Morgan Stanley reduz classificação das ações da Plains GP Holdings em meio a preocupações com a produção de petróleo

Na sexta-feira, o Morgan Stanley rebaixou a Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ:PAGP) de Overweight para Equal-weight e reduziu seu preço-alvo de 22,00 para 19,00 dólares.

O ajuste foi feito à luz de uma desaceleração projetada no crescimento da produção de petróleo bruto na região do Permiano, que deve achatar a trajetória do EBITDA da empresa. O novo preço-alvo sugere um retorno total de um ano de +19,9%, incluindo um rendimento de distribuição de 8,5%.

A análise da firma indica que, apesar das potenciais incertezas geopolíticas de curto prazo, os fundamentos do mercado de petróleo parecem estar enfraquecendo sem uma interrupção no fornecimento global.

O estrategista de petróleo bruto do Morgan Stanley prevê um superávit de oferta global de 1,3 milhão de barris por dia (MMBPD) à medida que nos aproximamos de 2025. A maioria das empresas independentes de E&P indicou crescimento baixo ou nulo para o próximo ano, com aumentos significativos de produção provavelmente vindos de alguns grandes operadores.

De acordo com a equipe de E&P do Morgan Stanley, espera-se que a Bacia do Permiano veja um aumento aproximado de 200 mil barris por dia (MBPD) na produção de petróleo bruto no final de 2025, predominantemente impulsionado por grandes players da indústria como Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhillips e EOG Resources.

Isso segue um crescimento previsto de 222 MBPD no final de 2024. Nos próximos cinco anos, de 2024 a 2028, a S&P Global | Platts projeta uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 2,9% para a produção de petróleo bruto e 8,8% para o gás associado.

O relatório também observa que o preço médio de equilíbrio do fluxo de caixa para o setor de E&P é de cerca de 54 dólares por barril de petróleo West Texas Intermediate (WTI), o que inclui dividendos base. Este nível de preço é considerado um limiar que poderia potencialmente levar a reduções significativas na atividade se alcançado. No entanto, a equipe do Morgan Stanley não vê isso como o cenário mais provável.

Em outras notícias recentes, a Plains GP Holdings LP anunciou alterações em seus acordos de crédito, atualizando as taxas de juros e estendendo as datas de vencimento para suas linhas de crédito rotativo e instalações de estoque protegido. Essas mudanças, envolvendo a Plains All American Pipeline, L.P. e a Plains Midstream Canada ULC, são projetadas para alinhar os termos de crédito da empresa com os padrões atuais do mercado e proporcionar flexibilidade financeira estendida.

Em notícias de ganhos, a Plains All American Pipeline reportou um desempenho financeiro robusto para o segundo trimestre, com um EBITDA ajustado de 674 milhões de dólares, superando as expectativas dos analistas. Isso levou a uma revisão para cima da orientação do EBITDA ajustado para o ano inteiro de 2024 em 75 milhões de dólares, agora projetado entre 2,725 bilhões e 2,775 bilhões de dólares.

Além disso, as recentes aquisições da empresa totalizando aproximadamente 535 milhões de dólares têm sido integrais para iniciativas de crescimento estratégico, particularmente em seu segmento de Líquidos de Gás Natural. A Plains All American Pipeline também planeja gerar cerca de 1,55 bilhão de dólares de fluxo de caixa livre ajustado, alocando 1,15 bilhão de dólares para distribuições.

Em outros desenvolvimentos, a empresa está pronta para mitigar restrições de infraestrutura no Novo México com novos oleodutos no quarto trimestre, fomentando o crescimento da produção. No entanto, a empresa antecipa impostos em caixa mais altos em 2024 devido a fatores de renda e repatriação de fundos, esperando uma diminuição em 2025.

Estes estão entre os desenvolvimentos recentes que moldaram o cenário financeiro da Plains All American Pipeline.

Insights do InvestingPro

Adicionando à análise do Morgan Stanley, dados recentes do InvestingPro fornecem contexto adicional para investidores considerando a Plains GP Holdings, L.P. (NASDAQ:PAGP). Apesar do rebaixamento, a PAGP mantém algumas características atraentes. A empresa ostenta um rendimento de dividendos significativo de 6,98%, alinhando-se com a projeção do Morgan Stanley de um rendimento de distribuição de 8,5%. Isso é apoiado por uma Dica do InvestingPro destacando que a PAGP aumentou seu dividendo por 3 anos consecutivos, demonstrando um compromisso com os retornos dos acionistas.

Em termos de desempenho financeiro, a receita da PAGP nos últimos doze meses até o segundo trimestre de 2024 foi de 49,7 bilhões de dólares. Embora a empresa enfrente desafios no mercado de petróleo, como observado pelo Morgan Stanley, vale mencionar que se espera que o lucro líquido da PAGP cresça este ano, de acordo com outra Dica do InvestingPro. Esta expectativa de crescimento poderia potencialmente compensar algumas preocupações sobre a trajetória de achatamento do EBITDA mencionada no rebaixamento.

Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 7 dicas adicionais que poderiam fornecer insights mais profundos sobre a saúde financeira e a posição de mercado da PAGP. Essas dicas adicionais podem ser particularmente valiosas dadas as complexas dinâmicas de mercado descritas no relatório do Morgan Stanley.

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