Slides do 2º tri 2025 da Fiera Capital: Mercados Privados brilham em meio à queda geral de AUM

Introdução e contexto de mercado

A Fiera Capital Corporation (TSX:FSZ) apresentou seus resultados do 2º tri 2025 em 08.08.2025, revelando um desempenho misto caracterizado por ativos sob gestão (AUM) em declínio, mas métricas de lucratividade melhoradas. As ações da empresa permaneceram inalteradas em US$ 6,62 após o anúncio, mantendo sua posição dentro da faixa de 52 semanas de US$ 5,50 a US$ 10,92.

A gestora de ativos, que oferece um rendimento de dividendos de 5,64% e entregou um retorno de 27,56% no acumulado do ano, reportou um lucro por ação (LPA) acima das expectativas, mas ficou abaixo nas expectativas de receita. Esse desempenho ocorre em meio a condições desafiadoras do mercado global que impactaram o setor mais amplo de gestão de ativos.

Destaques do desempenho trimestral

A Fiera Capital reportou um total de AUM de US$ 160,5 bilhões em 30.06.2025, representando uma diminuição de US$ 1,1 bilhão (0,7%) em relação ao trimestre anterior e US$ 6,6 bilhões (3,9%) no acumulado do ano. Apesar desse declínio geral, a empresa alcançou novos mandatos brutos de US$ 1,7 bilhão, seu nível mais alto desde o 1º tri 2023.

Como mostrado no gráfico a seguir de destaques trimestrais, a empresa entregou resultados financeiros mistos com receitas totais de US$ 163,0 milhões (queda de 1% em relação ao ano anterior), enquanto o EBITDA ajustado melhorou para US$ 45,7 milhões (aumento de 1%), com a margem expandindo para 28%:

O declínio do AUM da empresa foi principalmente impulsionado por saídas de AUM subaconselhados e contribuições líquidas negativas, parcialmente compensadas por novos mandatos. Excluindo o encerramento de certas estratégias de ações canadenses, o AUM total permaneceu estável para o trimestre.

Como ilustrado nesta visão geral de AUM, tanto os segmentos de Mercados Públicos quanto de Mercados Privados experimentaram mudanças durante o trimestre:

História de crescimento dos Mercados Privados

O destaque nos resultados do 2º tri da Fiera foi o contínuo forte desempenho do seu segmento de Mercados Privados. Esta divisão mostrou um crescimento impressionante com um CAGR de 10% para AUM e 17% para receitas, tornando-se um contribuinte cada vez mais importante para o desempenho geral da empresa.

O gráfico a seguir ilustra a tendência contínua de crescimento nos Mercados Privados:

As receitas de Mercados Privados atingiram US$ 63 milhões no 2º tri 2025, um aumento de US$ 7 milhões em relação ao ano anterior. Este segmento agora representa aproximadamente 29% das receitas totais, destacando sua crescente importância para o modelo de negócios da Fiera.

O desempenho de investimento das estratégias de Mercados Privados também tem sido forte, com todas as estratégias-chave produzindo retornos absolutos positivos:

Desempenho de investimento

A Fiera Capital demonstrou forte desempenho de investimento em todo seu portfólio, particularmente em ativos de renda fixa. A empresa relatou que 89% do AUM de renda fixa superou os benchmarks em uma base de 5 anos, destacando a força de suas estratégias de investimento nesta classe de ativos.

As métricas detalhadas de desempenho para estratégias de Mercados Públicos mostram resultados variados em diferentes horizontes temporais:

A porcentagem de ativos superando os benchmarks fornece evidências adicionais das capacidades de investimento da Fiera, especialmente em renda fixa:

Análise financeira

As receitas totais para o 2º tri 2025 foram de US$ 163 milhões, ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas de US$ 166,57 milhões e 1% abaixo em comparação com o 2º tri 2024. A decomposição da receita mostra tendências divergentes entre os segmentos de Mercados Públicos e Privados.

O gráfico a seguir detalha a composição de receita da empresa:

As receitas de Mercados Públicos caíram para US$ 100 milhões, uma redução de US$ 8 milhões em relação ao ano anterior, enquanto as receitas de Mercados Privados aumentaram para US$ 63 milhões, um aumento de US$ 7 milhões em relação ao ano anterior.

No front da lucratividade, a Fiera reportou um EBITDA ajustado de US$ 45,7 milhões, representando um aumento de 1% em relação ao ano anterior, com a margem melhorando para 28% de 27,5%. As Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) excluindo remuneração baseada em ações diminuíram para US$ 117,3 milhões, contribuindo para a melhoria da lucratividade.

O lucro líquido ajustado da empresa e a reconciliação são ilustrados abaixo:

A Fiera Capital reportou lucro líquido ajustado de US$ 27,2 milhões e LPA ajustado diluído de US$ 0,24, superando significativamente as expectativas dos analistas de US$ 0,18 por ação. O lucro líquido foi de US$ 3,8 milhões com LPA diluído de US$ 0,03.

A empresa também executou uma oferta de compra garantida de US$ 80 milhões, renovou sua Oferta Normal de Emissão (NCIB), e recomprou aproximadamente 1,1 milhão de ações por US$ 6,3 milhões durante o trimestre.

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A Fiera Capital continua focada em várias prioridades estratégicas para impulsionar o crescimento futuro. Estas incluem expandir seu negócio de Mercados Privados, aprimorar capacidades de distribuição, melhorar o desempenho de investimento, avançar iniciativas de sustentabilidade e aumentar a lucratividade.

O progresso da empresa nessas iniciativas estratégicas é resumido no slide a seguir:

Olhando para o futuro, a Fiera visa alcançar um desempenho de investimento consistente e priorizar a experiência do cliente. A empresa está mirando uma margem de EBITDA de 30% e antecipa crescimento contínuo em mercados privados, particularmente nos setores de agricultura e imobiliário.

Maxine Menard, Presidente Global e CEO, afirmou durante a teleconferência de resultados que "a Fiera está bem posicionada para o sucesso", enfatizando o foco estratégico da empresa em plataformas de mercado privado como um catalisador de crescimento.

O modelo de negócios diversificado da empresa é refletido na sua distribuição de AUM por geografia, canal de distribuição e classe de ativos:

Esta diversificação proporciona à Fiera múltiplos caminhos para crescimento e ajuda a mitigar riscos associados à volatilidade do mercado em segmentos ou regiões específicas.

Apesar dos desafios no crescimento geral do AUM, os resultados do 2º tri 2025 da Fiera Capital demonstram a capacidade da empresa de melhorar métricas de lucratividade e entregar forte desempenho de investimento, particularmente em seu crescente segmento de Mercados Privados. O foco estratégico da empresa nesta área de alto crescimento, combinado com iniciativas de gestão de custos, a posiciona para navegar no ambiente atual de mercado enquanto constrói para o crescimento futuro.

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Apresentação completa: