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Investing.com - A LSL Property Services (LON:LSL) reportou nesta quarta-feira um lucro operacional subjacente de £14,8 milhões para o primeiro semestre de 2025, um aumento de 3% em relação ao ano anterior.
Separadamente, a Jefferies emitiu uma recomendação de "compra" para as ações com um preço-alvo que implica um potencial de valorização superior a 30%.
A orientação da empresa para o lucro operacional subjacente do ano fiscal de 2025 permanece inalterada em £33 milhões, em linha com o consenso do mercado.
"Transformada para um modelo de baixo capital nos últimos 2 anos, a LSL agora obtém um ROCE superior a 30%, enquanto ainda oferece significativa alavancagem operacional para uma recuperação nas transações imobiliárias no Reino Unido", afirmou a corretora.
O caixa líquido em junho ficou em £22 milhões, abaixo dos £32,3 milhões do final de 2024, refletindo uma saída de capital de giro de £7,4 milhões que seguiu uma entrada de £5,9 milhões no segundo semestre de 2024.
A conversão de caixa foi de 50% no primeiro semestre, em comparação com 114% no semestre anterior. O grupo investiu £1,1 milhão em empréstimos para franqueados para locações e devolveu £3 milhões de um programa de recompra de £7 milhões durante o período.
A margem operacional foi de 16,5%, 40 pontos base inferior em relação ao ano anterior. O lucro reportado incluiu £1,8 milhão em custos excepcionais, incluindo £0,6 milhão para reestruturação de serviços financeiros, £0,7 milhão para reestruturação central e £0,5 milhão para custos relacionados à administração do vendedor TenetLime.
A receita de pesquisa e avaliação aumentou 9%, impulsionada por mudanças no imposto de selo, embora as margens tenham caído 410 pontos base em relação ao ano anterior devido à normalização dos incentivos aos avaliadores, que estavam em níveis excepcionalmente baixos em 2024. Em comparação com o segundo semestre de 2024, as margens subiram 270 pontos base.
A receita de serviços financeiros permaneceu estável. O número de consultores caiu 7% à medida que o grupo se afastou dos negócios exclusivamente de proteção, enquanto as conclusões por consultor aumentaram 8% e a taxa por conclusão subiu 3%.
O lucro operacional permaneceu inalterado. O reposicionamento para se afastar da proteção exclusiva teve um impacto negativo de £1,6 milhão, parcialmente compensado por um ganho de £0,8 milhão da joint venture Pivotal Growth.
A Pivotal reportou um lucro de £0,5 milhão no primeiro semestre após concluir mais duas aquisições, elevando seu total para 19.
A receita e o lucro operacional da agência imobiliária aumentaram 1%. O número de filiais e a carteira de locações cresceram 1% cada, enquanto a receita por filial subiu 22%.
As vendas residenciais aumentaram 24%, compensadas pela menor receita de terrenos e novas casas após a perda de um contrato.
A Jefferies prevê um crescimento do lucro operacional superior a 15% para 2025 e afirmou que os ganhos permanecem vinculados às transações imobiliárias do Reino Unido.
"Calculamos que um aumento de 10% nas aprovações de hipotecas a partir de nossa atual suposição de +5% em 2026 pode oferecer mais de 15% de aumento em nossas estimativas de EBIT do grupo", afirmou.
A mudança para um modelo de franquia reduziu pela metade o capital empregado e diminuiu os requisitos de capex e capital de giro, segundo a Jefferies.
O fluxo de caixa livre está previsto entre 13% e 16% das vendas. Projeta-se que o caixa líquido alcance £26,7 milhões no final de 2025 e suba para mais de £70 milhões, excluindo os rendimentos de uma possível venda da Pivotal Growth.
A Jefferies estabeleceu um preço-alvo de 381p, baseado em 11 vezes o índice preço/lucro de 2026 para o negócio principal, mais o valor da Pivotal Growth a um múltiplo de 10 vezes EV/EBITDA.
A corretora acrescentou: "a avaliação em um DCF sugere um preço-alvo superior a 500p, com potencial para um aumento nos retornos de capital para catalisar o reconhecimento desse valor."
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