No atual clima financeiro, os mercados de crédito corporativo permaneceram resilientes, especialmente no setor de dívida de alto rendimento, muitas vezes chamado de crédito "lixo". Apesar de uma recente queda no mercado de ações, não houve aumento significativo no medo entre os investidores em relação às dificuldades econômicas.
Esse sentimento se reflete na queda das taxas de inadimplência, com a inadimplência de títulos de alto rendimento em dólar caindo para 3,1% em junho, a mais baixa em quase um ano, e o segmento com classificação "CCC" registrando um declínio pelo terceiro mês consecutivo para seu ponto mais baixo desde julho de 2023.
A confiança do mercado é ainda evidenciada pelos estreitos spreads de rendimento sobre os títulos do Tesouro, que estão próximos das mínimas de dois anos em 353 pontos-base, quase 100 pontos-base abaixo do mesmo período do ano passado. Os títulos de alto rendimento estão superando até mesmo seus equivalentes com grau de investimento mais bem avaliados até agora este ano.
Com uma 'parede' de dívidas vencidas se aproximando no próximo ano, muitas empresas têm sido proativas na gestão de seus cronogramas de financiamento. Eles aproveitaram as condições atuais do mercado para levantar novas dívidas, com os emissores garantindo US$ 176 bilhões este ano, superando os números do ano passado em quase 80%. Notavelmente, o mercado absorveu com eficiência esse aumento na emissão, impulsionado pela alta demanda e uma oferta limitada de novos títulos de dívida.
A BlackRock (NYSE:BLK), uma das principais gestoras de ativos listadas na NYSE:BLK, observou que uma parcela significativa da emissão de dívida de alto rendimento deste ano, aproximadamente 75%, foi para fins de refinanciamento. Este é o nível mais alto desde a era financeira pós-2008 e marca um aumento a partir de junho de 2023.
O atual apetite por crédito corporativo é visto como sustentável por alguns, dada a combinação de taxas em queda sem recessão. Acredita-se que o crédito corporativo possa oferecer um meio-termo para aqueles que desejam se afastar do dinheiro e evitar títulos do Tesouro, especialmente considerando os riscos fiscais associados ao período pós-eleitoral. No entanto, os estrategistas também alertam para os meses historicamente desafiadores de agosto e setembro para os mercados de crédito.
A equipe de crédito do Morgan Stanley enfatizou a necessidade de os dados econômicos permanecerem fortes, apesar de os bancos centrais normalmente demorarem para responder às mudanças econômicas. Eles mantêm uma perspectiva positiva, citando "crescimento moderado, inflação moderada, política moderada e demanda robusta dos investidores" como justificativas para o preço atual do crédito dos EUA, prevendo que os spreads permanecerão em seus níveis atuais.
Em resumo, embora a volatilidade do mercado deva aumentar à medida que as eleições dos EUA se aproximam, a probabilidade de um aumento simultâneo da inadimplência parece baixa, sugerindo uma robustez contínua no mercado de crédito corporativo.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.