Preocupação com reflexos de decisão de Dino no sistema financeiro derruba ações de bancos
No domingo, o UBS rebaixou a Gongniu Group Co Ltd (603195:CH) de Compra para Neutra, ajustando o preço-alvo de 83,00 RMB para 64,50 RMB. A firma prevê uma desaceleração na demanda por tomadas e interruptores na China, que formam uma parte significativa das vendas e lucros da Gongniu, já que se espera um declínio na conclusão da Área Bruta (GFA) residencial no primeiro semestre de 2024. Segundo o UBS, é improvável que a redução na demanda seja compensada por ganhos de participação de mercado.
O analista do UBS projeta que a Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) do Lucro por Ação (EPS) da Gongniu moderará para 8% durante 2024-2026, uma diminuição em relação aos 19% observados de 2020-2023. A desaceleração esperada no crescimento é atribuída a potenciais riscos de margem e uma tendência dos consumidores optarem por produtos de menor preço. Apesar desses desafios, o índice Preço/Lucro para Crescimento (PEG) das ações está sendo negociado com um prêmio, o que o UBS acredita ser justificado pelo Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) superior e em melhoria da Gongniu e por um índice de distribuição mais alto.
Projeta-se que o ROE da Gongniu aumente 2,3 pontos percentuais para 27,6% em 2024 desde sua Oferta Pública Inicial (IPO) em 2020, superando seus pares, que têm média em torno de 20%. Além disso, espera-se que o índice de distribuição da empresa seja de aproximadamente 70% em 2023, acima da média de 55% durante 2020-2022. Esta estratégia financeira pode sustentar a avaliação da empresa apesar da moderação antecipada no crescimento.
O UBS também observa que a expansão da Gongniu para novas categorias, como carregadores de Veículos Elétricos (EV), poderia proporcionar um aumento nos ganhos. Esta diversificação é vista como um desenvolvimento positivo para a empresa, que busca explorar novos mercados e fluxos de receita. A posição revisada do UBS sobre a Gongniu reflete uma perspectiva cautelosa sobre o negócio principal da empresa, equilibrada pelo reconhecimento de sua força financeira e iniciativas estratégicas.
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