A Bybit, a segunda maior exchange de criptomoedas do mundo em volume de negociação, fez uma parceria com a Block Scholes para lançar seu mais recente relatório de análise de derivativos cripto. O relatório fornece insights sobre o comportamento do mercado e tendências de interesse em aberto durante o significativo vencimento de opções de fim de ano para Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).
O relatório revelou que o interesse em aberto em swaps perpétuos de BTC e ETH permaneceu estável durante o crítico vencimento de opções de fim de ano, apesar de não ter retornado aos picos vistos no início de dezembro de 2024. Essa estabilidade indica que os traders não dependeram fortemente de contratos perpétuos para proteger o delta das opções a vencer, contribuindo para a volatilidade contida durante este período.
Os volumes de negociação caíram durante a temporada de férias de inverno, coincidindo com uma queda na volatilidade realizada, que atingiu seus níveis mais baixos de dezembro. Apesar do vencimento das opções de dezembro, não houve um aumento na volatilidade como esperado. Em vez disso, a volatilidade realizada caiu para o limite inferior de sua faixa recente.
A estrutura a termo da volatilidade implícita para opções de BTC continua íngreme, com volatilidade implícita de longo prazo em torno de 57% e opções at-the-money de 1 semana negociando cerca de cinco pontos mais baixo. A maior parte do interesse em aberto expirado não foi reinvestido, mantendo um equilíbrio neutro entre calls e puts.
Como resultado, o mercado de opções de BTC mostra alavancagem limitada em comparação com sua posição no início de dezembro de 2024, indicando um sentimento cauteloso.
Apesar do vencimento substancial de opções de ETH no final de dezembro de 2024, a dinâmica do mercado permaneceu estável. Um pico na volatilidade realizada em dezembro não se estendeu para o novo ano, com o preço à vista do ETH atualmente exibindo menor volatilidade em comparação com a volatilidade implícita de curto prazo.
Ao longo da última semana, a estrutura a termo da volatilidade implícita para opções de ETH mudou, ficando brevemente mais íngreme antes de achatar novamente, divergindo do perfil consistentemente íngreme do BTC. Esse padrão sugere que o mercado de opções de ETH está se preparando para potencial volatilidade de curto prazo nos movimentos do preço à vista.
Curiosamente, as opções de compra para ETH ganharam impulso no início de 2025, dominando o mercado e indicando uma perspectiva otimista entre os traders.
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