Slides do 2º tri 2025 da Dana: desinvestimento de US$ 2,7 bilhões transforma negócio enquanto margens melhoram

Introdução e contexto de mercado

A Dana Incorporated (Nova York:DAN) apresentou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 5 de agosto, destacando uma transformação estratégica significativa através do planejado desinvestimento de seu negócio off-highway, enquanto demonstrou melhora na lucratividade apesar dos desafios de receita. As ações da empresa subiram 8,39% para fechar em US$ 16,66, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de US$ 18,05, com investidores respondendo positivamente à mudança estratégica e à melhoria nas projeções.

A apresentação detalhou os planos da Dana para vender seu negócio off-highway por US$ 2,7 bilhões, enquanto foca em seus segmentos de veículos leves e comerciais. Apesar de enfrentar volumes de vendas mais baixos e desafios com tarifas, a Dana relatou melhorias nas margens impulsionadas por iniciativas agressivas de redução de custos, levando a administração a elevar as projeções para o ano inteiro.

Transformação estratégica

O ponto central da mudança estratégica da Dana é o acordo definitivo para vender seu negócio off-highway, com um preço de compra de US$ 2,7 bilhões (US$ 2,4 bilhões em receitas líquidas de caixa). Espera-se que a transação seja concluída no final do quarto trimestre de 2025, transformando a Dana em uma empresa mais focada.

Como mostrado no slide a seguir detalhando a estrutura da "Nova Dana":

A empresa reconfigurada gerará aproximadamente US$ 7,7 bilhões em vendas em 2024, com operações abrangendo 65 grandes instalações de fabricação em 26 países em seis continentes. A composição dos negócios mudará para 70% de veículos leves e 30% de veículos comerciais, atendendo a mais de 5.000 clientes globalmente. As tecnologias centrais da Dana se concentrarão em sistemas de transmissão, componentes eletrodinâmicos, gerenciamento térmico e soluções de vedação.

Este realinhamento estratégico posiciona a Dana para melhor atender às demandas evolutivas do mercado enquanto concentra recursos em seus segmentos de negócios mais fortes. A empresa planeja usar os recursos do desinvestimento para fortalecer seu balanço e retornar capital aos acionistas.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do segundo trimestre da Dana demonstraram a capacidade da empresa de melhorar a lucratividade apesar dos desafios de receita. O slide a seguir resume as principais métricas financeiras:

Para operações contínuas, a Dana relatou vendas no 2º tri de 2025 de US$ 1.935 milhões, abaixo dos US$ 2.047 milhões no mesmo período do ano passado. No entanto, o EBITDA ajustado melhorou significativamente para US$ 145 milhões (margem de 7,5%) em comparação com US$ 110 milhões (margem de 5,4%) no 2º tri de 2024, representando uma melhoria de 210 pontos base na margem. O lucro antes do imposto de renda também melhorou em US$ 30 milhões em relação ao ano anterior.

Este desempenho está alinhado com o artigo de resultados que relatou um LPA de US$ 0,4381, superando as expectativas dos analistas de US$ 0,3499 em 25,21%, apesar da receita ficar abaixo das previsões. O mercado respondeu positivamente a esses resultados, com as ações da Dana subindo 5,4% na pré-abertura para US$ 16,20 antes de fechar ainda mais alto.

O gráfico em cascata a seguir fornece um detalhamento detalhado dos fatores que afetam as vendas e o lucro do 2º tri:

Como ilustrado, enquanto o volume e o mix impactaram negativamente as vendas em US$ 172 milhões e o EBITDA ajustado em US$ 52 milhões, esses ventos contrários foram mais do que compensados por melhorias de desempenho (US$ 30 milhões), economia de custos (US$ 59 milhões) e benefícios de commodities (US$ 8 milhões). As medidas agressivas de redução de custos da empresa provaram ser eficazes na mitigação do impacto de volumes mais baixos e custos relacionados a tarifas.

Análise financeira detalhada

O desempenho do fluxo de caixa livre da Dana no 2º tri enfrentou alguns desafios, como mostrado no slide a seguir:

A empresa relatou um fluxo de caixa livre ajustado de -US$ 5 milhões para o 2º tri de 2025, em comparação com US$ 104 milhões no 2º tri de 2024. Este declínio foi impulsionado principalmente por questões de timing do capital de giro (-US$ 159 milhões de variação ano a ano) e pagamentos de impostos mais altos (-US$ 22 milhões). No entanto, esses fatores negativos foram parcialmente compensados pelo EBITDA ajustado melhorado das operações contínuas (+US$ 37 milhões) e redução de gastos de capital (+US$ 70 milhões).

