Slides do 3º tri da Innventure 2025: crescimento do pipeline acelera apesar de perdas maiores

Introdução e contexto de mercado

A Innventure Inc. (INV) apresentou os resultados do terceiro trimestre de 2025 em 13 de novembro, destacando um crescimento significativo do pipeline em suas empresas do portfólio, enquanto reportou perdas financeiras crescentes. As ações da empresa caíram 1,08% para US$ 3,67 no after-market, refletindo a cautela dos investidores apesar da perspectiva otimista da administração sobre futuras oportunidades comerciais.

A apresentação enfatizou a estratégia de crescimento de longo prazo da Innventure em suas três principais empresas operacionais: Accelsius, AeroFlexx e Refinity. Embora a empresa tenha demonstrado um impressionante crescimento do pipeline e parcerias estratégicas, os resultados financeiros revelaram os desafios dos esforços de comercialização em estágio inicial.

Destaques do desempenho trimestral

A Innventure reportou receita de US$ 0,53 milhão no 3º tri de 2025, um aumento de 65% em relação aos US$ 0,32 milhão no mesmo período do ano anterior. No entanto, o prejuízo líquido da empresa aumentou significativamente para US$ 34,7 milhões, comparado a US$ 7,6 milhões no 3º tri de 2024. O prejuízo ajustado do EBITDA expandiu para US$ 17,5 milhões, ante US$ 3,0 milhões no ano anterior.

Como mostrado no slide de destaques financeiros da empresa, a Innventure encerrou o trimestre com US$ 14,1 milhões em caixa, posteriormente reforçado por um investimento estratégico de US$ 25 milhões da Johnson Controls anunciado em 2 de outubro:

A conquista operacional mais notável veio da Accelsius, subsidiária de tecnologia de resfriamento de data centers da Innventure, que reportou um crescimento de 79% no seu pipeline de oportunidades em relação ao trimestre anterior, agora excedendo US$ 1 bilhão. A administração enfatizou que mais de 80% deste pipeline representa oportunidades de produção para 2026, sinalizando potencial aceleração de receita no próximo ano.

O slide a seguir destaca o impulso da Accelsius no mercado:

Análise financeira detalhada

Uma análise mais profunda das finanças da Innventure revela desafios significativos apesar do promissor crescimento do pipeline. A reconciliação do prejuízo líquido para o EBITDA mostra aumentos substanciais nas despesas com juros, depreciação e amortização, e remuneração baseada em ações em comparação ao ano anterior:

Para os nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a Innventure registrou um impressionante prejuízo líquido de US$ 429,7 milhões, comparado a US$ 26,5 milhões no mesmo período de 2024. Este aumento dramático foi principalmente devido a uma baixa contábil de goodwill de US$ 346,6 milhões. A empresa também reconheceu perdas na extinção de dívidas totalizando US$ 7 milhões durante o período de nove meses.

Apesar desses desafios financeiros, a administração enfatizou a alavancagem operacional esperada à medida que o crescimento da receita deve superar os custos quando a Accelsius escalar. A estrutura financeira atual mostra US$ 4,1 milhões em custo de vendas e US$ 2,5 milhões em despesas de vendas e marketing para o 3º tri, com receita mínima compensatória.

Iniciativas estratégicas

A apresentação da Innventure destacou o progresso em todas as suas três empresas operacionais. A AeroFlexx, subsidiária de tecnologia de embalagens líquidas da empresa, anunciou uma parceria estratégica com a ěleeo brands para introduzir o Boogie Bubbling Vapor Bath no AeroFlexx Pak. A empresa também recebeu reconhecimento da indústria através de dois prêmios recentes e alcançou sua quinta classificação perfeita consecutiva na auditoria BRC.

O slide a seguir detalha as conquistas recentes da AeroFlexx:

A Refinity, subsidiária de tecnologia de reciclagem de plásticos da Innventure, relatou progresso em suas prioridades estratégicas para 2025. A empresa concluiu a assinatura com um parceiro de engenharia, aquisição e construção para o projeto de sua primeira planta no 2º tri de 2025 e continua no caminho para demonstrar a viabilidade da conversão de leito fluido de resíduos plásticos mistos até o final de 2025.

A execução da empresa contra as prioridades estratégicas é ilustrada neste slide:

Declarações prospectivas

A apresentação da Innventure enfatizou o potencial de crescimento futuro, particularmente para a Accelsius. A administração destacou que os contratos comerciais do 3º tri superaram todos os contratos anteriores combinados, com crescimento esperado para continuar no 4º tri e além. O investimento estratégico da Johnson Controls fornece tanto recursos financeiros quanto validação da indústria para a tecnologia da Accelsius.

O CEO Bill Haskell, conforme observado na transcrição da teleconferência de resultados, enfatizou o potencial da empresa, afirmando: "Nosso pipeline de oportunidades para a Accelsius cresceu impressionantes 79% em relação ao trimestre anterior, agora excedendo US$ 1 bilhão." Ele também expressou sua crença de que "as ações da Innventure estão subvalorizadas em comparação com a força de nossos ativos subjacentes."

Apesar da perspectiva otimista, os investidores devem observar a lacuna significativa entre o desempenho financeiro atual e as projeções futuras. A taxa de queima de caixa da empresa permanece alta, com o prejuízo ajustado do EBITDA de nove meses atingindo US$ 55,5 milhões. O recente investimento de US$ 25 milhões da Johnson Controls proporciona fôlego adicional, mas perdas sustentadas poderiam pressionar as reservas de caixa se a tração comercial não acelerar.

Posição competitiva na indústria

A apresentação da Innventure posicionou a empresa como uma inovadora em múltiplas indústrias. Para a Accelsius, o investimento da Johnson Controls representa uma validação significativa no competitivo mercado de resfriamento de data centers. Os prêmios da indústria da AeroFlexx destacam sua posição diferenciada em embalagens sustentáveis, enquanto o progresso da Refinity na tecnologia de reciclagem de plásticos aborda crescentes preocupações ambientais.

A empresa enfrenta desafios significativos, no entanto, incluindo a concorrência de players maiores e melhor capitalizados em cada um de seus mercados-alvo. A apresentação reconheceu esses riscos em seus slides de isenção de responsabilidade, mas concentrou-se principalmente nas oportunidades de crescimento em vez de ameaças competitivas.

À medida que a Innventure continua sua jornada de comercialização, os investidores estarão observando atentamente por sinais de que seu impressionante pipeline pode se traduzir em crescimento sustentável de receita e um caminho para a lucratividade. O preço atual das ações de US$ 3,67, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 14,95, sugere que o mercado permanece cauteloso sobre a capacidade da Innventure de executar sua ambiciosa estratégia de crescimento enquanto administra sua significativa queima de caixa.

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Apresentação completa: