Chefe do BLS demitido por Trump: Por que os mercados não reagiram?

Investing.com - Os mercados financeiros mostraram pouca reação após o presidente Trump demitir o chefe do Bureau of Labor Statistics (BLS) na semana passada. A medida, que em outras circunstâncias poderia ter alarmado os investidores, foi recebida com silêncio nos mercados.

Após um relatório do mercado de trabalho mais fraco do que o esperado, Trump anunciou via redes sociais que o comissário do BLS seria removido. No entanto, a resposta entre as diferentes classes de ativos foi contida.

"A reação do mercado? Um dar de ombros. As ações permanecem próximas das máximas históricas. Os rendimentos dos títulos mal oscilaram", disse a Capital Economics em uma nota.

Embora alguns possam interpretar a falta de reação como um sinal de que a integridade institucional tem peso limitado na formação dos resultados econômicos, a Capital Economics advertiu que "isso seria um grave erro".

A empresa de pesquisa macroeconômica enfatizou que "dados econômicos precisos e imparciais são o sangue vital para a formulação de políticas sólidas" e alertou que "instituições robustas – o estado de direito, um judiciário independente, mídia livre e agências públicas credíveis – são pilares do progresso econômico".

A resposta contida pode refletir parcialmente uma incerteza mais ampla sobre as consequências práticas da demissão. "Não está claro se a demissão levará a alguma mudança real na forma como o BLS opera", disse o relatório, acrescentando que se o objetivo fosse "produzir dados mais favoráveis, então – ironicamente – isso poderia levar o Fed a adotar uma política monetária mais restritiva".

A nota também apontou preocupações legítimas sobre a qualidade dos dados dos EUA. "Um problema comum em ambos os países é o declínio nas taxas de resposta às pesquisas, que se acelerou após a COVID. O problema parece particularmente agudo com os dados do mercado de trabalho."

A Capital Economics contrastou a reação contida nos EUA com a turbulência nos mercados do Reino Unido após o "mini" Orçamento de 2022. "

Quando a primeira-ministra Liz Truss e o chanceler Kwasi Kwarteng desmantelaram as proteções fiscais do Reino Unido... isso foi inequivocamente negativo para os gilts... Em contraste, se a qualidade das estatísticas oficiais se deteriorar... as implicações para títulos e ações talvez sejam menos imediatamente óbvias."

A Capital Economics também alertou que os mercados poderiam estar ignorando os perigos de longo prazo, observando que o declínio institucional frequentemente se desenrola gradualmente e sem desencadear uma resposta imediata do mercado. Os investidores podem ter dificuldade em reconhecer tais mudanças lentas até que as consequências se tornem mais graves.

Mesmo assim, o relatório evitou prever danos estruturais iminentes. "O sistema institucional dos EUA está sob pressão, mas ainda não corre risco de falhar", afirmou.

Embora o incidente do BLS tenha levantado sobrancelhas, consequências mais graves poderiam surgir apenas se "os ataques se intensificarem – e especialmente se eles se transformarem além dos dados e atingirem o tecido legal e corporativo".

Por enquanto, o episódio destaca a lacuna entre a turbulência política e o foco do mercado. Enquanto os dados continuarem a fluir e a política monetária permanecer no caminho, os mercados podem continuar mais focados nos fundamentos do que nos alarmes institucionais.

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