Por Samuel Indyk
Investing.com – Os analistas do Nordea Bank esperam um ciclo de aperto do Fed ao longo dos próximos dois anos mais agressivo que o atualmente precificado, e, consequentemente, consideram que o dólar americano terá um desempenho superior ao de seus pares.
Em um relatório de pesquisa, os analistas Andreas Steno Larsen e Jan von Gerich disseram que esperam seis aumentos das taxas de juros do Federal Reserve até 2023, sendo três altas no ano que vem e três em 2023.
Justificativa
"Continuamos vendo que o Fed está muito confiante na narrativa transitória, ainda que tenha se deslocado de forma consistente na direção das nossas opiniões desde o início deste ano", afirmaram Larsen e von Gerich.
No entanto, eles alertaram para o fato de que a previsão de três aumentos das taxas no próximo ano (junho, setembro e dezembro) seriam pressionadas caso a Fed decida não aumentar o ritmo do tapering no primeiro trimestre. Larsen e von Gerich acham que um aumento no ritmo da redução gradual das compras de títulos de US$ 20 bilhões por mês, em vez dos atuais US$ 15 bilhões mensais, está "nos planos" no primeiro trimestre.
No ritmo atual, a redução gradual das compras de ativos terminará em meados de junho.
A Nordea espera que o núcleo da inflação suba para mais de 5% até o final do ano, com uma inflação geral acima de 6%. Os analistas acreditam que o Fed começará a coletar cada vez mais provas de uma escalada mais ampla dos preços, o que daria amparo à sua tese de tapering mais rápido e três aumentos de taxas no ano que vem.
BCE vai aumentar?
Larsen e von Gerich não esperam que aumentos das taxas do BCE sejam uma possibilidade no próximo ano, pois o banco central está convencido que a alta da inflação na zona do euro é transitória e ela voltará para abaixo da meta no ano que vem.
Os dois analistas "concordam em grande parte" com essa avaliação, mas veem a pressão inflacionária subir gradualmente na zona do euro enquanto a recuperação do mercado de trabalho prossegue.
Desse modo, a Nordea agora adicionou um aumento de 25 pontos base às suas previsões de base para o final de 2023.
USD deve superar pares
Com o Fed num ciclo de aperto mais agressivo, Larsen e von Gerich agarram-se à sua visão de longa data de que a relativa discrepância em termos de política deve fortalecer o dólar em lação ao euro.
A Nordea vê agora o euro caindo para 1,08 dólar até o final do próximo ano, com as eleições francesas do próximo ano e as relações tensas entre a UE e o Reino Unido também tendo uma possível participação na fraqueza do euro.
No entanto, eles ressaltam que os rumores de que o Reino Unido posa decidir aplicar o Artigo 16, levando a uma renegociação do acordo comercial do Brexit, como um "claro risco" para a libra esterlina.
Assim, apesar de o Banco da Inglaterra estar numa trajetória mais hawkish que o BCE, a Nordea vê o par euro/libra subindo para 0,88 até meados do próximo ano e o libra/dólar recuando para até 1,2700.
No que diz respeito aos rendimentos dos títulos do governo, a Nordea aumentou as suas previsões para o rendimento do título de 10 anos dos EUA e agora prevê que eles atinjam 2,5% até ao final do próximo ano (a previsão anterior era de 2,30%).
A Nordea também aumentou a sua previsão para o rendimento do título alemão de 10 anos, para 0,25% ao final do ano que vem, em contraste aos 0,10% anteriores.
