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Introdução e contexto de mercado
A Upstart Holdings (NASDAQ:UPST) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 5 de agosto de 2025, revelando seu primeiro trimestre com lucro GAAP, acompanhado de crescimento substancial na receita e expansão na originação de empréstimos. As ações da plataforma de empréstimos baseada em inteligência artificial subiram 1,35% nas negociações após o fechamento do mercado, atingindo US$ 83,95, consolidando seu forte desempenho ao longo do último ano.
Os resultados do 2º tri marcam um marco significativo na jornada da Upstart rumo à lucratividade sustentável, com métricas de desempenho superando a trajetória positiva estabelecida no 1º tri de 2025. Os resultados deste trimestre validam o modelo de empréstimo baseado em IA da empresa e sua estratégia de diversificação para além do negócio principal de empréstimos pessoais.
Destaques do desempenho trimestral
A Upstart reportou resultados financeiros impressionantes para o 2º tri de 2025, com receita total atingindo US$ 257 milhões, representando um crescimento de 102% em relação ao ano anterior. A empresa alcançou lucratividade GAAP pela primeira vez, com lucro líquido de aproximadamente US$ 6 milhões, traduzindo-se em uma margem de lucro líquido de 2%.
Conforme mostrado na seguinte visão geral dos resultados do 2º tri de 2025:
O volume de transações cresceu substancialmente para US$ 2,8 bilhões, representando um aumento de 154% em comparação com o 2º tri de 2024. Esse crescimento foi acompanhado por fortes métricas de conversão de empréstimos, com 373.000 empréstimos processados no trimestre e uma taxa de conversão de 23,9%.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento consistente do volume de transações da Upstart nos últimos seis trimestres:
A composição da receita permaneceu dominada por taxas de plataforma e referência, que representaram US$ 203 milhões (79% da receita total). Serviços e outras taxas contribuíram com US$ 38 milhões, enquanto a receita líquida de juros e ajustes de preço-justo adicionaram US$ 17 milhões à receita total.
A distribuição da receita por categoria é ilustrada neste gráfico:
O lucro de contribuição alcançou US$ 141 milhões no 2º tri de 2025, representando uma margem de contribuição de 58%. Isso reflete uma melhoria em relação à margem de contribuição de 55% reportada no 1º tri de 2025, demonstrando a capacidade da empresa de impulsionar eficiências operacionais enquanto escala.
Marco de lucratividade
O segundo trimestre de 2025 marcou a transição da Upstart para a lucratividade GAAP, uma conquista significativa após vários trimestres de perdas progressivamente menores. A empresa reportou lucro líquido de aproximadamente US$ 6 milhões, comparado a um prejuízo de US$ 2 milhões no trimestre anterior.
O gráfico a seguir mostra a jornada da Upstart rumo à lucratividade:
O desempenho do EBITDA ajustado também mostrou forte melhoria, atingindo US$ 53 milhões no 2º tri de 2025 com uma margem de 21%. Isso representa uma tendência contínua de alta em relação aos US$ 43 milhões (margem de 20%) no 1º tri de 2025.
Como ilustrado neste gráfico de desempenho do EBITDA ajustado:
Originação de empréstimos e expansão de produtos
O negócio principal de empréstimos pessoais da Upstart continuou a impulsionar a maioria das originações, atingindo US$ 2,6 bilhões no 2º tri de 2025, um aumento de 143% em relação ao ano anterior. A empresa expandiu com sucesso em todo o espectro de crédito, com tomadores super prime (pontuação de crédito 720+) agora representando 26% das originações de empréstimos pessoais.
O gráfico a seguir detalha as originações de empréstimos pessoais por segmento de tomador:
Além dos empréstimos pessoais, a Upstart demonstrou crescimento significativo em suas categorias de produtos mais recentes. As originações de empréstimos para automóveis atingiram US$ 114 milhões no 2º tri de 2025, representando um crescimento de 6 vezes em comparação com o 2º tri de 2024 e 87% de crescimento sequencial em relação ao 1º tri de 2025.
Como mostrado no gráfico de originações de empréstimos para automóveis:
As originações de empréstimos imobiliários também mostraram crescimento impressionante, atingindo US$ 68 milhões no 2º tri de 2025, um aumento de 9 vezes em comparação com o 2º tri de 2024 e 67% de crescimento sequencial em relação ao trimestre anterior.
Tecnologia e automação
A abordagem baseada em IA da Upstart continua a impulsionar melhorias de eficiência, com a taxa de automação de empréstimos atingindo 92% no 2º tri de 2025. Isso representa um aumento constante em relação aos 88% no 1º tri de 2024 e contribui significativamente para a capacidade da empresa de escalar operações enquanto mantém a eficiência de custos.
O gráfico a seguir ilustra a tendência da taxa de automação ao longo do tempo:
No 2º tri de 2025, a Upstart introduziu redes neurais na camada superior ou "meta" de seu modelo central de subscrição, o que impulsionou um aumento de 17 pontos percentuais na precisão de separação em comparação com modelos de crédito de referência. Essa atualização arquitetônica aprimora a capacidade da empresa de tomar decisões precisas de crédito.
O processo de automação tem um impacto direto nas taxas de conversão de empréstimos, com aplicações aprovadas automaticamente convertendo a uma taxa mais de três vezes maior do que aquelas que requerem revisão manual.
Como ilustrado neste diagrama de fluxo do processo de automação de empréstimos:
Perspectivas financeiras
A Upstart forneceu uma perspectiva positiva para o 3º tri de 2025 e para o ano fiscal completo, projetando crescimento contínuo e lucratividade. Para o 3º tri de 2025, a empresa espera uma receita total de US$ 280 milhões, com US$ 275 milhões provenientes de taxas e US$ 5 milhões de receita líquida de juros. O lucro líquido GAAP é projetado em US$ 9 milhões, com EBITDA ajustado de US$ 56 milhões.
Para o ano fiscal completo de 2025, a Upstart prevê receita total de US$ 1,055 bilhão, com US$ 990 milhões de taxas e US$ 65 milhões de receita líquida de juros. A empresa espera um lucro líquido GAAP de US$ 35 milhões e uma margem de EBITDA ajustada de 20%.
As perspectivas financeiras detalhadas são apresentadas nesta tabela:
Posição de mercado e parceiros de capital
Os retornos aos parceiros de capital da Upstart permaneceram fortes, com investidores em coortes da Upstart desde o 2º tri de 2023 agora esperando retornos anualizados de 11,3%, representando um spread de 7,1% sobre o Tesouro de 2 anos. Esse perfil de retorno atraente ajuda a empresa a manter e expandir suas parcerias de financiamento, que são cruciais para o crescimento da originação de empréstimos.
O Índice Macroeconômico da Upstart (UMI) mostrou melhoria no comportamento de pagamento dos tomadores, sugerindo um ambiente de crédito estável apesar das incertezas econômicas mais amplas. Esse sinal positivo apoia a expansão da empresa em segmentos de crédito, incluindo tomadores de maior risco.
Conclusão
Os resultados do 2º tri de 2025 da Upstart representam um marco significativo com a conquista da lucratividade GAAP junto com crescimento substancial na receita e originações de empréstimos. A abordagem baseada em IA da empresa continua a impulsionar eficiências de automação, enquanto a expansão para empréstimos de automóveis e imobiliários proporciona diversificação além do negócio principal de empréstimos pessoais.
Com uma perspectiva positiva para o restante de 2025, a Upstart parece bem posicionada para capitalizar suas vantagens tecnológicas e estratégia de múltiplos produtos. No entanto, a empresa precisará navegar por potenciais desafios macroeconômicos e crescente competição no espaço de empréstimos baseados em IA para manter sua trajetória de crescimento e lucratividade recém-conquistada.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: