem lucratividade para o ano, e a empresa tem sido lucrativa nos últimos doze meses.
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