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Introdução e contexto de mercado
A construtora naval italiana Fincantieri SpA (BIT:FCT) apresentou seus resultados financeiros do primeiro semestre de 2025 em 30 de julho, demonstrando desempenho robusto em todos os segmentos de negócios. As ações da empresa fecharam em €16,23, com alta de 1,73% no dia, continuando seu forte desempenho após atingir o máximo de 52 semanas de €17,70 no início deste ano.
Os resultados demonstram o contínuo impulso da Fincantieri após um forte primeiro trimestre, quando a empresa reportou um aumento de receita de 34,5% em comparação ao ano anterior. A construtora naval capitalizou com sucesso a crescente demanda tanto nos setores de cruzeiros quanto de defesa, enquanto fazia avanços estratégicos em suas iniciativas submarinas e digitais.
Destaques do desempenho trimestral
A Fincantieri reportou crescimento substancial em todas as métricas financeiras principais para o primeiro semestre de 2025, com receitas alcançando €4,6 bilhões, um aumento de 24,3% comparado ao mesmo período de 2024. Este crescimento foi acompanhado por uma melhoria ainda mais forte na lucratividade, com o EBITDA subindo 45,3% em relação ao ano anterior, atingindo €311 milhões.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros:
A empresa alcançou um marco significativo ao retornar à lucratividade, registrando um resultado líquido de €35 milhões, comparado a um prejuízo de €27 milhões no primeiro semestre de 2024. Esta reviravolta reflete tanto o crescimento da receita quanto a melhoria na eficiência operacional, com a margem EBITDA expandindo em 100 pontos base para 6,8%.
Os esforços de desalavancagem da Fincantieri também produziram resultados, com a dívida líquida diminuindo para €1,64 bilhão, de €2,42 bilhões no primeiro semestre de 2024, reduzindo a relação dívida líquida/EBITDA para 2,7x.
Análise financeira detalhada
O crescimento da receita da empresa foi amplo em todos os segmentos de negócios, com a construção naval liderando com €3,4 bilhões, representando um aumento de 26,3% em relação ao ano anterior e respondendo por 68% das receitas totais. A divisão da receita por segmento é ilustrada abaixo:
As melhorias na lucratividade foram ainda mais pronunciadas, com o EBITDA aumentando em todos os segmentos. Particularmente notável foi o segmento submarino, que dobrou seu EBITDA para €47 milhões com uma impressionante margem de 17,0%. O segmento de equipamentos, sistemas e infraestrutura também teve um desempenho forte, com o EBITDA subindo 42,1% para €46 milhões.
O gráfico a seguir detalha a contribuição do EBITDA de cada segmento de negócios:
O caminho do EBITDA para o resultado líquido mostra como a empresa alcançou lucratividade apesar das significativas despesas de depreciação e amortização de €155 milhões:
Entrada de pedidos e carteira
Talvez o aspecto mais impressionante do desempenho do primeiro semestre da Fincantieri tenha sido sua excepcional entrada de pedidos de €14,7 bilhões, quase o dobro dos €7,6 bilhões registrados no primeiro semestre de 2024. Isso resultou em uma relação book-to-bill de 3,2x, indicando forte potencial de receita futura.
A entrada de pedidos foi predominantemente impulsionada pelo segmento de cruzeiros, que representou 96% do total de pedidos garantidos no período. A divisão de pedidos por segmento é mostrada abaixo:
Esses novos pedidos contribuíram para uma carteira total recorde de €57,7 bilhões, equivalente a 7,1 vezes as receitas do ano fiscal de 2024. Isso proporciona à Fincantieri uma visibilidade excepcional sobre receitas futuras, com pedidos se estendendo até 2036.
Como ilustrado no gráfico a seguir, a carteira da empresa é bem diversificada entre seus segmentos de negócios:
Iniciativas estratégicas
A Fincantieri destacou vários desenvolvimentos estratégicos que posicionam a empresa para crescimento de longo prazo. A empresa está fortalecendo seu papel como integradora tecnológica no segmento submarino, desenvolvendo seu ecossistema digital através da joint venture Fincantieri Ingenium, e avançando na sustentabilidade industrial através da CircularYard, uma nova empresa focada em gestão integrada e inovadora de resíduos.
O pipeline comercial da empresa permanece robusto em aproximadamente €23 bilhões em todos os segmentos, incluindo oportunidades significativas com grandes companhias de cruzeiros como NCL, Crystal e Viking, bem como contratos de defesa com a Marinha Italiana e clientes internacionais.
Declarações prospectivas
Com base em seu forte desempenho no primeiro semestre, a Fincantieri melhorou sua orientação sobre a relação dívida líquida/EBITDA para 2,7-3,0x, enquanto confirma suas outras metas para 2025. A empresa espera:
- Receitas de cerca de €9 bilhões
- Margem EBITDA acima de 7%
- Resultado líquido positivo
Como mostrado no slide de observações finais, a empresa está entregando resultados à frente das metas do seu plano de negócios:
Com uma profunda carteira de pedidos proporcionando visibilidade até 2036 e €20 bilhões em oportunidades comerciais no setor de defesa, a Fincantieri parece bem posicionada para manter sua trajetória de crescimento nos próximos anos. A expansão no segmento submarino representa uma via particularmente promissora para crescimento futuro, à medida que a empresa aproveita suas capacidades tecnológicas neste mercado cada vez mais importante.
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