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Introdução e contexto de mercado
O grupo francês de moda SMCP (EPA:SMCP), proprietário das marcas Sandro, Maje, Claudie Pierlot e Fursac, apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 29.07, mostrando melhoria significativa na lucratividade apesar dos desafios contínuos no mercado asiático. As ações da empresa fecharam a US$ 4,58, com queda de 1,31% no dia da apresentação, embora o preço das ações tenha mais que dobrado em relação à mínima de 52 semanas de US$ 1,72.
Os resultados demonstram que as iniciativas estratégicas do SMCP focadas em vendas a preço integral, otimização de rede e disciplina de custos estão gerando benefícios financeiros tangíveis, com a margem EBIT ajustada mais que dobrando em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Destaques do desempenho financeiro
O SMCP reportou vendas de US$ 601 milhões para o primeiro semestre de 2025, representando um crescimento orgânico de 3,0% e crescimento comparável de 2,8% em relação ao primeiro semestre de 2024. Mais impressionante, o EBIT ajustado da empresa alcançou US$ 42,6 milhões, ou 7,1% das vendas, uma melhoria substancial de 3,9 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.
Como mostrado nos seguintes destaques financeiros:
A empresa alcançou um lucro líquido positivo de US$ 11 milhões, uma melhoria de US$ 39 milhões em relação ao prejuízo de US$ 27,7 milhões registrado no primeiro semestre de 2024. Esta recuperação foi impulsionada por um desempenho operacional mais forte e despesas não recorrentes significativamente reduzidas, que diminuíram de US$ 30,4 milhões para US$ 8,2 milhões.
O seguinte gráfico em cascata ilustra como vários fatores contribuíram para o crescimento orgânico do SMCP:
O crescimento de vendas comparáveis adicionou US$ 14 milhões, enquanto o atacado contribuiu com US$ 12 milhões. Esses fatores positivos mais que compensaram a redução de US$ 11 milhões da otimização da rede, resultando no crescimento orgânico geral de 3,0%.
Análise de desempenho regional
O desempenho do SMCP variou significativamente por região, com fortes resultados nas Américas compensando os desafios contínuos na Ásia:
A região das Américas foi o destaque com crescimento orgânico de 11,9%, acelerando dramaticamente no 2º tri com crescimento de 21,6% em comparação com apenas 2% no 1º tri. A EMEA (excluindo França) também mostrou desempenho robusto com crescimento orgânico de 5,9%, enquanto o mercado doméstico francês cresceu de forma mais modesta, 2,3%.
O slide a seguir fornece uma análise detalhada do desempenho na Europa:
A Ásia-Pacífico permaneceu como a única região com desempenho abaixo do esperado, com um declínio orgânico nas vendas de 8,0%. No entanto, a empresa observou progresso em sua estratégia de redução de descontos na região:
Por marca, a Sandro liderou o crescimento com um aumento de 3,4% nas vendas para US$ 302,2 milhões, enquanto a Maje cresceu 2,5% para US$ 224,3 milhões. Outras marcas (Claudie Pierlot e Fursac) mostraram crescimento mais modesto de 0,6% para US$ 74,6 milhões.
Lucratividade e estrutura financeira
A lucratividade do SMCP melhorou significativamente, com o EBIT ajustado mais que dobrando de US$ 18,8 milhões no primeiro semestre de 2024 para US$ 42,6 milhões no primeiro semestre de 2025. Esta melhoria foi impulsionada por efeitos de volume e otimização de custos:
A empresa manteve sua margem bruta em 74,3% das vendas, enquanto melhorou sua margem de varejo de 27,4% para 29,1% das vendas, demonstrando os benefícios de sua estratégia de preço integral e taxas de desconto reduzidas.
O lucro líquido mostrou uma melhoria significativa, tornando-se positivo em US$ 11 milhões em comparação com um prejuízo de US$ 27,7 milhões no mesmo período do ano anterior:
O SMCP também gerou um forte fluxo de caixa livre de US$ 33 milhões, uma melhoria de US$ 42 milhões em relação ao primeiro semestre de 2024, permitindo a continuidade da redução da alavancagem. A dívida líquida diminuiu para US$ 206 milhões, com o índice de alavancagem (dívida líquida/EBITDA ajustado) melhorando significativamente de 3,05x para 1,90x:
Iniciativas estratégicas
A apresentação da empresa destacou várias iniciativas estratégicas que contribuíram para seu desempenho aprimorado:
1. Otimização de rede: O SMCP reduziu seu número de lojas em 20 pontos de venda no primeiro semestre de 2025, continuando sua estratégia de focar em locais rentáveis enquanto expande através de parceiros de varejo.
2. Estratégia de preço integral: A empresa reduziu sua taxa de desconto em 3 pontos percentuais em comparação com o primeiro semestre de 2024, com progresso particular na Europa e Ásia.
3. Desejabilidade da marca: O SMCP enfatizou colaborações como Sandro x Louise Bourgeois e Maje x K.Jacques, junto com uma estratégia elevada de Formadores de Opinião (KOL) apresentando celebridades como Eva Longoria, Bella Hadid e Shia LaBeouf.
4. Sustentabilidade: A Claudie Pierlot alcançou a certificação B Corp com pontuação de 96,7, destacando o compromisso da empresa com práticas de negócios responsáveis.
5. Expansão internacional: A empresa expandiu para novos mercados através de parcerias de varejo, incluindo aberturas de lojas nas Filipinas e Jordânia.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, o SMCP expressou confiança em sua capacidade de atingir suas metas para o segundo semestre de 2026 com base no forte desempenho do primeiro semestre de 2025. A empresa planeja continuar implementando seus planos de ação focados no crescimento da receita e otimização de custos, reconhecendo que o ambiente externo "permanece incerto e desafiador".
A conclusão da apresentação enfatizou que a empresa está no caminho certo para atingir sua orientação para o segundo semestre de 2026 quanto à melhoria da margem EBIT, apoiada pelos resultados positivos já alcançados no primeiro semestre de 2025.
Isso está alinhado com o otimismo cauteloso expresso durante a teleconferência de resultados do 1º tri de 2025, onde a CEO Isabelle Guichot destacou a agilidade da empresa e os ajustes estratégicos de preços. Os resultados do primeiro semestre confirmam a estabilização na China mencionada durante essa teleconferência, embora a região continue apresentando desafios com um declínio de 8% nas vendas orgânicas para o semestre.
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Apresentação completa: