Banco do Brasil vê 3º tri ainda "estressado" por agro, mas melhora no 4º com margem financeira
Introdução e contexto de mercado
A Etteplan Oyj (HEL:ETTE) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, revelando um ambiente operacional desafiador marcado por maior incerteza de mercado e demanda enfraquecida dos clientes. A empresa de serviços de engenharia relatou que tensões geopolíticas e uma guerra comercial em escalada impactaram significativamente as decisões de investimento dos clientes, com projetos sendo suspensos, adiados ou cancelados.
As ações da empresa fecharam em €10,4 após a apresentação, uma queda de 3,7% em relação ao fechamento anterior de €10,8, refletindo preocupações dos investidores sobre o desempenho da empresa e a revisão das projeções. As ações da Etteplan agora estão sendo negociadas mais próximas de sua mínima de 52 semanas de €9,8 do que de sua máxima de €13,1.
"O aumento da incerteza desacelerou as decisões de investimento dos clientes, com projetos sendo suspensos ou cancelados", observou a empresa em sua apresentação, destacando que, embora os investimentos na indústria de defesa estejam aumentando e os investimentos na indústria de energia permaneçam moderados, outras indústrias clientes estão mostrando baixos níveis de investimento, com decisões focadas principalmente em economias diretas de custos.
Destaques do desempenho trimestral
A Etteplan reportou receita de €91,4 milhões para o 2º tri de 2025, representando uma queda de 1,3% em comparação com o mesmo período do ano passado. O lucro operacional (EBITA) da empresa caiu para €6,0 milhões com margem de 6,6%, abaixo dos 7,4% no 2º tri de 2024. O lucro por ação básico diminuiu 27% para €0,10, comparado a €0,13 no ano anterior.
Como mostrado nos seguintes números financeiros principais:
O desempenho da empresa foi impactado negativamente por custos não recorrentes de €0,9 milhão relacionados a medidas de adaptação implementadas em resposta às condições desafiadoras do mercado. A receita orgânica diminuiu 6,2%, enquanto a receita em taxas de câmbio comparáveis diminuiu 1,9%.
Apesar do trimestre geralmente desafiador, a Etteplan destacou um desenvolvimento positivo em suas soluções baseadas em IA, que dobraram sua participação na receita para 4%, demonstrando progresso na transformação estratégica da empresa.
Análise financeira detalhada
Uma análise mais detalhada do desempenho financeiro da Etteplan revela tendências variadas em diferentes métricas. Os dados financeiros abrangentes da empresa mostram deterioração na maioria dos indicadores-chave em comparação tanto com o trimestre anterior quanto com o mesmo período do ano passado:
O fluxo de caixa operacional para o 2º tri de 2025 foi de €6,9 milhões, abaixo dos €9,0 milhões no mesmo período do ano passado. Para o primeiro semestre de 2025, o fluxo de caixa operacional totalizou €12,0 milhões em comparação com €17,0 milhões no primeiro semestre de 2024, refletindo o impacto da menor lucratividade na geração de caixa.
A divisão da receita por área de serviço e geografia mostra que Soluções de Engenharia representa a maior parte da receita com 56%, seguida por Soluções de Software e Embarcadas com 23% e Soluções de Comunicação Técnica com 20%. Geograficamente, a Finlândia continua sendo o maior mercado da empresa, representando 46% da receita:
Desempenho por área de serviço
O desempenho variou significativamente entre as três áreas de serviço da Etteplan, com Soluções de Software e Embarcadas experimentando o declínio mais pronunciado.
Soluções de Engenharia mostrou crescimento modesto com aumento de receita de 3,9% para €51,6 milhões, principalmente devido à aquisição da Novacon Powertrain no início do ano. No entanto, a margem EBITA diminuiu ligeiramente para 7,6% de 7,9%, já que a escalada da guerra comercial impactou a eficiência operacional:
Soluções de Software e Embarcadas enfrentaram as condições de mercado mais desafiadoras, com receita diminuindo 13,9% para €21,5 milhões. A empresa observou que muito poucos novos projetos foram iniciados, e alguns projetos previamente acordados foram adiados ou cancelados. A margem EBITA diminuiu ligeiramente para 7,5% de 7,6%:
Comunicação Técnica e Soluções de Dados foi o ponto positivo, com receita aumentando 2,3% para €18,4 milhões. Este crescimento foi atribuído à implementação bem-sucedida de soluções de serviço baseadas em IA, que ajudaram a empresa a aumentar sua participação de mercado. No entanto, a margem EBITA diminuiu para 4,6% de 6,9%:
Iniciativas estratégicas e perspectivas futuras
Apesar do trimestre desafiador, a Etteplan mantém o foco na implementação de sua estratégia 2025-2027, que visa impulsionar a sustentabilidade, produtividade e negócios digitais dos clientes. A empresa estabeleceu metas financeiras e estratégicas ambiciosas para 2027:
Em vista das condições atuais de mercado, a Etteplan reduziu suas projeções financeiras para 2025 em 28 de julho. A empresa agora espera que a receita esteja na faixa de €365-385 milhões (anteriormente €361,0 milhões em 2024) e o lucro operacional (EBIT) entre €19-24 milhões (anteriormente €18,4 milhões em 2024):
O CEO Juha Näkki enfatizou o foco estratégico da empresa durante a teleconferência de resultados, afirmando: "Estamos avançando. O mercado ainda está fraco, mas estamos avançando com a estratégia." Ele também destacou o progresso no desenvolvimento de novas ofertas: "Com a nova oferta que estamos desenvolvendo... vemos que há um progresso claro."
A nomeação de Harri Saikkonen como novo SVP para Soluções de Software e Embarcadas, efetiva a partir de 1º de setembro de 2025, sinaliza o compromisso da empresa em fortalecer sua liderança nesta área de serviço desafiadora, mas estrategicamente importante.
Embora a Etteplan enfrente ventos contrários significativos devido à incerteza do mercado e fracos investimentos dos clientes, seu progresso em soluções baseadas em IA e serviços gerenciados indica potencial para melhor desempenho à medida que as condições de mercado se estabilizem. No entanto, os investidores provavelmente permanecerão cautelosos até que surjam sinais mais claros de recuperação do mercado, como refletido no desempenho negativo das ações após o anúncio dos resultados.
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