RVRC Holding no 4º tri 2024/25: crescimento modesto em condições desafiadoras

Introdução e contexto de mercado

A RVRC Holding AB (STO:RVRC) apresentou seus resultados do 4º trimestre e do ano fiscal 2024/25 em 12 de agosto de 2025, destacando o desempenho da empresa de vestuário outdoor no que a administração descreveu como um "mercado internacional desafiador". A marca sueca de venda direta ao consumidor reportou crescimento modesto tanto para o trimestre quanto para o ano completo, mantendo margens líderes do setor apesar de alguma pressão dos efeitos cambiais.

A apresentação ocorre em um momento desafiador para a empresa, com as ações da RVRC caindo 7,67% após a divulgação dos resultados, sendo negociadas a 40,92 SEK. As ações experimentaram volatilidade significativa nos últimos meses, com o preço agora situado entre sua máxima de 52 semanas de 51,20 SEK e mínima de 35,68 SEK.

Como mostrado na seguinte visão geral do modelo de negócios da empresa e métricas-chave:

Destaques do desempenho trimestral

Para o 4º trimestre de 2024/25, a RVRC reportou vendas líquidas de SEK 405 milhões, essencialmente estáveis em comparação com SEK 407 milhões no mesmo trimestre do ano anterior quando medidas em coroas suecas. No entanto, em moedas locais, a empresa alcançou um crescimento de 4%, indicando que os ventos contrários da moeda mascararam o impulso subjacente das vendas.

A margem bruta da empresa para o trimestre foi de 69,4%, abaixo dos 71,9% do ano anterior, com a administração atribuindo o declínio principalmente a "efeitos cambiais adversos e mix de mercado". Apesar da compressão, essas margens permanecem bem acima das médias do setor de vestuário.

O EBIT ajustado da RVRC para o 4º trimestre foi de SEK 63 milhões, representando uma margem de 15,5%, em comparação com 18,3% no mesmo período do ano anterior. A empresa manteve forte controle de custos, com despesas de pessoal e outras despesas externas como parte das vendas líquidas permanecendo em linha com o ano anterior.

O gráfico a seguir ilustra o desenvolvimento das vendas líquidas da RVRC nos últimos anos e trimestres:

Análise financeira detalhada

Para o ano fiscal completo de 2024/25, a RVRC entregou vendas líquidas de SEK 1.925 milhões, representando um crescimento de 5% em SEK e 6% em moedas locais em comparação com os SEK 1.840 milhões do ano anterior. Isso marca o quinto ano consecutivo de crescimento para a empresa, que mais que dobrou sua receita desde 2020/21.

O lucro bruto do ano completo aumentou 2% para SEK 1.344 milhões, enquanto a margem bruta diminuiu ligeiramente para 69,8% de 71,3% no ano anterior. O EBIT ajustado da empresa para o ano completo foi de SEK 383 milhões, traduzindo-se em uma margem de 19,9%, em comparação com 21,1% no ano fiscal 2023/24.

Como mostrado no gráfico a seguir detalhando o desenvolvimento do lucro bruto e da margem da empresa:

O desempenho do EBIT da RVRC ao longo do tempo demonstra sua capacidade de manter forte rentabilidade apesar dos desafios do mercado:

A empresa encerrou o ano fiscal com uma posição financeira sólida, incluindo uma posição líquida de caixa de SEK 177 milhões e uma linha de crédito não utilizada de aproximadamente SEK 600 milhões. O Conselho propôs um dividendo de 1,35 SEK por ação, representando um aumento de 13% em relação aos 1,20 SEK do ano anterior.

A RVRC tem recomprado ativamente suas ações, com 4,64 milhões de ações recompradas durante o ano fiscal 2024/25 por um total de SEK 205 milhões. O número de ações registradas diminuiu de 112,9 milhões para 109,6 milhões.

O gráfico a seguir mostra o fluxo de caixa e a posição financeira da empresa:

Desempenho regional

A RVRC continua a expandir internacionalmente, com 75% das vendas líquidas geradas fora da região nórdica durante o 4º trimestre. O maior mercado da empresa continua sendo a região DACH (Alemanha, Áustria e Suíça), que representou 56% das vendas do 4º trimestre.

O desempenho regional variou significativamente durante o trimestre. A região nórdica mostrou o crescimento mais forte, de 15% em moedas locais (12% em SEK), enquanto a região DACH cresceu 3% em moedas locais, mas diminuiu 2% quando medida em SEK. O segmento Resto do Mundo experimentou uma queda de 5% em moedas locais e uma queda de 10% em SEK.

O gráfico a seguir detalha o desempenho de vendas regionais da RVRC:

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A RVRC continua a construir sua comunidade de clientes, reportando mais de 730.000 avaliações de produtos e mais de 2 milhões de seguidores nas redes sociais. O modelo de negócios direto ao consumidor da empresa permite manter relações próximas com os clientes enquanto entrega o que descreve como "qualidade acessível" através de sua abordagem de fábrica-para-webshop-para-cliente.

A administração reconheceu que o "ambiente de mercado permanece desafiador", mas expressou confiança na preparação da empresa, citando "margens fortes, uma posição financeira sólida e uma linha de produtos altamente avaliada". Olhando para o novo ano financeiro, a RVRC relatou estar vendo aumentos de vendas em moedas locais de "cerca de dez por cento" em comparação com o mesmo período do ano anterior nas primeiras semanas do 1º tri 2025/26.

No entanto, os investidores devem observar que essa perspectiva inicial otimista contrasta com os resultados reais do 1º tri de 2025 da empresa, que mostraram apenas um crescimento de 2% nas vendas líquidas ano a ano, de acordo com um relatório de ganhos recente. Esse relatório também indicou que as ações caíram 17,14% após esses resultados, sugerindo desafios contínuos em traduzir tendências positivas iniciais em desempenho sustentado.

A gestão de estoque permanece uma área de foco, com níveis de estoque em SEK 521 milhões no final do 4º trimestre, acima do ano anterior, mas abaixo do 3º tri. A administração descreveu o estoque como "bem equilibrado" e espera que ele "diminua gradualmente durante o atual ano financeiro".

À medida que a RVRC continua a navegar em condições desafiadoras de mercado, sua forte posição financeira e base de clientes estabelecida fornecem uma base para potencial crescimento quando as condições de mercado melhorarem. No entanto, os investidores provavelmente estarão observando atentamente para ver se a empresa pode reverter a tendência de compressão de margem e cumprir suas expectativas de crescimento nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: