Ação escolhida por IA avança neste mês na B3, na contramão da baixa do Ibovespa
Investing.com - A Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) pode ver mais valorização apoiada por três tendências principais, de acordo com o Morgan Stanley (NYSE:MS).
Em uma nota recente, a corretora manteve a classificação "equal weight" para a ação, mas expressou otimismo de curto prazo antes do relatório de lucros da empresa em 25 de junho.
O primeiro impulsionador é a crescente exposição da Micron aos mercados de inteligência artificial. O Morgan Stanley projeta que a receita relacionada à IA, principalmente de memória de alta largura de banda (HBM) e LPDDR usados em servidores e sistemas de IA, quase dobrará até o final do ano fiscal de 2025.
Espera-se que apenas o HBM contribua para um aumento de 30% nos preços combinados até novembro.
A corretora prevê que a receita direta de IA aumentará de cerca de 14% das vendas em fevereiro para quase 30% até novembro. O Morgan Stanley projeta que as vendas de HBM atingirão US$ 2 bilhões no trimestre de agosto, com crescimento contínuo no quarto trimestre.
A corretora observou que a SK Hynix, que gera uma proporção semelhante de receita de HBM, viu suas margens brutas se aproximarem de 60%, sugerindo potencial para a Micron se beneficiar à medida que sua participação em IA aumenta.
A segunda razão é a redução das pressões sobre as margens. No trimestre de maio, as margens brutas da Micron foram limitadas pela maior participação do consumidor e pela subutilização de NAND.
Espera-se que essas pressões diminuam, com volumes melhorados em SSDs empresariais e preços crescentes apoiando a recuperação. O preço spot do DDR4, embora represente apenas cerca de 10% da receita da Micron, aumentou 150% ano a ano, potencialmente impulsionando os lucros.
A Micron também deve se beneficiar de tendências semelhantes às da Sandisk, que recentemente previu quatro pontos percentuais de expansão de margem, incluindo subutilização.
O Morgan Stanley espera que a margem bruta da Micron melhore de 37,0% no trimestre de maio para 43,9% no trimestre de agosto, em comparação com o consenso de 36,4% e 39,5%, respectivamente.
Em terceiro lugar, embora a avaliação não seja considerada barata, ela permanece abaixo dos picos históricos. A US$ 121,82 por ação, a Micron negocia a aproximadamente 3x o valor contábil, abaixo dos quase 4x alcançados durante o boom de IA de 2023 e em linha com os picos de ciclos anteriores.
O Morgan Stanley avalia a ação em 14x US$ 7 de ganhos através do ciclo, incorporando um prêmio pelo potencial de IA.
Isso resulta em um preço-alvo base de US$ 98. No pico, a Micron ganhou cerca de US$ 12-13 por ação, e o Morgan Stanley espera que o LPA se aproxime desses níveis já no próximo trimestre.
Sua previsão para o trimestre de agosto inclui US$ 10,32 bilhões em receita e US$ 2,47 em LPA, bem acima das estimativas do mercado de US$ 9,89 bilhões e US$ 2,02.
Apesar da visão construtiva, o Morgan Stanley apontou riscos, incluindo potenciais acúmulos de estoque, demanda mais fraca que o esperado e requisitos contínuos de gastos de capital. Também destacou que a Nvidia (NASDAQ:NVDA) pode oferecer melhores retornos de fluxo de caixa livre em relação à Micron.
Ainda assim, enquanto a demanda impulsionada pela IA se mantiver, o Morgan Stanley vê espaço para que os fundamentos da Micron continuem melhorando e o interesse dos investidores permaneça alto.
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