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BCE: O misterioso sistema antifragmentação de Lagarde que o mercado está esperando

Publicado 21.06.2022, 08:34
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Por Laura Sánchez

Investing.com - Os investidores ainda estão de olho nos bancos centrais esta semana. Enquanto aguardam a aparição amanhã, quarta-feira, de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed), ouviram ontem as palavras de Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu (BCE), em seu discurso no Comitê de Assuntos Econômicos do Parlamento Europeu.

“Lagarde voltou a insistir que a instituição que preside está a desenhar uma nova ferramenta para evitar o que tem sido classificado como 'fragmentação' da zona euro, ou seja, tentar evitar, uma vez que o BCE deixe de comprar títulos massivamente no final do mês, o aumento dos prêmios de risco dos países do sul da Europa, que são os que apresentam os maiores desequilíbrios orçamentais, além de manter níveis de endividamento difíceis de gerir”, explicam analistas da Link Securities.

“Este esforço de 'comunicação' do BCE sobre a referida ferramenta tem servido para que nos últimos dias tanto os rendimentos dos títulos soberanos destes países, entre as quais se destacam Itália e Espanha devido ao tamanho de suas economias, bem como os seus prêmios de risco tenham caído consideravelmente”, acrescentam esses analistas.

“Teremos de aguardar a reunião de julho do Conselho do BCE para saber em que consiste esta ferramenta, embora tenhamos claro ser um novo programa seletivo de compra de títulos soberanos, o que implicará em que condições os governos dos países que exigem a sua aplicação estão dispostos a assumir dado o alto custo político que isso pode ter. A verdade é que o anúncio de que a referida ferramenta está em fase de desenvolvimento conseguiu nos últimos dias acalmar os mercados de títulos e, com ela, os mercados de ações da zona do euro”, salientam.

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“Lagarde disse que a preocupação com as tensões nos mercados financeiros não vai impedir o combate à inflação. Confirma os aumentos das taxas em julho e setembro e, posteriormente, eles continuarão a aumentar de forma progressiva e contínua. Eles estão trabalhando em um mecanismo para evitar a fragmentação, embora mais uma vez, sem dar detalhes. Mann (BoE) vê a necessidade de acelerar o aumento da taxa, já que a desvalorização da moeda em relação ao dólar implica importar mais inflação”, acreditam economistas no Bankinter.

“Sua intenção é subir 25 pontos base na reunião de julho e +25/+50 pb em setembro dependendo da evolução da inflação no médio prazo, a partir de quando os aumentos seriam graduais e sustentados, além de dados dependentes ”, lembram analistas da Renta 4.

“O mercado está descontando +175bp para Dez-22, até 1%-1,25%”, reiteram estes especialistas.

“Alguns membros do BCE disseram que o novo sistema antifragmentação pode não ser necessário (como aconteceu com o OMT, projetado em 2012, mas nunca ativado), embora o mercado tenha voz lá”, concluem os economistas da Renta 4.

Por Investing.com Espanha

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