BBAS3: Banco do Brasil sobe antes do balanço; hora da virada ou ajuste técnico?
Introdução e contexto de mercado
A Broadwind Energy Inc. (NASDAQ:BWEN) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 12 de agosto de 2025, mostrando crescimento de receita em meio a pressões de lucratividade. O fabricante de precisão, que atende aos mercados de energia eólica, geração de energia e industrial, reportou um crescimento de receita de 7,6% ano a ano, enquanto experimentava compressão de margens em todos os seus segmentos de negócios.
As ações da empresa caíram 18,47% na pré-abertura do mercado para US$ 2,03, sugerindo que os investidores ficaram desapontados com os resultados, apesar do crescimento da receita. Esta reação segue um ganho de 4,62% no dia anterior, quando a ação fechou em US$ 2,49.
A Broadwind continua a posicionar suas capacidades de fabricação doméstica como uma vantagem competitiva, particularmente à medida que tarifas comerciais e restrições de importação beneficiam fabricantes de torres eólicas baseados nos EUA. No entanto, ineficiências de fabricação e menor utilização de capacidade em segmentos-chave pesaram sobre a lucratividade durante o trimestre.
Destaques do desempenho trimestral
A Broadwind reportou receita de US$ 39,2 milhões no segundo trimestre de 2025, um aumento de 7,6% em relação aos US$ 36,5 milhões no mesmo período do ano passado. Apesar desse crescimento, a empresa registrou prejuízo líquido de US$ 1,0 milhão, comparado ao lucro líquido de US$ 0,5 milhão no 2º tri de 2024. A margem bruta diminuiu para 10,1%, enquanto a margem EBITDA ajustada caiu para 5,3%.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
A empresa atribuiu o declínio da lucratividade a ineficiências de fabricação no segmento de Fabricações Pesadas e menor utilização de capacidade no segmento de Engrenagens. Adicionalmente, a Broadwind observou que mão de obra foi adicionada para suportar volumes aumentados nos setores de energia eólica e geração de energia, pressionando ainda mais as margens.
Este desempenho representa uma reversão em relação ao 1º tri de 2025, quando a empresa reportou resultados melhores que o esperado com um LPA de -US$ 0,02, superando as previsões de -US$ 0,04.
Análise por segmento
O segmento de Fabricações Pesadas da Broadwind, que inclui torres eólicas e componentes industriais, viu a receita aumentar para US$ 25,0 milhões no 2º tri de 2025, acima dos US$ 19,6 milhões no 2º tri de 2024. No entanto, a margem EBITDA do segmento diminuiu para 11,4% devido a ineficiências de fabricação de pré-produção associadas à produção de torres de tamanhos maiores. Notavelmente, os pedidos do segmento caíram drasticamente para apenas US$ 0,2 milhão, de US$ 9,1 milhões um ano antes, enquanto a carteira de pedidos diminuiu para US$ 51,1 milhões.
O desempenho do segmento é ilustrado no seguinte gráfico:
O segmento de Engrenagens, que fornece engrenagens personalizadas e caixas de engrenagens principalmente para os mercados de petróleo, gás e mineração, experimentou uma queda de receita de 30% ano a ano para US$ 7,3 milhões. Isso resultou em uma perda de EBITDA do segmento de US$ 0,1 milhão, comparado ao EBITDA positivo de US$ 1,2 milhão no 2º tri de 2024. No entanto, os pedidos aumentaram 45% ano a ano para US$ 6,8 milhões, impulsionados principalmente por clientes de petróleo e gás, potencialmente sinalizando uma recuperação futura.
O seguinte gráfico detalha o desempenho do segmento de Engrenagens:
O segmento de Soluções Industriais foi um ponto positivo, com receita aumentando 13,9% para US$ 7,4 milhões e pedidos recordes pelo terceiro trimestre consecutivo. Os pedidos aumentaram 207% ano a ano para US$ 13,9 milhões, impulsionados pela demanda de conteúdo para turbinas a gás natural, enquanto a carteira de pedidos mais que dobrou para US$ 29,9 milhões. A relação entre pedidos e faturamento do segmento atingiu um impressionante 1,9x. Apesar do forte desempenho de receita, o EBITDA do segmento diminuiu ligeiramente para US$ 0,7 milhão devido a uma mudança adversa no mix de produtos e custos adicionais de mão de obra.
O desempenho do segmento de Soluções Industriais é mostrado abaixo:
Balanço patrimonial e posição financeira
O balanço da Broadwind mostrou aumento de alavancagem no 2º tri de 2025, com a dívida líquida subindo para US$ 30,4 milhões, de US$ 22,6 milhões um ano antes. A alavancagem líquida estava em 3,0x em 30 de junho de 2025. O caixa da empresa e a disponibilidade de linha de crédito diminuíram para US$ 14,9 milhões, de US$ 18,4 milhões no 2º tri de 2024.
O investimento em capital de giro aumentou 24% ano a ano para US$ 42,5 milhões, o que a empresa atribuiu a pedidos de torres eólicas com expectativa de conclusão no 3º tri de 2025. O estoque total subiu para US$ 51,4 milhões, de US$ 38,8 milhões um ano antes.
O seguinte gráfico ilustra essas métricas de balanço:
A administração espera que a alavancagem líquida se normalize no segundo semestre de 2025 após a conclusão bem-sucedida dos pedidos de torres eólicas e o fechamento da transação de venda de Manitowoc. As prioridades de alocação de capital da empresa incluem redução de dívida, investimentos orgânicos em propriedade intelectual e investimentos oportunistas em aquisições complementares imediatamente incrementais.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
A Broadwind está perseguindo várias iniciativas estratégicas para melhorar sua posição competitiva e desempenho financeiro. A empresa está realocando capacidade de produção para fluxos de receita estáveis em diversos mercados e otimizando sua base de ativos através da venda pendente de suas operações de fabricação industrial em Manitowoc, Wisconsin.
A administração acredita que esta alienação aumentará a diversificação de receita, otimizará ativos e melhorará o balanço patrimonial. A empresa planeja fornecer orientação financeira atualizada para o ano completo de 2025 após o fechamento da transação de Manitowoc.
Como mostrado na seguinte visão geral do negócio, a estratégia da Broadwind aproveita suas capacidades de engenharia e expertise de fabricação em múltiplas indústrias:
A empresa também destacou um desenvolvimento recente de negócios, garantindo mais de US$ 6 milhões em pedidos subsequentes para produtos de engrenagens de precisão usinadas, anunciado em 25 de julho. Este pedido de um OEM líder no segmento de turbinas a gás natural veio após o término do trimestre e não está refletido nos resultados do 2º tri.
A Broadwind continua a enfatizar sua fabricação de precisão 100% doméstica como uma vantagem competitiva, particularmente à medida que tarifas comerciais e restrições de importação beneficiam fabricantes de torres eólicas dos EUA. No entanto, a empresa enfrenta desafios na melhoria da eficiência operacional e na restauração da lucratividade enquanto gerencia seu aumento de carga de dívida e requisitos de capital de giro.
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Apresentação completa: