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Introdução e contexto de mercado
A Albemarle Corporation (Nova York:ALB) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, mostrando os esforços da empresa para navegar em um ambiente desafiador de preços do lítio através de eficiências operacionais e melhorias de custos. Apesar das quedas nos principais indicadores em comparação ao ano anterior, a Albemarle manteve suas perspectivas para o ano inteiro e destacou melhorias sequenciais em seu desempenho financeiro.
A produtora de produtos químicos especializados reportou vendas líquidas de US$ 1,3 bilhão no 2º tri de 2025, uma queda de 7% em relação aos US$ 1,43 bilhão no mesmo período do ano passado, principalmente devido aos preços mais baixos do lítio. As ações caíram 2,69% nas negociações após o fechamento do mercado, para US$ 93,75, refletindo preocupações dos investidores sobre as contínuas pressões de preços no mercado de lítio.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do 2º tri de 2025 da Albemarle mostraram desempenho misto nos principais indicadores financeiros. Enquanto as comparações ano a ano refletiram o impacto dos preços mais baixos do lítio, a empresa alcançou melhorias sequenciais e fez progressos significativos nas iniciativas de redução de custos.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro da apresentação:
O lucro líquido atribuível à Albemarle Corporation foi de US$ 23 milhões, representando uma melhoria de 112% em relação ao prejuízo de US$ 188 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado foi de US$ 336 milhões, uma queda de 13% em relação aos US$ 386 milhões do ano anterior, com a margem de EBITDA ajustada contraindo 200 pontos base para 25%. O lucro por ação diluído ajustado atribuível aos acionistas comuns foi de US$ 0,11, um aumento de 175% em relação aos US$ 0,04 no 2º tri de 2024.
A empresa experimentou crescimento de volume em segmentos-chave, com volumes de Armazenamento de Energia aumentando 15% e volumes de Especialidades crescendo 6% em relação ao ano anterior. Este crescimento de volume, combinado com melhor absorção de custos fixos e economias de custos, ajudou a compensar parte da pressão sobre os preços.
O seguinte gráfico ponte ilustra os fatores que afetaram o desempenho do EBITDA ajustado da Albemarle:
Como o gráfico demonstra, os preços mais baixos tiveram um impacto negativo significativo de US$ 233 milhões no EBITDA ajustado, mas isso foi amplamente compensado por melhorias no COGS de US$ 473 milhões. A receita de capital próprio antes de impostos diminuiu em US$ 317 milhões, enquanto melhorias em SG&A e P&D contribuíram com US$ 31 milhões e câmbio favorável adicionou US$ 17 milhões.
Iniciativas estratégicas
A Albemarle implementou uma estratégia abrangente para manter a competitividade em meio a condições desafiadoras de mercado. A empresa atingiu 100% da meta de taxa de execução contra seu objetivo de melhoria de custos e produtividade de US$ 400 milhões antes do cronograma, demonstrando forte execução de suas iniciativas de eficiência.
Os gastos de capital para o ano completo de 2025 foram reduzidos para uma faixa de US$ 650-700 milhões, uma queda de aproximadamente 60% em relação ao ano anterior, à medida que a empresa prioriza a preservação de caixa e retornos. Esta abordagem disciplinada à alocação de capital faz parte da estratégia mais ampla da Albemarle para aumentar a flexibilidade financeira.
A posição financeira da empresa permanece sólida, com US$ 3,4 bilhões em liquidez, incluindo US$ 1,8 bilhão em caixa e equivalentes. A relação dívida líquida/EBITDA ajustado ficou em 2,3x, bem abaixo do limite do covenant do 2º tri de 5,75x.
Como ilustrado no seguinte gráfico mostrando o perfil de vencimento da dívida e índice de alavancagem da empresa:
A Albemarle manteve significativa flexibilidade financeira, com ampla capacidade para pagar ou estender vencimentos de dívidas. Espera-se que os Eurobonds de novembro de 2025 sejam pagos com caixa disponível, e a dívida de longo prazo da empresa carrega uma taxa média ponderada de juros de 3,6%, que é 100% fixa.
