Por Alessandro Albano
Investing.com - O Banco Central Europeu (BCE) enfrenta uma situação muito delicada. Inflação, perspectivas de recessão na Zona Euro e o enfraquecimento do euro são os principais pensamentos dos banqueiros reunidos entre ontem e hoje em Frankfurt, com a decisão de política monetária anunciado às 09h15 (horário de Brasília) de quinta-feira. A tradicional conferência de imprensa da presidente Christine Lagarde ocorre às 09h45.
O mercado espera uma alta "jumbo" nas taxas de juros (+0,75 ponto percentual) após a leitura recorde da inflação em agosto. Na última reunião, a autoridade monetária encerrou a era das taxas negativas ao aumentar o custo do euro em 50 pontos base.
“Dados os recentes sinais de um aumento nos dados de inflação além das pressões sobre os preços da energia e o significativo enfraquecimento do euro, que é ele próprio inflacionário, acreditamos que a probabilidade de uma alta de 0,75% da taxa aumentou significativamente para a próxima reunião do BCE”, escreve Gergely Majoros, membro do Comitê de Investimentos da Carmignac em nota.
Outra questão é se o BCE indicará uma mudança de estratégia para as demais reuniões deste ano. "As expectativas para outubro e dezembro estão significativamente abaixo de 75 pontos base", diz o especialista, mas como o BCE está "ansioso" para fechar a lacuna entre ele e a neutralidade o mais rápido possível, "acreditamos ser altamente provável que uma 'aceleração de aumentos das taxas de juros para 75 pontos base de cada vez".
De fato, os aumentos das taxas podem ser muito mais difíceis de alcançar em 2023, explica Majoros, devido ao "ambiente potencialmente recessivo, à superação do pico da inflação e à pausa no ciclo de alta do Fed dos EUA".
Com a Gazprom (MCX:GAZP) fechando os fluxos de gás do Nord Stream 1, Carmignac espera que "a escassez de água também aumente a pressão sustentada sobre os preços da energia e dos alimentos nos próximos meses". Más notícias, portanto, para operadores cuja visibilidade nos mercados continua limitada. Majoros nos convida a “permanecer vigilantes nos próximos meses”.
Ainda mais agressiva é a opinião de Sylvain Broyer, Economista-chefe para mercados emergentes da S&P Global Ratings, de que o BCE deve fazer "muito mais sobre as taxas", já que as perspectivas de inflação de curto prazo continuam a se deteriorar, enquanto "a atividade e o mercado de trabalho continuam bastante resilientes".
"No mínimo - explica o economista - para voltar ao território neutro, a política monetária deve aumentar a taxa de depósito em 100 pontos base em relação à atual".
Segundo Broyer, uma forma de conciliar posições com a intenção do banco seria “ampliar o corredor de juros”.
"O spread entre a taxa de depósito e a taxa de empréstimo marginal é muito pequeno. Aumente a taxa de depósito em 50 pontos base na próxima semana, enquanto aumenta a taxa de recompra e a taxa de empréstimo marginal em 75 pontos base, isso pode ajudar a normalizar ainda mais as condições monetárias sem perturbar excessivamente as condições de financiamento”, sublinha o economista da agência.