Investing.com - Os bancos centrais sempre foram alvo de desconfiança, o que muitas vezes levou à sua extinção pelos governos. É indiscutível que, com uma frequência indesejada, eles provocam o caos na economia e destroem meios de subsistência.
Embora o Banco Central Europeu (BCE) e o Federal Reserve (Fed) tenham se comprometido a garantir estabilidade, nada fazem além de provocar um ciclo constante de inflação e recessão. Isso é verdade tanto hoje quanto há 300 anos, mas nunca na história os erros foram tão graves, o que fez com que EJ Antoni e Peter St. Onge concluíssem que os dias do BCE, do Fed e de outras instituições semelhantes estão contados.
O fato de a sobrevivência de um banco central não ser garantida é evidenciado pelo Fed. Ele existe há apenas 110 anos, mas de forma alguma é o primeiro banco central americano. Houve três antecessores, cujo funcionamento teve impactos tão devastadores na economia que os políticos não puderam mais tolerar e fecharam essas instituições.
Além disso, é importante observar que o crescimento econômico pode ocorrer sem um banco central. A origem da banca central remonta a 1694 na Inglaterra. Até então, o que entendemos hoje como política monetária era completamente dispensável.
O princípio de funcionamento de qualquer banco central é o fato de emprestarem dinheiro que na realidade não existe e, em troca desse truque, recebem juros generosos.
Essa ideia em particular teve origem na Inglaterra. As constantes guerras eram caras para a realeza e, naquela época, estavam cada vez mais difíceis de financiar. O recém-criado Banco da Inglaterra foi a solução e forneceu 1,2 milhão de libras ao Rei William III para manter a guerra com a França em andamento.
No entanto, não demorou muito para que eles começassem a fornecer dinheiro impresso não apenas à realeza, mas também usavam os títulos do governo adquiridos como garantia para inundar a economia com recursos.
A inflação resultante levou a uma espécie de corrida bancária, na qual as pessoas queriam trocar os bilhetes emitidos por prata. No entanto, ficou claro rapidamente que o banco central não possuía tanta prata. Mas, em vez de encerrar esse projeto fracassado, o direito de troca existente até então foi revogado por lei.
Seguindo esse modelo brilhante, o Banco da América do Norte foi inaugurado em 1782 nos Estados Unidos. Seu funcionamento amador causou até mesmo uma hiperinflação e, por isso, foi extinto pelos Pais Fundadores dos EUA apenas dois anos depois.
No entanto, a necessidade de financiamento do governo já em 1791 tornou os apelos por outro banco central tão altos que o First Bank of the United States foi criado em mais uma tentativa de realizar uma política monetária adequada. Devido à experiência recente com a hiperinflação, foi proibido a ele comprar títulos do governo, o que o tornou pouco útil no financiamento do governo e levou ao seu desaparecimento.
Com a eclosão da guerra em 1812, o governo contraiu dívidas com bancos regionais que, seguindo o modelo inglês, criaram dinheiro do nada. Assim como na Inglaterra, as pessoas descobriram que o dinheiro emitido não estava totalmente respaldado por ouro e prata.
O Congresso criou o Second Bank of the United States em 1816 para socorrer os bancos regionais, mas provocou a primeira recessão do país em 1819. O banco central financiou o resgate com emissão de moeda, evitando o ônus político de aumentar impostos ou cortar gastos.
O povo americano rejeitou essa política e elegeu Andrew Jackson, um crítico do banco central, que encerrou seu mandato em 1836. Seguiu-se um período de crescimento estável por cerca de 70 anos, sem a interferência de um banco central, de acordo com EJ Antoni e Peter St. Onge.
A situação mudou em 1907, quando a ganância dos bancos levou a uma crise financeira que reacendeu a demanda por um banco central. Como as experiências anteriores com bancos centrais haviam sido esquecidas, o Fed foi estabelecido em 1913.
O Fed logo mostrou os efeitos negativos de sua atuação. A participação na Primeira Guerra Mundial gerou inflação e uma depressão em 1920. No final da década de 1920, outra crise inflacionária desencadeou a Grande Depressão.
Desde então, o Fed continua criando e estourando bolhas.
Hoje, vivemos o ápice do fracasso das políticas monetárias dos bancos centrais. Em vez da estabilidade prometida, temos um ciclo constante, como sempre.
A diferença é que agora não se trata de uma bolha isolada, mas de uma “bolha de tudo”, como escreveram EJ Antoni e Peter St. Onge:
“Somente nas últimas três décadas, as baixas taxas de juros do Fed nos anos 1990 provocaram a bolha das empresas ponto-com, seguida pela bolha imobiliária e, em 2008, por uma crise financeira global. Hoje, temos uma ‘bolha de tudo’, resultante da impressão de dinheiro em pânico pelo Fed para atrair votos. Há um risco real de uma estagflação tóxica dos anos 1970 combinada com um colapso bancário estilo 2008.”
O histórico ciclo de inflação e recessão se repete mais uma vez, mas agora com uma intensidade sem precedentes. As bolhas de ativos criadas pelos bancos centrais podem levar a uma depressão profunda, contrariando a expectativa de um “pouso suave” que os mercados alimentam.
Esse ciclo não é uma fatalidade econômica, mas sim o resultado de escolhas políticas equivocadas. A solução é acabar com a interferência dos bancos centrais na economia. A história já mostrou que isso é possível, mas também que as lições se perdem com o tempo e a tentação de recomeçar o jogo é forte.