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A Índia está prestes a enfrentar o impacto total das tarifas dos EUA a partir de 1º de agosto, com a taxa de 25% praticamente inalterada em relação ao anúncio original de abril.
"É como se os quatro meses não tivessem mudado nada, já que as tarifas de 25% anunciadas para a Índia a partir de 1º de agosto são quase idênticas ao que a Índia deveria ’pagar’ de acordo com o anúncio de 2 de abril", disse o analista da Bernstein, Venugopal Garre, em uma nota.
Enquanto isso, as condições comerciais para a Índia na verdade se deterioraram.
Em abril, a Índia parecia relativamente bem posicionada, enfrentando tarifas de 26% em comparação com 46% do Vietnã e 32% da Indonésia. Mas acordos comerciais recentes reorganizaram o cenário.
"Agora, ambos desfrutam de tarifas muito menores que a Índia", escreve Garre, acrescentando que o Vietnã está em 20%, a Indonésia em 19% e o Japão em 15%. A Índia, por sua vez, não garantiu isenções ou ajustes e corre o risco de penalidades adicionais por seu comércio contínuo de petróleo bruto e armas com a Rússia.
O analista alerta que a penalidade relacionada à Rússia ainda não está definida e poderia deteriorar ainda mais a posição competitiva da Índia. "Quanto mais as coisas permaneceram iguais para a Índia nesses quatro meses, mais elas pioraram", diz o relatório.
Garre também questiona se está ocorrendo uma deterioração mais profunda nas relações Índia-EUA. As esperanças de um acordo comercial que persistiram até junho agora desapareceram.
"Até a semana passada, a Índia tinha esperança de ter tarifas de 15%, menores que as impostas à Indonésia. No entanto, aqui estamos", diz ele, apontando para múltiplas questões não resolvidas, incluindo defesa e laços com a Rússia.
Além disso, Garre observa que, com base na linguagem recente do presidente Trump, o relacionamento em melhoria entre a Índia e os EUA parece ter se deteriorado significativamente nos últimos meses. Embora a causa exata seja difícil de identificar, ele sugere que a mudança provavelmente ocorreu por volta da época do conflito entre Índia e Paquistão.
Em uma nota mais positiva, o impacto macroeconômico de curto prazo é limitado, já que os serviços permanecem fora do escopo das tarifas e as exportações de mercadorias para os EUA representam aproximadamente US$ 85 bilhões — apenas uma pequena fração do PIB da Índia de quase US$ 4 trilhões.
Mas os danos a longo prazo podem ser mais pronunciados. O segmento de eletrônicos, liderado pelas exportações de telefones celulares em rápido crescimento, é particularmente vulnerável.
"As exportações de eletrônicos, que cresceram quase 40% nos últimos anos para quase US$ 30 bilhões no ano fiscal de 2024, certamente verão uma interrupção no crescimento", disse Garre.
Espera-se também que autopeças e empresas de EMS sintam a pressão.
A questão agora, observa a Bernstein, é se isso é apenas um revés temporário — ou o início de uma deterioração mais prolongada nas relações bilaterais.
"Um acordo comercial, embora ainda possível, provavelmente não proporcionará um avanço em meio a sinais desses laços tensos. 2025 ainda pode trazer surpresas como tem feito até agora. Mas por enquanto, vamos celebrar mais uma oportunidade perdida este ano", concluiu.
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