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Introdução e contexto de mercado
O Principal Financial Group (Nova York:NASDAQ:PFG) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 28.07.2025, revelando forte desempenho na maioria dos segmentos de negócios. As ações da empresa fecharam a US$ 81,05, com queda de 0,8% no dia, mas os robustos resultados trimestrais representam uma melhoria significativa em relação ao desempenho do primeiro trimestre, quando a empresa ficou abaixo das expectativas dos analistas.
Os resultados do 2º tri demonstram uma recuperação substancial em relação ao 1º tri de 2025, quando a Principal reportou um LPA de US$ 1,81, abaixo dos US$ 1,89 previstos. O forte desempenho deste trimestre ocorre em meio à contínua volatilidade do mercado, com a empresa aproveitando efetivamente seu modelo de negócios diversificado para superar suas metas de orientação de longo prazo.
Destaques do desempenho trimestral
A Principal reportou lucros operacionais não-GAAP de US$ 489 milhões para o 2º tri de 2025, representando um aumento de 27% em comparação com o mesmo período de 2024. Excluindo variações significativas, os lucros operacionais foram de US$ 469 milhões, um aumento de 13% ano a ano. O lucro operacional não-GAAP por ação diluída da empresa alcançou US$ 2,16, um aumento de 33% em relação ao 2º tri de 2024, enquanto o LPA excluindo variações significativas foi de US$ 2,07, um aumento de 18%.
Como mostrado no slide de principais conclusões a seguir, a Principal está superando sua orientação de longo prazo em várias métricas:
O retorno sobre o patrimônio líquido da empresa ficou em 14,9%, dentro da faixa-alvo de 14-16%, enquanto o fluxo de caixa livre dos últimos doze meses atingiu 92%, significativamente acima da faixa-alvo de 75-85%. Esses resultados destacam a capacidade da Principal de gerar fortes retornos enquanto mantém flexibilidade financeira.
O total de ativos sob gestão (AUM) atingiu US$ 753 bilhões, um aumento de 5% em relação ao primeiro trimestre de 2025, embora o fluxo de caixa líquido tenha sido negativo em US$ (2,6) bilhões. Os resultados financeiros detalhados da empresa são apresentados no seguinte slide:
Análise por segmento
O segmento de Soluções de Aposentadoria e Renda (RIS) da Principal mostrou crescimento sólido, com lucros operacionais antes de impostos de US$ 296 milhões no 2º tri de 2025, acima dos US$ 281 milhões no 2º tri de 2024. A margem operacional do segmento melhorou em 80 pontos base para 40%, impulsionada pelo crescimento do negócio e pela contínua expansão da margem. Os depósitos de transferência aumentaram 8% em comparação com o 2º tri de 2024, com depósitos de transferência baseados em taxas subindo 24%.
O slide a seguir detalha o desempenho do segmento RIS:
O Principal Asset Management entregou resultados fortes em ambas as linhas de negócios de Gestão de Investimentos e Pensão Internacional. Os lucros operacionais antes de impostos da Gestão de Investimentos atingiram US$ 153 milhões, acima dos US$ 134 milhões no 2º tri de 2024, enquanto a Pensão Internacional contribuiu com US$ 71 milhões, ligeiramente acima dos US$ 70 milhões do ano anterior. A margem operacional da Gestão de Investimentos melhorou significativamente, expandindo 250 pontos base em relação ao trimestre do ano anterior para 36%.
O desempenho do segmento de Asset Management é ilustrado neste slide:
No segmento de Benefícios e Proteção, os Benefícios Especiais mostraram resultados particularmente fortes com lucros operacionais antes de impostos de US$ 126 milhões, acima dos US$ 114 milhões no 2º tri de 2024. O índice de perdas melhorou 130 pontos base para 60%, e a margem operacional expandiu 100 pontos base para 15%. O Seguro de Vida reportou lucros operacionais antes de impostos de US$ 23 milhões, abaixo dos US$ 29 milhões no 2º tri de 2024, principalmente devido à maior gravidade dos sinistros, embora os prêmios e taxas do mercado empresarial tenham crescido 17%.
O slide a seguir fornece detalhes sobre o segmento de Benefícios e Proteção:
Iniciativas estratégicas
A Principal delineou três prioridades estratégicas principais para impulsionar o crescimento sustentado. A empresa está focando em aproveitar sua liderança em administração de registros para expandir seu Ecossistema de Aposentadoria, atendendo pequenas e médias empresas de forma holística e escalando seu negócio de Gestão Global de Ativos por meio de parcerias privilegiadas.
A estratégia está gerando resultados, com depósitos recorrentes de poupança e soluções de aposentadoria no local de trabalho (WSRS) aumentando 7% em uma base de doze meses, e participantes diferidos de WSRS aumentando 3% ano a ano. No mercado de PMEs, os depósitos recorrentes cresceram 9% e os depósitos de transferência aumentaram 27% em uma base de doze meses.
As prioridades estratégicas da empresa e métricas associadas são apresentadas neste slide:
Gestão de capital
A Principal manteve uma forte posição de capital no 2º tri de 2025, com US$ 1,4 bilhão em capital excedente e disponível. A empresa devolveu US$ 320 milhões aos acionistas durante o trimestre, consistindo em US$ 150 milhões em recompras de ações e US$ 170 milhões em dividendos de ações ordinárias. Além disso, a Principal aumentou seu dividendo de ações ordinárias do 3º tri de 2025 para US$ 0,78 por ação, um aumento de 8% em relação tanto ao 3º tri de 2024 quanto aos últimos doze meses.
A estratégia disciplinada de gestão de capital da empresa concentra-se em retornar ativamente o capital excedente aos acionistas, com faixas-alvo para várias atividades de implantação de capital, como mostrado no slide a seguir:
O índice de dívida sobre capital da Principal ficou em 22,1%, e o índice RBC estimado para a Principal Life Insurance Company foi de 400%, ambos indicando uma base financeira sólida.
Declarações prospectivas
A Principal forneceu insights sobre sensibilidades de mercado que poderiam impactar os lucros futuros. A empresa divulgou impactos estimados de mudanças nos mercados de ações, taxas de juros, taxas de câmbio e avaliações de investimentos alternativos em seus lucros operacionais anuais não-GAAP antes de impostos.
Embora não tenha fornecido orientação específica para o 3º tri ou para o ano completo de 2025, os fortes resultados do 2º tri sugerem que a Principal está bem posicionada para continuar superando suas metas de longo prazo para crescimento do LPA (9-12%), ROE (14-16%) e fluxo de caixa livre (75-85% do lucro líquido).
Este desempenho representa uma melhoria significativa em relação ao 1º tri de 2025, quando a empresa ficou abaixo das expectativas dos analistas. Os robustos resultados do 2º tri demonstram a capacidade da Principal de navegar pela volatilidade do mercado enquanto entrega forte desempenho financeiro na maioria dos segmentos de negócios.
À medida que a empresa continua a executar suas prioridades estratégicas e manter uma gestão disciplinada de capital, os investidores estarão observando para ver se esse impulso pode ser sustentado durante o segundo semestre de 2025, particularmente dadas as contínuas volatilidades do mercado e incertezas econômicas.
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