Ação da B3 pouco falada sobiu +35,7% no mês; alta foi captada por ferramenta de IA
Introdução e contexto de mercado
A SAP SE (NYSE:SAP) apresentou seus resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025 em 22 de outubro, revelando um desempenho misto que incluiu um robusto crescimento da receita em nuvem, mas ficou abaixo das expectativas gerais de receita. A empresa reportou uma receita total de € 9,08 bilhões, representando um crescimento de 11% ano a ano em moeda constante, mas significativamente abaixo das previsões dos analistas de € 10,61 bilhões. Após o anúncio, as ações da SAP caíram 1,51% nas negociações após o fechamento do mercado, para € 276,62.
O gigante de software empresarial continuou sua mudança estratégica em direção aos serviços em nuvem e integração de inteligência artificial, com o CEO Christian Klein enfatizando a IA como "o principal facilitador para acelerar o crescimento de receita de dois dígitos até 2027". Apesar de não atingir a meta de receita, a SAP manteve sua perspectiva de lucro operacional para o ano, visando o limite superior de sua faixa de orientação.
Destaques do desempenho trimestral
O terceiro trimestre da SAP foi caracterizado por forte desempenho em nuvem em meio a desafios gerais de receita. A empresa reportou receita em nuvem de € 5,29 bilhões, representando um aumento de 22% (27% em moeda constante) em comparação com o mesmo período do ano passado. A receita da Suite ERP em nuvem mostrou um crescimento ainda mais forte de 26% (31% em moeda constante), alcançando € 4,59 bilhões.
Como mostrado no seguinte gráfico de crescimento trimestral de receita e lucro em nuvem:
A carteira atual de pedidos em nuvem, um indicador-chave da receita futura em nuvem, cresceu para € 18,84 bilhões, um aumento de 23% (27% em moeda constante) ano a ano. Esse indicador sugere um impulso contínuo no negócio de nuvem da SAP, apesar das pressões macroeconômicas.
A receita total do trimestre atingiu € 9,08 bilhões, um aumento de 7% (11% em moeda constante), enquanto a receita de nuvem e software cresceu 8% (12% em moeda constante) para € 8,02 bilhões. O lucro operacional IFRS da empresa foi de € 2,49 bilhões, com lucro por ação de € 1,72, ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas de € 1,73.
Os resultados financeiros completos são ilustrados abaixo:
Desempenho regional
O desempenho da SAP variou significativamente entre as regiões, com a EMEA (Europa, Oriente Médio e África) mostrando o crescimento mais forte da receita em nuvem, de 30% (32% em moeda constante). A região das Américas registrou um crescimento de 13% (20% em moeda constante) na receita em nuvem, enquanto a região Ásia-Pacífico Japão (APJ) cresceu 24% (33% em moeda constante).
A distribuição regional da receita de nuvem e software é representada no seguinte mapa:
Notavelmente, França, Alemanha e Itália foram destacadas como fortes performers na região EMEA, enquanto o Brasil se destacou nas Américas. Na região APJ, Índia e Coreia do Sul mostraram resultados particularmente fortes, sublinhando o alcance global e a diversificação da SAP.
Estratégia de IA e inovação de produtos
Uma parte significativa da apresentação da SAP focou na estratégia de IA da empresa e na inovação de produtos. A SAP está se posicionando como líder em integração de IA empresarial, enfatizando a unificação de aplicações, dados e inteligência artificial como uma vantagem competitiva fundamental.
A empresa contrastou sua abordagem com o modelo tradicional "best of breed", ilustrando como a abordagem integrada da SAP cria um efeito "flywheel":
A SAP também destacou sua adoção interna de IA, relatando mais de 200 casos de uso interno de IA já implementados. A empresa capacitou mais de 30.000 engenheiros com ferramentas de IA, com aproximadamente 70.000 submissões de alterações de código verificadas por IA mensalmente. Além disso, mais de 40% das solicitações de suporte ao cliente de primeiro contato agora são resolvidas usando IA agêntica.
As métricas abrangentes de adoção interna de IA são mostradas abaixo:
Esta implementação interna serve tanto como prova de conceito quanto como vitrine para clientes, demonstrando o compromisso da SAP com a transformação impulsionada por IA. A empresa relatou "valor de centenas de milhões" em eficiências possibilitadas pela IA, sugerindo um retorno significativo sobre o investimento dessas iniciativas.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a SAP forneceu uma perspectiva atualizada para 2025, orientando para o limite inferior de sua faixa de receita em nuvem (€ 21,6-21,9 bilhões), mas o limite superior de sua faixa de lucro operacional (€ 10,3-10,6 bilhões). A empresa espera que o fluxo de caixa livre alcance € 8,0-8,2 bilhões, com uma taxa efetiva de imposto de aproximadamente 32%.
A perspectiva da empresa até 2027 é ilustrada no seguinte gráfico:
A SAP também forneceu métricas não financeiras em sua perspectiva, visando um índice de engajamento de funcionários de 74-78%, um Net Promoter Score de clientes de 12-16 e um Índice de Cultura de Saúde Empresarial de 80-82%.
O CFO Dominik Asam observou que a empresa espera que os impactos cambiais continuem afetando os resultados reportados, com um impacto negativo projetado no crescimento da receita em nuvem do 4º trimestre de 2025 de aproximadamente 5 pontos percentuais, assumindo uma taxa de câmbio de 1,17 USD por EUR.
Posição competitiva na indústria
A SAP continua a manter uma forte posição competitiva no mercado de software empresarial, com uma base diversificada de clientes que inclui muitas das maiores corporações do mundo. A apresentação destacou logotipos de empresas como ABB, Alphabet, Deloitte, Lufthansa, Nestlé, VISA e Volkswagen, entre outras.
A empresa enfrenta concorrência crescente, particularmente da Oracle no mercado de ERP em nuvem, conforme observado durante a sessão de perguntas e respostas da teleconferência de resultados. No entanto, a SAP enfatizou sua abordagem diferenciada, focando em IA para processos de negócios e na integração de aplicações, dados e recursos de IA.
Conclusão
A apresentação do 3º trimestre de 2025 da SAP revela uma empresa em transição, com forte impulso em seu negócio estratégico de nuvem, mas desafios para atender às expectativas gerais de receita. A diferença de 14,42% na receita em relação às previsões dos analistas ofuscou métricas de crescimento que seriam positivas, particularmente em serviços de nuvem.
O pesado investimento da empresa em IA, tanto internamente quanto em suas ofertas de produtos, a posiciona para um potencial crescimento futuro, embora os riscos de execução permaneçam. Com orientação apontando para o limite inferior das expectativas de receita em nuvem, mas lucro operacional mais forte, a SAP parece estar focando na lucratividade enquanto navega por ventos macroeconômicos contrários.
Os investidores estarão observando atentamente para ver se a estratégia impulsionada por IA da SAP pode entregar o crescimento acelerado de receita que a empresa projeta até 2027, e se o atual impulso em nuvem pode compensar os desafios em outras áreas do negócio.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: