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Introdução e contexto de mercado
A American Airlines Group (NASDAQ:AAL) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 24 de julho de 2025, relatando receita trimestral recorde, mas enfrentando queda na lucratividade em comparação ao ano anterior. Apesar de superar as expectativas de lucros, as ações da companhia aérea caíram 7,85% nas negociações pré-mercado, fechando em US$ 11,78, à medida que os investidores reagiram aos desafios operacionais e à perspectiva cautelosa para o restante do ano.
A apresentação da transportadora destacou seus esforços contínuos para fortalecer seu balanço, expandir seu programa de fidelidade e melhorar a experiência do cliente, enquanto navega em um ambiente operacional desafiador. Negociando entre sua faixa de 52 semanas de US$ 8,5 a US$ 19,1, a American Airlines continua enfrentando volatilidade no mercado com suas ações em queda de 25,2% nos últimos seis meses.
Destaques do desempenho trimestral
A American Airlines reportou receita trimestral recorde de US$ 14,4 bilhões para o 2º tri de 2025, ligeiramente acima das previsões, com um aumento de 0,4% em relação ao ano anterior. A empresa registrou lucro por ação diluída GAAP de US$ 0,91, enquanto o lucro por ação ajustado atingiu US$ 0,95, superando as expectativas dos analistas de US$ 0,78 em 21,79%.
A companhia aérea gerou fluxo de caixa substancial, com US$ 3,4 bilhões em fluxo de caixa operacional e fluxo de caixa livre de US$ 2,5 bilhões na primeira metade de 2025. A empresa encerrou o trimestre com US$ 12 bilhões de liquidez total disponível, proporcionando um forte buffer financeiro.
Como mostrado na seguinte tabela abrangente de resultados financeiros:
No entanto, apesar do crescimento da receita, os indicadores de lucratividade diminuíram em relação ao ano anterior. O lucro operacional diminuiu para US$ 1.135 milhões, contra US$ 1.384 milhões no 2º tri de 2024, enquanto o lucro líquido caiu para US$ 599 milhões, contra US$ 717 milhões no mesmo período do ano passado. Essa queda na lucratividade ocorreu apesar da receita recorde, sugerindo pressões de custos e desafios operacionais.
Análise financeira detalhada
A apresentação da American Airlines destacou melhorias no desempenho da receita de canais indiretos, com o 2º tri de 2025 mostrando apenas um declínio de 3%, melhor do que a previsão da empresa. A companhia aérea espera que os canais de receita indiretos, que contribuíram com mais de US$ 14 bilhões em receita anual em 2023, retornem aos níveis históricos até o final do ano.
O gráfico a seguir ilustra a tendência de melhoria no desempenho da receita de canais indiretos:
O programa de fidelidade da empresa continua sendo um importante impulsionador da receita premium. O programa AAdvantage contribuiu com aproximadamente 77% para a receita premium na primeira metade de 2025, acima dos 75% em 2024 e 74% em 2023. Esse crescimento ressalta a importância estratégica do programa de fidelidade para a estratégia de receita da American.
Como mostrado no seguinte gráfico de contribuição do programa AAdvantage:
As despesas de capital da American Airlines permanecem moderadas devido à sua frota relativamente jovem, permitindo forte geração de fluxo de caixa livre. A empresa espera um capex total de aeronaves de aproximadamente US$ 2,5-US$ 3 bilhões em 2025, com uma média de cerca de US$ 3,5 bilhões anuais de 2025 a 2029.
O gráfico a seguir ilustra o perfil de capex da empresa:
Iniciativas estratégicas
A American Airlines continua progredindo em suas metas de desalavancagem, encerrando o segundo trimestre com aproximadamente US$ 29 bilhões em dívida líquida. A empresa liquidou em dinheiro uma nota conversível de US$ 1 bilhão a 6,5% em 1º de julho de 2025, e mantém seu compromisso de reduzir a dívida total para menos de US$ 35 bilhões até o final de 2027.
O gráfico a seguir mostra o progresso da redução da dívida da empresa:
A companhia aérea também enfatizou seu foco renovado na experiência do cliente, introduzindo o Flagship Suite e expandindo lounges premium em Filadélfia e Miami. Melhorias adicionais incluem One Stop Security para voos para os EUA, melhorias no processo de embarque e a ferramenta Connect Assist no DFW.
O CEO Robert Isom expressou confiança nas iniciativas de longo prazo da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Estamos confiantes de que estamos entregando as iniciativas certas de longo prazo". Ele também destacou a posição da companhia aérea para se beneficiar de uma recuperação na demanda doméstica, dizendo: "Acreditamos que a American está exclusivamente posicionada para se beneficiar à medida que a demanda doméstica se recupera na segunda metade do ano".
Declarações prospectivas
A American Airlines forneceu uma perspectiva cautelosa para o terceiro trimestre e para o ano completo de 2025. Para o 3º tri, a empresa espera que a capacidade total aumente aproximadamente 2% a 3% em comparação com 2024, enquanto a receita total deve variar entre uma queda de 2% e um aumento de 1%. A margem operacional ajustada está prevista para ficar entre -1% e 2%, com um prejuízo ajustado por ação diluída entre US$ 0,10 e US$ 0,60.
Para o ano completo de 2025, a American Airlines espera que o lucro (prejuízo) ajustado por ação diluída varie de -US$ 0,20 a US$ 0,80, refletindo a contínua incerteza no mercado doméstico.
O slide a seguir detalha as perspectivas da empresa:
Apesar de superar as expectativas de lucros, os investidores parecem preocupados com o aumento de 36% nas interrupções operacionais em comparação com o ano passado, o que não foi diretamente abordado na apresentação. Esses desafios operacionais, combinados com a perspectiva cautelosa, provavelmente contribuíram para a reação negativa das ações após a divulgação dos resultados.
Os analistas permanecem cautelosamente otimistas com uma classificação de consenso de 2,12, enquanto os preços-alvo variam de US$ 8 a US$ 20 por ação. Sete analistas revisaram recentemente suas expectativas de lucros para cima para o próximo período, sugerindo alguma confiança na capacidade da companhia aérea de navegar pelos desafios atuais.
A capacidade da American Airlines de manter sua receita recorde enquanto aborda questões operacionais e continua sua estratégia de redução de dívida será crucial para a confiança dos investidores nos próximos trimestres. A forte geração de fluxo de caixa da empresa e o crescimento do programa de fidelidade fornecem bases positivas, mas a perspectiva desafiadora e as interrupções operacionais apresentam obstáculos significativos.
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Apresentação completa: