BHIA3: Otimismo e risco no gráfico com alta de 11% das Casas Bahia
Investing.com - A alta do dólar está com os dias contados, já que o Morgan Stanley prevê um 2026 volátil, com uma queda acentuada esperada no primeiro semestre, seguida por uma recuperação à medida que o Federal Reserve se aproxima do fim de seu ciclo de cortes nas taxas.
"Prevemos que o DXY deve cair cerca de 5% para 94 até meados de 2026, apenas para reverter o curso e terminar 2026 próximo de onde começou", afirmaram estrategistas do Morgan Stanley, esperando que o "regime de baixa do USD" que definiu grande parte deste ano se estenda até o primeiro semestre de 2026.
Nesta fase de baixa, espera-se que as taxas americanas continuem se comprimindo em direção às taxas internacionais, auxiliadas por "três cortes adicionais do Fed até o final do primeiro semestre", preveem os estrategistas, enquanto o preço da taxa terminal tem mais espaço para cair em meio a um mercado de trabalho em desaceleração.
A "postura proativamente dovish do Fed, apesar da sazonalidade residual no CPI", provavelmente manterá a tendência de enfraquecimento generalizado do dólar por mais tempo, acrescentaram.
A inflexão, no entanto, ocorre no segundo semestre de 2026. Com o fim do ciclo de cortes do Fed e a melhora do crescimento dos EUA, o Morgan Stanley espera "uma recuperação nas taxas reais americanas por razões positivas para o risco, levando-nos ao regime de carry trade". Esse cenário favorecerá "operações cruzadas, com moedas de risco superando o desempenho, moedas de financiamento enfraquecendo e o USD no meio do caminho", acrescentaram.
À medida que o foco muda da fraqueza direcional do dólar para operações cruzadas, a escolha da moeda de financiamento será uma decisão crítica em 2026, disseram os estrategistas.
Durante a fase de baixa do dólar, o Morgan Stanley acredita que o próprio dólar permaneceria o financiador preferido "apesar do custo relativamente mais alto de carregamento em comparação com financiadores tradicionais como CHF, JPY e até mesmo EUR". No entanto, mais tarde no ano, à medida que o regime de carry trade se estabelece e a vantagem de financiamento do dólar diminui, "os retornos totais favorecerão as moedas europeias como os principais financiadores – com o CHF no topo dessa lista", acrescentaram.
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