Dinâmica do mercado de lítio
Apesar das pressões de preços no curto prazo, a Albemarle permanece otimista sobre os fundamentos de longo prazo do mercado de lítio. A demanda global por veículos elétricos mostrou forte crescimento, aumentando 35% em relação ao ano anterior até maio de 2025, liderada pela China com crescimento de 41%.
O seguinte gráfico ilustra as tendências regionais de demanda por veículos elétricos:
A China continua dominando o mercado global de veículos elétricos, representando mais de 60% da demanda global. A Europa também mostrou crescimento robusto de 27% em relação ao ano anterior, enquanto a América do Norte experimentou um crescimento mais modesto de 5%, afetado por tarifas e pela remoção de certos incentivos.
Além dos veículos elétricos, os sistemas de armazenamento de energia (ESS) emergiram como um importante impulsionador do crescimento da demanda por lítio, com a demanda global de baterias ESS aumentando 126% em relação ao ano anterior até maio de 2025.
A Albemarle projeta crescimento substancial de longo prazo na demanda por lítio, como ilustrado no seguinte gráfico:
A empresa espera que a demanda por lítio mais que dobre entre 2024 e 2030, impulsionada pelo aumento da penetração do mercado de veículos elétricos e pelo rápido crescimento nas instalações de armazenamento estacionário. A penetração do mercado de veículos elétricos deve atingir 54% até 2030, acima dos 21% em 2024, enquanto as instalações de armazenamento estacionário devem crescer de 190 GWh em 2024 para 970 GWh até 2030.
Analisando o equilíbrio entre oferta e demanda, a Albemarle prevê que os preços mais baixos do lítio restringirão novos investimentos em oferta, potencialmente levando a um déficit de oferta nos próximos anos:
A empresa projeta que a demanda por lítio crescerá a uma CAGR de 15-20% entre 2024 e 2030, superando o crescimento esperado da oferta de 10-12%. Este desequilíbrio sugere que os níveis atuais de preços podem não ser sustentáveis no longo prazo.
Declarações prospectivas
A Albemarle manteve suas considerações sobre as perspectivas para o ano completo de 2025, com projeções financeiras baseadas em um cenário de preço de mercado do lítio de aproximadamente US$ 9/kg. Sob este cenário, a empresa espera:
Com o preço atual do lítio de aproximadamente US$ 9/kg, a Albemarle projeta vendas líquidas totais da empresa de US$ 4,9-5,2 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 0,8-1,0 bilhão para o ano completo de 2025. Esta perspectiva reflete a bem-sucedida execução de custos da empresa, excelência operacional e forte demanda de clientes contratuais de Armazenamento de Energia no primeiro semestre de 2025.
A empresa espera que o crescimento do volume de vendas de Armazenamento de Energia esteja no limite superior da faixa de 0-10% para o ano completo. As margens neste segmento devem ter média na faixa percentual de meados dos anos 10 no segundo semestre de 2025, com a receita do segundo semestre esperada para ser estável a ligeiramente superior em comparação com o primeiro semestre.
Notavelmente, a Albemarle espera alcançar fluxo de caixa livre positivo em 2025, apoiado por uma conversão de caixa operacional melhorada de mais de 80%:
A conversão de caixa da empresa mostrou melhoria consistente ao longo dos anos, de 38% no ano fiscal de 2021 para uma projeção de >80% no ano fiscal de 2025. Esta melhoria é impulsionada por um pré-pagamento de cliente de US$ 350 milhões em Armazenamento de Energia garantido em janeiro, melhorias contínuas no capital de giro e a implementação bem-sucedida de iniciativas de custo e produtividade.
Em conclusão, embora a Albemarle enfrente desafios de curto prazo devido aos preços mais baixos do lítio, as iniciativas estratégicas da empresa para reduzir custos, otimizar operações e aumentar a flexibilidade financeira a posicionam bem para navegar no ambiente atual de mercado enquanto capitaliza as oportunidades de crescimento de longo prazo no mercado de lítio.
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Apresentação completa: