Grandes empresas de energia como BP (NYSE: BP), Chevron (NYSE: NYSE:CVX), Exxon Mobil (NYSE: NYSE:XOM), Shell (LON: SHEL) e TotalEnergies (EPA: TTEF) podem precisar pedir empréstimos massivos para manter os retornos aos acionistas devido à recente queda nos preços do petróleo.
Após desfrutarem de mais de dois anos de lucros significativos, essas empresas distribuíram coletivamente mais de 272 bilhões de dólares em dividendos e recompras de ações desde o início de 2022.
O aumento nos preços da energia, inicialmente impulsionado pela invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro de 2022 e pela recuperação mundial da pandemia, levou a ganhos recordes no setor de energia.
No entanto, a recente queda nos preços do petróleo bruto para menos de 70 dólares por barril, um nível baixo não visto desde o final de 2021, juntamente com a diminuição dos lucros do refino, deve impactar os ganhos futuros.
Analistas da RBC Capital Markets observaram que o setor pode enfrentar um 2025 desafiador, que poderia ser visto como um "ano perdido" devido à moderação dos preços do petróleo e às margens de refino fracas.
As empresas podem ter que estabilizar seus programas de recompra de ações e potencialmente pedir empréstimos para cobrir déficits em meio a altas taxas de juros. Por exemplo, a Chevron pode precisar pedir emprestado aproximadamente 8,6 bilhões de dólares, e a Exxon pode necessitar de 5,1 bilhões de dólares para manter seus níveis de recompra no próximo ano.
A BP, com uma dívida mais alta em comparação com seus pares, provavelmente reduzirá o ritmo de suas recompras. O analista Joshua Stone da UBS prevê que a taxa de recompra da BP possa cair para 4 bilhões de dólares em 2025, de 7 bilhões de dólares este ano, assumindo um preço médio do petróleo bruto de 75 dólares por barril. Da mesma forma, a Shell pode cortar sua taxa de recompra em 1,5 bilhão de dólares para 12,5 bilhões de dólares, enquanto a TotalEnergies pode manter sua taxa de 8 bilhões de dólares.
Em agosto, a BP anunciou planos para recomprar pelo menos 14 bilhões de dólares em ações até 2025, visando retornar 80% do excedente de caixa aos acionistas. Apesar de uma alta relação de dívida, um porta-voz da BP confirmou que suas orientações de retorno permanecem inalteradas e que a empresa mantém uma estrutura financeira disciplinada.
Algumas empresas de energia já recorreram às reservas de caixa para cumprir suas promessas de retorno. A Chevron, por exemplo, pagou 6 bilhões de dólares aos investidores no segundo trimestre, mesmo com seus lucros líquidos sendo de 4,4 bilhões de dólares e sua dívida aumentando em cerca de 2,5 bilhões de dólares em relação ao trimestre anterior.
Analistas do Morgan Stanley e Jefferies recentemente ajustaram suas previsões de ganhos para o setor para baixo, citando recompras de ações no limite e uma queda antecipada de ganhos de cerca de 22% para o terceiro trimestre em comparação com o segundo. Como resultado, as empresas podem reduzir gastos, especialmente em investimentos em energia de baixo carbono, e recorrer a empréstimos para manter os retornos aos acionistas, de acordo com o analista Giacomo Romeo da Jefferies. Romeo também destacou que a indústria pode enfrentar decisões difíceis se os preços de mercado não melhorarem.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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