Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Introdução e contexto de mercado
A Yara International ASA (OB:YAR) reportou resultados sólidos no segundo trimestre de 2025 em 18.07.2025, demonstrando melhorias financeiras significativas em meio a condições favoráveis no mercado global de fertilizantes. A produtora norueguesa de fertilizantes continua se beneficiando de seu foco estratégico em produtos premium, eficiência operacional e iniciativas de redução de custos.
O desempenho da empresa ocorre em um cenário de fundamentos favoráveis do mercado de nitrogênio, com forte demanda de mercados-chave como a Índia e exportações restritas da China. Essa dinâmica de mercado ajudou a manter preços saudáveis para os produtos da Yara, particularmente para suas ofertas premium de nitrato e NPK.
Destaques do desempenho trimestral
A Yara apresentou resultados financeiros impressionantes no 2º tri 2025, com EBITDA excluindo itens especiais atingindo US$ 652 milhões, um aumento de 27% em relação aos US$ 513 milhões no mesmo período do ano passado. Essa melhoria foi impulsionada principalmente pelo desempenho comercial aprimorado, níveis de produção recordes e fundamentos favoráveis de mercado.
O lucro por ação ajustado da empresa para o primeiro semestre de 2025 alcançou US$ 1,92, um aumento substancial em relação aos US$ 0,64 do ano anterior. O retorno sobre o capital investido (ROIC) em uma base de 12 meses melhorou para 7,0%, acima dos 5,6% no 2º tri 2024.
Como mostrado na seguinte análise dos fatores de crescimento do EBITDA:
A melhoria do EBITDA foi impulsionada principalmente por melhorias de margem (+US$ 105 milhões) e reduções de custos fixos (+US$ 46 milhões), com contribuições menores de mudanças de volume/mix (+US$ 5 milhões). Esses ganhos foram parcialmente compensados por efeitos cambiais (-US$ 7 milhões) e outros fatores (-US$ 12 milhões).
Análise de desempenho por segmento
A Yara relatou melhoria de desempenho na maioria de seus segmentos de negócios, com resultados particularmente fortes nas regiões das Américas e Europa. A abordagem segmentada da empresa continua proporcionando resiliência e oportunidades de crescimento equilibrado em diferentes mercados.
O gráfico a seguir ilustra as melhorias de desempenho nos segmentos de negócios da Yara:
O segmento das Américas mostrou a melhoria absoluta mais forte, com o EBITDA aumentando de US$ 168 para US$ 239 milhões e o ROIC subindo de 10,3% para 13,1%. A Europa também demonstrou recuperação significativa, com o EBITDA subindo de US$ 89 para US$ 128 milhões e o ROIC tornando-se positivo em 3,5%, contra -0,4% um ano antes.
Os segmentos Ásia & África, Plantas Globais e Soluções Industriais registraram ganhos sólidos, enquanto o segmento de Amônia Limpa foi o único a reportar uma diminuição no EBITDA, caindo de US$ 25 para US$ 6 milhões, embora seu ROIC tenha melhorado de 8,8% para 10,9%.
Excelência operacional e gestão de custos
O desempenho operacional da Yara foi reforçado pelo aumento da produtividade dos ativos e pelo foco contínuo na sustentabilidade. A empresa conseguiu aumentar ligeiramente sua produção de produtos acabados enquanto simultaneamente reduzia a intensidade de suas emissões de gases de efeito estufa.
O programa de melhoria da empresa está à frente do cronograma, como demonstrado no gráfico a seguir:
Os custos fixos foram reduzidos de US$ 2.533 milhões no 2º tri 2024 para US$ 2.346 milhões no 2º tri 2025, representando progresso significativo em direção às metas de redução de custos da empresa. Além disso, a Yara atualizou sua orientação de despesas de capital para 2025 para US$ 1,1 bilhão, compreendendo US$ 0,75 bilhão para manutenção e US$ 0,35 bilhão para iniciativas de crescimento.
As entregas totais de nutrição de cultivos aumentaram de 6.100 quilotoneladas no 2º tri 2024 para 6.273 quilotoneladas no 2º tri 2025, com a região das Américas mostrando o crescimento mais forte. As entregas de temporada completa na Europa aumentaram 5%, superando o crescimento de 1% do setor de fertilizantes em geral.
Posição financeira e alocação de capital
A Yara fortaleceu sua posição financeira durante o trimestre, com a dívida líquida diminuindo em US$ 430 milhões para US$ 3.330 milhões. Essa melhoria foi impulsionada por fortes ganhos de caixa e uma liberação sazonal de capital operacional.
O gráfico em cascata a seguir ilustra os fatores que contribuíram para a redução da dívida líquida:
Fortes ganhos de caixa de US$ 451 milhões e mudança positiva no capital operacional líquido de US$ 426 milhões foram os principais contribuintes para a redução da dívida. Esses fatores positivos foram parcialmente compensados por investimentos (US$ 188 milhões), dividendos (US$ 120 milhões) e outros itens (US$ 139 milhões).
A forte geração de fluxo de caixa da empresa proporciona flexibilidade para investimentos futuros, mantendo seu compromisso com os retornos aos acionistas.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
A Yara está aproveitando sua escala global na produção de amônia para criar valor por meio de potenciais projetos nos EUA. A posição única da empresa como a única capaz de absorver um novo projeto de amônia em escala suficiente proporciona vantagens estratégicas.
A ilustração a seguir destaca a estratégia global de amônia da Yara e as oportunidades nos EUA:
A empresa está focando em fundamentos favoráveis de produção de amônia, incluindo iniciativas de baixo carbono que podem aumentar as margens em produtos de nitrato e NPK. O programa de melhoria da Yara continua visando aumentar os retornos por meio da eficiência de recursos, expansão de margens e capitalização de condições favoráveis de mercado.
As iniciativas estratégicas em andamento da Yara estão resumidas nesta estrutura:
Olhando para o futuro, a Yara mantém-se comprometida com suas operações principais enquanto busca oportunidades de crescimento que agreguem valor, particularmente em produtos premium e amônia de baixo carbono. A abordagem disciplinada da empresa para alocação de capital e excelência operacional a posiciona bem para navegar pelas flutuações do mercado enquanto entrega valor sustentável aos acionistas.
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Apresentação completa: