Oi adia balanço e propõe grupamento de ações na proporção 25:1
Introdução e contexto de mercado
A Sanmina Corporation (NASDAQ:SANM) apresentou seus resultados financeiros do 3º tri fiscal de 2025 em 28.07.2025, demonstrando forte desempenho que superou as perspectivas da empresa em métricas-chave. A fornecedora de serviços de manufatura eletrônica reportou um aumento de 10,9% na receita em comparação ao ano anterior, em meio à demanda contínua em seus diversos mercados finais. Apesar dos resultados positivos, as ações da Sanmina fecharam a US$ 98,58, com leve queda de 0,24% no dia da apresentação.
A empresa destacou seu progresso na pendente aquisição da ZT Systems, que deve expandir significativamente a presença da Sanmina nos crescentes mercados de Data Center e infraestrutura de IA. Este movimento estratégico ocorre em um momento em que os investimentos globais em data centers devem quase triplicar até 2028.
Destaques do desempenho trimestral
A Sanmina reportou receita de US$ 2,042 bilhões no 3º tri fiscal de 2025, superando sua faixa prevista de US$ 1,925-2,025 bilhões e representando um aumento de 10,9% em relação aos US$ 1,841 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior. A margem bruta não-GAAP da empresa atingiu 9,1%, superando a faixa projetada de 8,6-9,0%, enquanto a margem operacional alcançou 5,7%, no limite superior da perspectiva de 5,4-5,8%.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
O lucro por ação diluído não-GAAP cresceu impressionantes 22,8% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 1,53, superando significativamente a perspectiva da empresa de US$ 1,35-1,45. Este forte desempenho reflete o que a empresa descreveu como "sólida execução operacional" em um ambiente de mercado dinâmico.
Os resultados acumulados dos nove meses também mostraram crescimento consistente, com receita aumentando 8,7% para US$ 6,032 bilhões e LPA diluído não-GAAP crescendo 13,5% para US$ 4,37 em comparação ao mesmo período do ano fiscal de 2024.
O desempenho acumulado da empresa é ilustrado neste gráfico:
Análise financeira detalhada
O desempenho da Sanmina variou entre seus dois principais segmentos de negócios. O segmento de Soluções de Manufatura Integrada (IMS) gerou receita de US$ 1,648 bilhões, acima dos US$ 1,478 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2024, mantendo uma margem bruta relativamente estável de 7,5% comparada a 7,6% no ano anterior. O segmento de Componentes, Produtos e Serviços (CPS) viu sua receita aumentar para US$ 422 milhões, de US$ 388 milhões, com uma melhora significativa na margem bruta de 11,5% para 14,7%.
A diversificação de receita da empresa entre mercados finais continua proporcionando estabilidade. Como mostrado na seguinte divisão:
Os setores Industrial, Energia, Médico, Defesa, Aeroespacial e Automotivo contribuíram coletivamente com 61% da receita (US$ 1,256 bilhões), enquanto Redes de Comunicação e Infraestrutura em Nuvem representaram 39% (US$ 786 milhões). A empresa observou que seus 10 principais clientes representaram 52,8% da receita total.
A Sanmina manteve um balanço robusto com US$ 798 milhões em caixa e equivalentes de caixa e dívida mínima (US$ 18 milhões de curto prazo, US$ 287 milhões de longo prazo). O retorno não-GAAP sobre capital investido antes dos impostos atingiu impressionantes 24,8%, com baixo índice de alavancagem bruta de 0,38x.
As principais métricas do balanço são resumidas aqui:
A geração de fluxo de caixa permaneceu forte, com US$ 201 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 168 milhões em fluxo de caixa livre durante o 3º tri. O fluxo de caixa livre acumulado no ano atingiu US$ 341 milhões, uma melhora significativa em relação aos US$ 202 milhões no mesmo período do ano anterior. A empresa continuou seu programa de recompra de ações, readquirindo 0,2 milhão de ações por US$ 13 milhões durante o trimestre e 1,4 milhão de ações por US$ 114 milhões no acumulado do ano.
O desempenho do fluxo de caixa é ilustrado neste gráfico:
Iniciativas estratégicas
Um foco significativo da apresentação foi a pendente aquisição do negócio de Manufatura de Data Center/IA da ZT Systems, que a Sanmina espera concluir próximo ao final do ano calendário de 2025. A empresa relatou que todos os registros regulatórios estão procedendo conforme o planejado, com financiamento ponte em vigor e financiamento permanente de dívida em andamento.
Espera-se que esta aquisição estratégica adicione US$ 5-6 bilhões em receita líquida em base anualizada e potencialmente dobre a receita total da Sanmina em três anos. A administração prevê que o negócio será acrescivo ao LPA não-GAAP no primeiro ano após o fechamento, com maior acréscimo esperado à medida que crescimento e sinergias se materializem.
A fundamentação estratégica e oportunidade de mercado para a aquisição da ZT Systems é mostrada aqui:
A Sanmina enfatizou que esta aquisição avança suas prioridades estratégicas no espaço de Data Center/IA, amplia relacionamentos com clientes hyperscalers e OEMs, e traz capacidades de manufatura líderes na indústria nos EUA e Europa. A empresa planeja continuar investindo em design, engenharia e expansão de capacidade para capitalizar no crescimento projetado em investimentos globais em data centers, que devem aumentar de aproximadamente US$ 304 bilhões para US$ 893 bilhões entre 2024 e 2028.
A empresa também destacou suas soluções end-to-end para o mercado de Data Center/IA, abrangendo design de arquitetura, engenharia de firmware e software, sistemas eletromecânicos, validação de testes, certificação regulatória e capacidades de atendimento build-to-order/configure-to-order.
Declarações prospectivas
Para o quarto trimestre do ano fiscal de 2025, encerrando em 27.09.2025, a Sanmina forneceu a seguinte perspectiva:
A empresa espera receita no 4º tri entre US$ 2,0-2,1 bilhões e LPA diluído não-GAAP de US$ 1,52-1,62. A administração indicou que esta perspectiva está alinhada com o alcance de seus objetivos de crescimento e lucratividade para o ano fiscal de 2025.
Olhando mais adiante, a Sanmina expressou otimismo sobre o ano fiscal de 2026, citando novas conquistas de programas e melhorias na demanda como impulsionadores para crescimento contínuo. A empresa visa manter um índice de alavancagem líquida de 1,0x a 2,0x ao longo do tempo após a aquisição da ZT Systems, o que estaria em linha com os pares da indústria.
No resumo da apresentação, o CEO Jure Sola afirmou que a empresa está "Entusiasmada com as Oportunidades Futuras", destacando particularmente a importância estratégica da aquisição da ZT Systems no posicionamento da Sanmina para capitalizar nas tendências de crescimento de longo prazo em gastos com infraestrutura de Data Center/IA.
Com execução consistente em métricas financeiras, avanço estratégico em mercados de alto crescimento e um balanço forte para apoiar iniciativas futuras, a Sanmina parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento pelo restante do ano fiscal de 2025 e além.
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Apresentação completa: