EUA está ganhando "muito e muito" dinheiro com tarifas, mas é o suficiente?

Investing.com — Desde a implementação de tarifas globais recíprocas em 2 de abril, o presidente Trump frequentemente comenta: "estamos ganhando muito e muito dinheiro!", referindo-se às taxas que o Tesouro dos EUA está coletando sobre bens importados.

Dados do Departamento do Tesouro dos EUA confirmaram que a receita tarifária realmente disparou. O Tesouro coletou um recorde de US$ 15 bilhões nos primeiros 16 dias úteis de abril (até 22 de abril), mais do que o dobro do valor arrecadado no mesmo período do ano passado. Somente em 22 de abril, o Tesouro arrecadou US$ 11,7 bilhões.

Mesmo com o aumento na receita tarifária, no entanto, pode não ser suficiente para sustentar a extensão planejada do corte de impostos, disse o estrategista do Standard Chartered (LON:STAN), Steve Englander. Além disso, as tarifas podem ter um efeito colateral desagradável - a inflação.

"US$ 15 bilhões é uma quantia não negligenciável, mas está ligeiramente abaixo de nossa faixa estimada recente e insuficiente para compensar o custo fiscal da extensão planejada da Lei de Cortes de Impostos e Empregos (TJCA)", comentou Englander. "Além disso, há o risco de um aumento perceptível – e possivelmente persistente – na inflação, sem gerar receitas suficientes para pagar pelos cortes de impostos e um caminho de déficit mais plano."

"Até agora, os dados sugerem maior arrecadação de receita, mas o incremento não é um divisor de águas para o financiamento do governo", acrescentou.

Englander destacou que o potencial impacto inflacionário das tarifas na economia dos Estados Unidos é menos claro. Ele ressaltou que, embora os Estados Unidos tenham importado aproximadamente US$ 3,3 trilhões em mercadorias em 2024, e os gastos pessoais de consumo (PCE) nominais ficaram em torno de US$ 20 trilhões, o repasse de US$ 130 bilhões adicionais em custos tarifários poderia aumentar os níveis de preços de importação em cerca de 4%. Este cenário, se as tarifas fossem totalmente transferidas para os preços ao consumidor, resultaria em um aumento único de 0,7% no nível de preços do PCE.

Englander explicou que o impacto real nos preços pode ser significativamente menor se esses custos tarifários adicionais forem absorvidos pelas margens de lucro das empresas americanas ou pelos exportadores estrangeiros. Ele também observou que muitas empresas podem adiar aumentos de preços no curto prazo com a esperança de que as tarifas sejam revertidas. No entanto, alertou que, se as tarifas altas permanecessem, a pressão sobre os preços poderia eventualmente ser repassada aos consumidores em alguma medida.

O estrategista elaborou ainda sobre as complexidades de determinar como as empresas americanas ajustariam seus preços em resposta às tarifas. Ele levantou a questão de se as empresas simplesmente adicionariam o custo das tarifas de importação aos preços domésticos dos produtos ou também aumentariam a margem sobre o valor agregado doméstico. Usando um exemplo, Englander questionou se uma tarifa de 10% sobre um item que custa US$ 10 para importar e é vendido por US$ 20 resultaria em um preço final ao consumidor de US$ 21 ou US$ 22.

Além disso, Englander levantou preocupações sobre a possibilidade de efeitos secundários se o mercado de trabalho permanecer estável e a demanda do consumidor continuar forte, questionando se isso poderia levar a inflação a se enraizar mais profundamente na economia.

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