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Introdução e contexto de mercado
A Oshkosh Corporation (Bolsa de valores de Nova Iorque:OSK) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 01.08.2025, revelando um desempenho misto entre seus segmentos de negócios. O fabricante de veículos pesados reportou uma queda de 4% na receita em comparação ao ano anterior, enquanto manteve margens estáveis e melhorou ligeiramente o lucro por ação. Nas negociações de pré-mercado após a apresentação, as ações da Oshkosh caíram 1,21% para US$ 125,00, sugerindo que os investidores tiveram reações mistas aos resultados.
O desempenho da empresa mostra sinais de estabilização após um primeiro trimestre desafiador, quando a Oshkosh ficou abaixo das previsões tanto de LPA quanto de receita. Os resultados do 2º tri indicam que a empresa está navegando pelos desafios contínuos do mercado enquanto mantém suas projeções para o ano inteiro.
Destaques do desempenho trimestral
A Oshkosh reportou uma receita de US$ 2,73 bilhões no 2º tri de 2025, uma queda de 4,0% em relação aos US$ 2,85 bilhões no mesmo período do ano passado. Apesar da queda na receita, a empresa manteve sua margem de lucro operacional ajustada em 11,5% e melhorou seu lucro por ação ajustado para US$ 3,41, um aumento de 2,1% em relação aos US$ 3,34 no 2º tri de 2024.
Como mostrado no seguinte gráfico de resultados consolidados:
O desempenho da empresa variou significativamente entre seus três segmentos de negócios. O segmento Vocacional emergiu como o destaque com crescimento de receita de 15,0% e um aumento de 33,2% no lucro operacional ajustado. Enquanto isso, o segmento de Acesso enfrentou dificuldades com uma queda de 10,7% na receita e uma redução de 25,4% no lucro operacional ajustado. O segmento de Transporte mostrou resultados mistos com uma queda de 16,2% na receita, mas uma melhora de 49,6% no lucro operacional.
A divisão por segmentos revela as trajetórias divergentes de desempenho:
Uma análise mais detalhada do segmento de Acesso mostra tendências preocupantes, particularmente em sua carteira de pedidos, que diminuiu 64% em relação ao ano anterior, para US$ 1,2 bilhão. O segmento foi negativamente impactado pelo término do acordo CAT, menor volume de vendas na Europa e aumento de descontos nas vendas.
Em contraste, o segmento Vocacional demonstrou desempenho robusto com receita de US$ 969,7 milhões, um aumento de 15,0% em relação ao ano anterior, e uma margem de lucro operacional ajustada de 16,3%, acima dos 14,1% do ano anterior. A carteira de pedidos do segmento aumentou 10% para US$ 6,3 bilhões, indicando demanda continuamente forte.
O segmento de Transporte, apesar de uma queda de 16,2% na receita para US$ 479,1 milhões, melhorou sua margem operacional para 3,7%, ante 2,1% no ano anterior. A queda na receita foi principalmente atribuída à redução da produção doméstica do JLTV, parcialmente compensada pelo aumento da produção do NGDV (Veículo de Entrega de Nova Geração) e vendas internacionais de veículos táticos sobre rodas. A carteira de pedidos do segmento aumentou 5% para US$ 6,7 bilhões.
Iniciativas estratégicas
Durante o trimestre, a Oshkosh destacou vários desenvolvimentos estratégicos alinhados com sua estratégia de crescimento de longo prazo. A empresa realizou um Dia do Investidor em 05.06.2025, onde compartilhou suas metas para 2028 e atualizações estratégicas. A equipe da Oshkosh também tocou o sino de fechamento na Bolsa de valores de Nova Iorque, simbolizando seu compromisso com o valor para os acionistas.
Uma vitória significativa para a divisão de Defesa foi a conclusão de um contrato de três anos, de fonte única, com o Exército dos EUA para o programa FMTV A2 (Família de Veículos Táticos Médios). O novo acordo inclui melhores termos de preços e um mecanismo de Ajuste Econômico de Preço, o que deve proporcionar melhor estabilidade de margem.
A seguinte imagem destaca esses principais desenvolvimentos do 2º tri:
Na frente de inovação, a JLG lançou uma nova linha de plataformas elevatórias tipo tesoura de tamanho micro, visando o crescente mercado de data centers, com planos para expandir ainda mais a linha de produtos. Além disso, a marca Pierce da empresa entregou 13 bombas personalizadas e duas unidades aéreas para Kansas City, Missouri, como parte de sua estratégia para expandir a capacidade de aparelhos de combate a incêndios.
A estratégia geral de negócios da Oshkosh continua focada em três pilares principais: Inovar, Servir e Avançar. Esta abordagem visa proporcionar crescimento diversificado, margens saudáveis e alocação disciplinada de capital, como ilustrado na estrutura estratégica da empresa:
Declarações prospectivas
A Oshkosh manteve suas projeções para o ano fiscal de 2025, projetando receitas de aproximadamente US$ 10,6 bilhões, lucro operacional ajustado de cerca de US$ 1,05 bilhão e LPA ajustado de aproximadamente US$ 11,00. A empresa espera um fluxo de caixa livre entre US$ 400-500 milhões e despesas de capital de cerca de US$ 250 milhões.
A perspectiva detalhada para 2025 é apresentada no slide a seguir:
A tese de investimento da empresa enfatiza a transformação de margem, crescimento de receita apoiado por carteiras de pedidos consideráveis, um portfólio resiliente com segmentos fortes que sustentam retornos equilibrados e geração significativa de fluxo de caixa livre com alocação disciplinada de capital.
Conclusão
Os resultados do 2º tri de 2025 da Oshkosh demonstram a capacidade da empresa de navegar em condições desafiadoras de mercado enquanto mantém a lucratividade. O forte contraste entre os desempenhos dos segmentos destaca tanto riscos quanto oportunidades no modelo de negócios diversificado da Oshkosh. O forte desempenho no segmento Vocacional e as margens em melhoria no segmento de Transporte estão ajudando a compensar a fraqueza no segmento de Acesso.
Embora o declínio significativo na carteira de pedidos do segmento de Acesso levante preocupações sobre fluxos de receita futuros, a manutenção das projeções para o ano inteiro pela empresa sugere confiança em sua capacidade de executar suas iniciativas estratégicas e potencialmente melhorar o desempenho no segundo semestre do ano. Os investidores provavelmente se concentrarão em se a Oshkosh pode sustentar suas melhorias de margem e navegar com sucesso pelos desafios contínuos no mercado de Equipamentos de Acesso.
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