Apesar dos desafios de fluxo de caixa trimestrais, a perspectiva da Dana para o ano inteiro permanece positiva, com a empresa elevando sua orientação de fluxo de caixa livre ajustado para 2025. A administração citou maior lucro, eficiência melhorada do capital de giro e menor investimento de capital como principais impulsionadores da projeção melhorada de fluxo de caixa anual.

Declarações prospectivas

A Dana elevou suas projeções para o ano inteiro de 2025 em métricas-chave, como detalhado no slide a seguir:

A orientação revisada para operações contínuas inclui:

• Vendas de aproximadamente US$ 7,4 bilhões (aumento de US$ 150 milhões)
• EBITDA ajustado de aproximadamente US$ 575 milhões (aumento de US$ 35 milhões)
• Margem de EBITDA ajustada implícita de 7,4% a 8,1%
• Fluxo de caixa livre ajustado de aproximadamente US$ 275 milhões (aumento de US$ 50 milhões)

Olhando além de 2025, a Dana forneceu uma perspectiva otimista para 2026 e além:

A empresa espera alcançar margens de EBITDA ajustadas de 10%-10,5% até 2026, impulsionadas por seu plano de economia de custos de US$ 310 milhões, novos negócios incrementais, eliminação de custos isolados e melhorias adicionais de desempenho operacional. A Dana também prevê impostos e pagamentos de juros em caixa significativamente mais baixos de aproximadamente US$ 200 milhões, com fluxo de caixa livre ajustado atingindo aproximadamente 4% das vendas.

Esta orientação prospectiva está alinhada com os comentários do CEO Bruce McDonald na teleconferência de resultados, onde ele expressou confiança nas iniciativas estratégicas da empresa e na capacidade de atingir essas metas ambiciosas.

Iniciativas estratégicas

A estratégia de alocação de capital da Dana é central para sua transformação, como destacado neste slide:

Com uma forte posição de liquidez de aproximadamente US$ 1,35 bilhão (incluindo US$ 486 milhões em caixa e US$ 865 bilhões em capacidade de revólver), a Dana está bem posicionada para executar suas prioridades estratégicas. A empresa espera alcançar um índice de alavancagem líquida de aproximadamente 0,7x até o final do ano, com ações em circulação reduzidas para aproximadamente 110 milhões.

As prioridades de alocação de capital da Dana incluem:

1. Crescimento orgânico através de alocação interna de capital

2. Pagamento de dívidas para atingir uma meta de alavancagem líquida de aproximadamente 1x

3. Retorno de capital aos acionistas

A empresa autorizou um retorno de capital de US$ 1 bilhão aos acionistas até 2027, além de seu dividendo existente. Somente no 2º tri, a Dana recomprou 14,6 milhões de ações, retornando US$ 257 milhões aos acionistas, com planos de recomprar mais US$ 100-US$ 150 milhões em ações durante o 3º tri de 2025.

Conclusão

A apresentação do 2º tri de 2025 da Dana revela uma empresa em transição estratégica, desinvestindo seu negócio off-highway para focar em seus segmentos principais de veículos leves e comerciais. Apesar dos desafios de receita, a Dana demonstrou lucratividade melhorada através de gestão eficaz de custos e eficiências operacionais, levando a uma elevação das projeções para o ano inteiro.

O mercado respondeu positivamente à estratégia de transformação e desempenho melhorado da Dana, com a ação superando muitos pares no acumulado do ano com um ganho de 34,74%. À medida que a Dana avança para completar seu desinvestimento e implementar suas iniciativas de economia de custos, os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa pode cumprir suas ambiciosas metas de margem e fluxo de caixa para 2026 e além.

Com um balanço forte, prioridades claras de alocação de capital e uma estratégia de negócios focada, a Dana parece bem posicionada para navegar pelos desafios da indústria enquanto cria valor para os acionistas através de melhorias operacionais e retornos de capital.

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Apresentação completa: