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Introdução e contexto de mercado
O Grupo Elia (BR:ELI) apresentou seus resultados semestrais de 2025 em 25 de julho, mostrando um crescimento substancial do lucro em todas as suas operações, apesar de um ambiente de mercado desafiador. As ações do operador do sistema de transmissão de energia fecharam a US$ 101,1 em 24 de julho, com uma leve queda de 0,3% antes do anúncio dos resultados, mas permanecem próximas da máxima de 52 semanas de US$ 106,8.
A apresentação da empresa revelou um aumento significativo de 48,4% no lucro líquido em comparação ao ano anterior, atingindo US$ 269,6 milhões no primeiro semestre de 2025. Este desempenho foi impulsionado principalmente por fortes resultados tanto nas operações belgas quanto alemãs, juntamente com iniciativas financeiras estratégicas para apoiar seu ambicioso programa de investimentos de capital.
Destaques do desempenho trimestral
O Grupo Elia reportou resultados financeiros robustos para o primeiro semestre de 2025, com indicadores-chave de desempenho mostrando melhoria significativa em comparação ao mesmo período do ano anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico de indicadores-chave:
As receitas do grupo alcançaram US$ 2.093,0 milhões, representando um aumento de 9,3% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas do Grupo Elia saltou 48,4% para US$ 269,6 milhões, enquanto os investimentos de capital (CAPEX) ficaram em US$ 1.488,6 milhões, uma queda de 14,2% em comparação com o primeiro semestre de 2024.
A empresa também destacou seu desempenho operacional com uma taxa de saúde (bem-estar) de 96,3% e a adição de 421 novas contratações durante o período, demonstrando seu foco contínuo em capital humano junto ao crescimento financeiro.
Análise financeira detalhada
A apresentação forneceu uma análise abrangente do desempenho financeiro do Grupo Elia, com detalhamento da evolução do lucro líquido e estrutura da dívida.
O gráfico a seguir ilustra os componentes que contribuíram para o crescimento do lucro líquido ajustado do Grupo:
O forte desempenho foi impulsionado por resultados sólidos tanto na Bélgica quanto na Alemanha, embora parcialmente compensados por custos de financiamento não regulados mais altos e retornos limitados do interconector Nem Link.
No lado do balanço, a dívida líquida do Grupo Elia (excluindo EEG) diminuiu 11,6% em relação ao ano anterior para US$ 11.636,8 milhões, com uma taxa de dívida fixa de 98,2% e um custo médio de dívida de 2,9%. A empresa mantém uma classificação de crédito BBB/perspectiva estável da S&P.
Como mostrado no gráfico de evolução da dívida líquida:
A redução na dívida líquida foi impulsionada principalmente pelo aumento de capital, com a empresa observando que o crescimento orgânico continua sendo financiado via fluxo de caixa operacional e dívida.
Operações na Bélgica
A Elia Transmission Belgium (ETB) reportou resultados fortes para o primeiro semestre de 2025, com o lucro líquido aumentando 31,7% em relação ao ano anterior para US$ 129,8 milhões, apesar de uma leve queda de 2,1% nas receitas para US$ 763,0 milhões.
O gráfico a seguir detalha a evolução do lucro líquido da ETB:
O desempenho sólido na Bélgica foi impulsionado principalmente pelo crescimento de ativos, maior retorno sobre o patrimônio e o aumento de capital, embora parcialmente compensado por custos financeiros pontuais relacionados à transação de capital.
Operações na Alemanha
A subsidiária alemã da empresa, 50Hertz Transmission, entregou resultados excepcionais com o lucro líquido aumentando 84,7% para US$ 207,5 milhões e as receitas crescendo 18,2% para US$ 1.337,8 milhões.
Como ilustrado no seguinte gráfico de evolução do lucro:
O forte desempenho na Alemanha foi atribuído principalmente ao crescimento de ativos e operações terrestres robustas, com aumentos contínuos nos custos de empréstimos capitalizados apoiando ainda mais os resultados.
Iniciativas estratégicas
Durante o primeiro semestre de 2025, o Grupo Elia anunciou um pacote de capital de US$ 2,2 bilhões para financiar seus investimentos em infraestrutura, incluindo um aporte garantido de US$ 850 milhões via esforços restritos com investidores institucionais importantes.
A divisão da participação no aporte privado é mostrada abaixo:
A transação PIPE (Private Investment in Public Equity) viu a Publi-T/NextGrid Holdings assumindo a maior participação com 44,8% (US$ 380,7 milhões), seguida pela ATLAS Infrastructure com 27,6% (US$ 234,6 milhões), enquanto a CPP Investments e a BlackRock contribuíram cada uma com 13,8% (US$ 117,3 milhões).
Adicionalmente, a Eurogrid colocou com sucesso US$ 800 milhões em Green Bonds e garantiu um "empréstimo verde" de US$ 1 bilhão para financiar conexões de rede offshore nos mares do Norte e Báltico, fortalecendo ainda mais o compromisso do Grupo com financiamento sustentável.
A empresa também anunciou mudanças em sua equipe de liderança, com Bernard Gustin como CEO do Grupo Elia e Marco Nix como CFO, junto com novas nomeações nas subsidiárias belga e alemã. Essas mudanças de liderança foram projetadas para fortalecer a governança e apoiar a ambiciosa estratégia de crescimento do Grupo.
Perspectivas futuras
O Grupo Elia forneceu uma perspectiva positiva para o ano completo de 2025, com projeções detalhadas para cada um de seus segmentos de negócios.
Como mostrado no seguinte gráfico de perspectivas:
Para 2025, o Grupo Elia espera que o lucro líquido alcance US$ 490-540 milhões, com CAPEX total de US$ 5,1 bilhões. Projeta-se que as operações alemãs contribuam com US$ 380-420 milhões em lucro líquido com CAPEX de US$ 3,6 bilhões, enquanto as operações belgas devem gerar US$ 255-285 milhões em lucro líquido com CAPEX de US$ 1,5 bilhão. Espera-se que o segmento Não-regulado e o Nem Link reportem um prejuízo líquido de US$ 35-45 milhões.
A empresa também destacou desenvolvimentos em andamento no marco regulatório alemão, que podem impactar a lucratividade futura. O processo de atualização regulatória está programado para ocorrer do 1º tri de 2025 ao 1º tri de 2026, cobrindo tanto os marcos TSO (Operador do Sistema de Transmissão) quanto DSO (Operador do Sistema de Distribuição), bem como a metodologia de remuneração de capital.
Elementos-chave da atualização do marco regulatório alemão incluem modelos de custo-plus com incentivos adicionais, marcos unificados onshore e offshore, e CMPC (Custo Médio Ponderado de Capital) padronizado. No entanto, a empresa observou que uma avaliação abrangente do impacto na lucratividade ainda não é possível, pois o marco ainda está em desenvolvimento.
No geral, os resultados do primeiro semestre de 2025 do Grupo Elia demonstram forte desempenho operacional e gestão financeira estratégica, posicionando bem a empresa para cumprir suas metas anuais e objetivos de crescimento de longo prazo no cenário em evolução da transmissão de energia na Europa.
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Apresentação completa: