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Introdução e contexto de mercado
A Wyndham Hotels & Resorts (Nova York:WH) apresentou sua apresentação para investidores do segundo trimestre de 2025 em 23 de julho, destacando o desempenho da empresa e suas iniciativas estratégicas. A maior franqueadora de hotéis do mundo demonstrou resiliência em seu modelo de negócios asset-light apesar dos desafios no RevPAR, com ações negociadas a US$ 87,93 após uma queda de 2,05% no dia da apresentação.
Como líder no segmento de serviços selecionados com aproximadamente 8.300 hotéis distribuídos em 25 marcas, a Wyndham continua a aproveitar seu portfólio principalmente focado em lazer (70% de hóspedes de lazer) e destinos acessíveis por carro (90% das propriedades) para navegar em meio à incerteza econômica.
Como mostrado no slide de visão geral da empresa a seguir, a Wyndham mantém uma presença global substancial com aproximadamente 847.000 quartos e 120 milhões de membros de fidelidade:
Destaques de desempenho do 2º tri de 2025
Os resultados do segundo trimestre da Wyndham revelaram desempenho misto, com o crescimento de quartos compensando os desafios do RevPAR. A empresa relatou um crescimento líquido de 4% em quartos ano a ano, enquanto o RevPAR global caiu 3% em comparação com 2024. Apesar desse obstáculo, a Wyndham alcançou um crescimento de 5% no EBITDA ajustado em base comparável e gerou US$ 88 milhões em fluxo de caixa livre ajustado.
A empresa devolveu US$ 109 milhões aos acionistas durante o trimestre, mantendo seu compromisso com a criação de valor para os acionistas. O impulso de novos desenvolvimentos permaneceu forte, com um aumento de 40% ano a ano em novos contratos assinados e crescimento de 5% no pipeline de desenvolvimento global.
O slide a seguir resume as métricas de desempenho do segundo trimestre de 2025 da Wyndham:
O RevPAR dos EUA da empresa mostrou melhora sequencial desde março, com o RevPAR normalizado melhorando 60 pontos base, de uma queda de 2,9% em março para uma queda de 2,3% no segundo trimestre. Vários mercados do Meio-Oeste e industriais demonstraram força particular, com Oklahoma, Missouri e Pensilvânia mostrando crescimento positivo do RevPAR normalizado ano a ano de 11,1%, 10,7% e 5,6%, respectivamente.
Estratégia de crescimento e pipeline
A estratégia de crescimento da Wyndham continua focada no crescimento orgânico consistente de quartos líquidos e na expansão da receita de taxas por quarto disponível (FeePAR). A empresa alcançou aberturas brutas recordes no primeiro semestre de 2025 com 30.500 quartos, acima dos 29.500 no primeiro semestre de 2024 e 26.000 no mesmo período de 2023.
O gráfico a seguir ilustra esse impulso de aberturas e crescimento consistente de quartos líquidos:
O pipeline de desenvolvimento da empresa atingiu aproximadamente 255.000 quartos em cerca de 2.150 hotéis em 68 países, marcando o 20º trimestre consecutivo de crescimento sequencial. O pipeline expandiu 5% globalmente e 6% nos EUA ano a ano. Os mercados internacionais representam 58% do pipeline, com propriedades nos EUA respondendo pelos 42% restantes. Notavelmente, 35% dos projetos do pipeline já estão em construção.
A composição do pipeline reflete o foco estratégico da Wyndham, com 70% em marcas econômicas, 16% em segmentos midscale e acima, e 14% na marca ECHO Suites de estadia prolongada da empresa. Espera-se que o pipeline entregue prêmios significativos de FeePAR de aproximadamente 30% em relação ao sistema atual dos EUA e 15% em relação ao sistema internacional atual.
Para 2025, a Wyndham projeta um crescimento de quartos em todo o sistema de 4,0% a 4,6%, com adições globais esperadas para aumentar em aproximadamente 8% e uma taxa de retenção superior a 96%.
Iniciativas de tecnologia e inovação
Um foco principal da estratégia da Wyndham é aproveitar a tecnologia e a inteligência artificial para aprimorar as operações dos proprietários e as experiências dos hóspedes. A empresa estabeleceu parcerias com líderes do setor, incluindo Amazon, Oracle Financial Software, Sabre, Salesforce, Adobe, OpenAI e Canary para construir uma base preparada para IA.
O slide a seguir ilustra como esses investimentos em tecnologia estão impulsionando métricas de desempenho:
O engajamento digital da Wyndham mostrou um impulso significativo, com o uso do Wyndham Connect em hotéis dos EUA crescendo de aproximadamente 1.800 em junho de 2024 para cerca de 5.000 em junho de 2025, representando um aumento de 2,8 vezes. Essas iniciativas tecnológicas contribuíram para uma melhoria de 250 pontos base ano a ano na satisfação geral dos hóspedes no 2º tri de 2025.
Perspectiva financeira e alocação de capital
Para o ano completo de 2025, a Wyndham reafirmou sua perspectiva de EBITDA ajustado de US$ 730-745 milhões, representando um crescimento de 5-7% em base comparável. A empresa espera manter sua forte conversão de fluxo de caixa livre ajustado de aproximadamente 57%.
A estratégia de alocação de capital da Wyndham concentra-se em manter um balanço forte enquanto investe em crescimento e retorna o capital excedente aos acionistas. A empresa relatou aproximadamente US$ 580 milhões em liquidez, com alavancagem total no ponto médio de sua faixa declarada de 3-4x. A Wyndham está visando um índice de pagamento de dividendos na faixa dos 30% e tem aproximadamente US$ 440 milhões disponíveis para recompra de ações ou transações estratégicas, com cerca de US$ 390 milhões restantes sob sua autorização atual de recompra de ações.
A perspectiva de RevPAR da empresa para 2025 permanece inalterada, com expectativas de queda de 2% nos EUA, desempenho internacional variando de queda de 1% a crescimento de 1%, e RevPAR global entre queda de 2% e crescimento de 1%. Com a queda do RevPAR global acumulada no ano de 1%, o limite superior da faixa implica um crescimento de aproximadamente 2% no segundo semestre de 2025, enquanto o limite inferior sugere uma queda de até 4%.
Resiliência do modelo de negócios
A Wyndham enfatizou a resiliência de seu modelo de negócios diante da incerteza econômica. A abordagem totalmente franqueada e asset-light da empresa proporciona alta alavancagem operacional, com uma margem de EBITDA ajustada de 83% para o ano fiscal de 2024. Este modelo gera forte fluxo de caixa livre recorrente com capital mínimo em risco.
A empresa destacou vários fatores que contribuem para seu desempenho durante ciclos econômicos mais fracos, incluindo sua estrutura asset-light e geradora de caixa, capacidade comprovada de aproveitar conversões para impulsionar o crescimento, crescimento de taxas auxiliares que é amplamente independente do desempenho do RevPAR, e superação do RevPAR impulsionada pela demanda durável, presença em destinos acessíveis por carro e benefícios de trade-down.
As principais prioridades da Wyndham para 2025 incluem crescer os quartos em todo o sistema de 4,0% a 4,6%, investimento contínuo em marcas visando adições de alto FeePAR, capitalização de oportunidades criadas por meio de investimento do governo dos EUA, estabelecimento de uma posição líder de mercado no segmento de estadia prolongada, captura de oportunidades de crescimento de receita auxiliar, melhoria do desempenho de receita dos franqueados e manutenção de uma abordagem disciplinada para alocação de capital.
À medida que a Wyndham navega por 2025, seu modelo de franquia asset-light e foco estratégico em tecnologia e desenvolvimento parecem bem posicionados para entregar crescimento contínuo apesar do ambiente desafiador do RevPAR. A capacidade da empresa de gerar forte fluxo de caixa livre enquanto expande sua presença global continua sendo a pedra angular de sua tese de investimento.
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Apresentação completa: