Nobia apresenta melhora na lucratividade no 2º tri de 2025 apesar da queda nas vendas

Introdução e contexto de mercado

A Nobia AB (STO:NOBI) divulgou seus resultados do 2º tri de 2025 em 18 de julho, mostrando melhora na lucratividade apesar da contínua pressão nas vendas. As ações da fabricante de cozinhas caíram 6,18% após o anúncio, refletindo a preocupação dos investidores com a queda nas vendas e as condições desafiadoras do mercado. De acordo com a apresentação, a Nobia continua enfrentando dificuldades devido à fraqueza nos mercados de projetos e fechamento de lojas no Reino Unido, embora a empresa observe uma recuperação gradual no segmento de consumidores.

O mercado de cozinhas nas regiões onde a Nobia opera mostra sinais mistos. Na região nórdica, há uma leve recuperação nas transações imobiliárias com subsídios governamentais apoiando reformas residenciais, enquanto a conclusão de moradias permanece em níveis historicamente baixos. O mercado britânico continua enfrentando dificuldades com a baixa confiança do consumidor, embora os preços das casas estejam em tendência de alta com um aumento gradual nas transações residenciais.

Destaques do desempenho trimestral

A Nobia reportou vendas líquidas de SEK 2.695 milhões para o 2º tri de 2025, abaixo dos SEK 2.933 milhões no mesmo período do ano anterior, representando um declínio orgânico de 5%. Apesar da queda nas vendas, a empresa melhorou seu EBIT para SEK 68 milhões (acima dos SEK 42 milhões), resultando em uma margem EBIT de 2,5% em comparação com 1,4% no 2º tri de 2024.

Como mostrado na seguinte tabela de destaques financeiros:

A margem bruta diminuiu ligeiramente para 38,8% em relação aos 39,4% do ano anterior, o que a empresa atribui à subabsorção e aumento da depreciação, parcialmente compensados por melhorias no mix. Notavelmente, o fluxo de caixa operacional mostrou melhora significativa, atingindo SEK 100 milhões em comparação com SEK 53 milhões negativos no 2º tri de 2024.

A empresa destacou que as reduções de custos estão se materializando antes do planejado, com despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) diminuindo para SEK 831 milhões em relação aos SEK 944 milhões no período comparável.

Desempenho regional

Região Nórdica

A região nórdica continua sendo o mercado mais forte da Nobia, alcançando uma impressionante margem EBIT de 8,9% apesar das condições desafiadoras do mercado. As vendas líquidas orgânicas diminuíram 3%, o que representa uma melhora em relação ao declínio de 14% no 1º tri de 2024. As vendas ao consumidor aumentaram, enquanto as vendas do segmento de projetos continuaram a cair.

O gráfico a seguir mostra o desempenho detalhado da região nórdica:

A Dinamarca continua sendo o maior mercado na região nórdica, representando 52% das vendas, seguida pela Suécia (23%), Noruega (19%) e Finlândia (6%). O segmento de varejo representa 37% das vendas, enquanto o segmento de projetos responde por 46% e o comércio por 17%.

A empresa observou que a Dinamarca e a HTH continuam mostrando forte desenvolvimento. No entanto, a margem bruta foi impactada pelos custos de ampliação da nova fábrica de Jönköping, diminuindo para 36,4% em relação aos 38,2% no 2º tri de 2024.

Região do Reino Unido

A região do Reino Unido continua enfrentando desafios, mas mostra sinais de melhora. As vendas orgânicas diminuíram 7%, em comparação com o crescimento de 5% no 2º tri de 2024, principalmente devido ao declínio no mercado de projetos. No entanto, quando ajustadas para o fechamento de lojas, as vendas líquidas permaneceram inalteradas.

A seguinte análise mostra o desempenho da região do Reino Unido:

As operações no Reino Unido ainda registraram prejuízo com um EBIT negativo de SEK 21 milhões, embora isso represente uma melhora em relação aos SEK 32 milhões negativos no 2º tri de 2024. A margem EBIT melhorou para -1,8% em relação a -2,4%.

A margem bruta no Reino Unido melhorou para 41,6% em relação aos 40,6%, o que a empresa atribui ao desenvolvimento favorável do mix e reduções de custos que compensaram parcialmente o impacto negativo do volume. O segmento de varejo domina o negócio no Reino Unido, representando 45% das vendas, seguido pelo comércio (21%), projetos (15%) e outros segmentos (19%).

Iniciativas estratégicas

A Nobia continua a executar várias iniciativas estratégicas visando melhorar a eficiência operacional e a lucratividade. A empresa está focando em três áreas principais: maximizar a eficiência de custos, realizar o pleno potencial nórdico e transformar as operações no Reino Unido.

Os programas de redução de custos superaram SEK 600 milhões em melhorias de taxa de execução, com a empresa implementando uma nova organização do Grupo focada na descentralização e responsabilidade local para permitir mais economias de custos.

Na região nórdica, a Nobia está fortalecendo sua cadeia de suprimentos com a ampliação da nova fábrica de Jönköping, que recebeu a prestigiosa certificação de sustentabilidade BREEAM "Excellent". A fábrica está gradualmente aumentando os envios com cozinhas completas para clientes externos a partir de agosto de 2025.

A transferência da produção de Tidaholm para Jönköping está programada para ser concluída durante 2025, com investimentos restantes de aproximadamente SEK 120 milhões em capex e SEK 250 milhões em saída de caixa. Além disso, a empresa está transferindo a produção na Finlândia para a Dinamarca para consolidar ainda mais sua estrutura de fabricação.

No Reino Unido, a Nobia continua sua transição para um modelo operacional de baixo investimento em ativos, fechando lojas com baixo desempenho, adicionando vendas por meio de parcerias e consolidando sua cadeia de suprimentos. A empresa também está focando em aumentar o valor médio dos pedidos através de melhores produtos em pontos de preço mais altos.

Posição financeira

A posição financeira da Nobia mostra fluxo de caixa melhorado, mas níveis de dívida aumentados. O fluxo de caixa das atividades operacionais aumentou para SEK 236 milhões em relação aos SEK 165 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o fluxo de caixa operacional tornou-se positivo em SEK 100 milhões em comparação com SEK 53 milhões negativos.

A tabela a seguir detalha a posição financeira da empresa:

A dívida líquida financeira aumentou para SEK 2.499 milhões em relação aos SEK 1.934 milhões do ano anterior, com a relação dívida líquida financeira/patrimônio líquido subindo para 63% em relação aos 37%. A dívida líquida total, incluindo passivos de arrendamento IFRS 16 e dívida líquida de pensão, ficou em SEK 4.955 milhões, com uma relação dívida líquida/patrimônio líquido de 124%, acima dos 90% do ano anterior.

Em julho, a Nobia recebeu SEK 70 milhões do valor retido pelo comprador da propriedade de Jönköping em 2024, com aproximadamente SEK 30 milhões ainda retidos.

Perspectivas futuras

Olhando para o futuro, a Nobia delineou várias prioridades para os próximos trimestres. A empresa planeja continuar avançando em sua agenda estratégica, ampliando a fábrica de Jönköping, revertendo as operações no Reino Unido e entregando programas de redução de custos.

A Nobia pretende aproveitar suas marcas fortes e nova organização para capturar crescimento nas vendas ao consumidor, aumentar o valor médio dos pedidos e melhorar a produtividade. A empresa enfatizou seu compromisso com o controle disciplinado de custos e governança rigorosa do capital de giro.

Embora a apresentação mantenha uma perspectiva otimista, os investidores parecem preocupados com o contínuo declínio nas vendas e as condições desafiadoras do mercado, como refletido na queda do preço das ações após o anúncio dos resultados. A ação está atualmente sendo negociada próxima à sua mínima de 52 semanas de SEK 2,86, com um preço atual de SEK 4,79, queda de 6,18% em relação ao fechamento anterior.

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Apresentação completa: