Banco do Brasil vê 3º tri ainda "estressado" por agro, mas melhora no 4º com margem financeira
A PG&E Corporation (NYSE:PCG) apresentou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, reafirmando suas projeções para o ano inteiro, apesar de reportar lucro por ação menor em comparação com o mesmo período do ano anterior. As ações da concessionária estavam sendo negociadas ligeiramente mais baixas no pré-mercado a US$ 14,00, com queda de 0,14% após a apresentação.
Destaques do desempenho trimestral
A PG&E reportou um lucro por ação core de 31 centavos no segundo trimestre de 2025, contribuindo para um LPA core de 64 centavos no primeiro semestre. Isso representa uma queda em relação aos 69 centavos reportados no primeiro semestre de 2024. A empresa atribuiu essa diminuição a vários fatores, incluindo diluição de capital (-4 centavos), questões de timing e outros fatores (-6 centavos), parcialmente compensados por investimentos de capital para clientes (+4 centavos) e economias operacionais e de manutenção (+3 centavos).
Como mostrado na seguinte comparação do desempenho de lucros do primeiro semestre:
Apesar da queda ano a ano nos lucros do primeiro semestre, a PG&E reafirmou sua projeção de LPA core para 2025 na faixa de US$ 1,48 a US$ 1,52, representando um aumento de 10% no ponto médio em comparação com 2024. A empresa também manteve sua projeção de longo prazo de crescimento do LPA core de pelo menos 9% para 2026-2028.
O slide a seguir destaca a reafirmação das projeções da PG&E e metas principais:
Iniciativas estratégicas
A apresentação da PG&E enfatizou várias iniciativas estratégicas voltadas para impulsionar o crescimento enquanto mantém a acessibilidade para os clientes. Um foco principal é o pipeline de data centers em expansão da empresa, que cresceu para 10.000 MW em junho de 2025, acima dos 8.700 MW em março de 2025. A empresa estima que cada gigawatt de carga de data center poderia reduzir as contas de eletricidade em 1-2% para os clientes.
O crescimento do pipeline de data centers é ilustrado neste gráfico:
A redução de custos continua sendo outra prioridade estratégica. A PG&E reportou reduções de custos operacionais e de manutenção de 5% em 2023 e 4% em 2024, com planos para uma redução adicional de 2% em 2025. Essas economias fazem parte do esforço da empresa para compensar pressões inflacionárias e manter as contas dos clientes acessíveis.
O slide a seguir detalha o desempenho de redução de custos operacionais e de manutenção da PG&E:
Plano de investimento de capital
A PG&E delineou seu plano de capital de cinco anos totalizando US$ 63 bilhões até 2028, visando uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 10% em sua base tarifária média ponderada de 2023 a 2028. A empresa observou que uma parte significativa desse investimento planejado (82-93%) já está autorizada pelos reguladores.
O plano de capital é ilustrado neste gráfico:
A empresa também identificou pelo menos US$ 5 bilhões em "oportunidades adicionais de investimento benéficas para os clientes" além de seu plano base, incluindo eletrificação de transportes, atualizações de transmissão para data centers e conexões incrementais de novos negócios.
Esforços de mitigação de riscos
Uma parte significativa da apresentação focou nos esforços de mitigação de incêndios florestais da PG&E e proteções financeiras. A empresa destacou seu progresso na redução de riscos físicos, incluindo a instalação de 10.000 dispositivos de monitoramento em áreas de alto risco, implantação de quatro helicópteros Black Hawk para resposta rápida e enterramento de linhas de energia.
O slide a seguir mostra o progresso da empresa na mitigação de riscos físicos desde 2017:
Na frente de proteção financeira, a PG&E observou que seu Plano de Mitigação de Incêndios Florestais de 2025 foi aprovado com um Certificado de Segurança emitido em dezembro de 2024. A empresa também detalhou os mecanismos do Fundo de Incêndios Florestais AB 1054, que fornecem proteção financeira para reivindicações elegíveis de incêndios florestais.
Declarações prospectivas
A apresentação da PG&E enfatizou suas métricas de "desempenho diferenciado", mostrando melhorias em várias categorias de 2023 até o desempenho futuro projetado. A empresa está visando classificações de crédito de grau de investimento em 2025, acima de suas classificações atuais BB/Ba1.
A tabela a seguir ilustra as métricas de desempenho da PG&E ao longo do tempo:
Para 2025, a empresa forneceu fatores detalhados de orientação, incluindo uma base tarifária média ponderada de US$ 69 bilhões (US$ 57 bilhões CPUC e US$ 12 bilhões FERC) e uma proporção de capital próprio de 52% com um retorno sobre o patrimônio de 10,28%.
Como mostrado neste slide detalhado de orientação:
Contexto de mercado
A apresentação da PG&E ocorre após um primeiro trimestre desafiador, onde a empresa reportou um LPA de US$ 0,33, abaixo das expectativas dos analistas de US$ 0,34, e receita de US$ 5,98 bilhões, abaixo da previsão de US$ 6,02 bilhões. Apesar desses desafios, a empresa manteve sua orientação para o ano inteiro, sugerindo confiança em um desempenho mais forte no segundo semestre de 2025.
A concessionária continua se posicionando como uma parceira crítica para a economia da Califórnia, destacando que entregou 98% de eletricidade livre de gases de efeito estufa para clientes de varejo em 2024. O foco estratégico da PG&E no crescimento de data centers está alinhado com a posição da Califórnia como um centro de tecnologia e a crescente demanda por energia para suportar infraestrutura de IA e computação em nuvem.
Enquanto a apresentação enfatizou oportunidades de crescimento e mitigação de riscos, os investidores provavelmente observarão de perto para ver se a PG&E pode cumprir suas metas anuais apesar do desempenho mais fraco no primeiro semestre em comparação com 2024.
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Apresentação completa: