Os estrategistas da Macquarie Capital afirmaram a contínua dominância do dólar americano (USD) como a principal moeda na liquidez global, destacando a ausência de uma alternativa viável.
Apesar do crescente interesse em outras opções como as moedas dos BRICS, Bitcoin e ouro, o USD continua sendo o líder incontestável para transações, avaliação de ativos e armazenamento de riqueza. De acordo com a Macquarie, todas as outras opções são insignificantes em comparação, muitas vezes não passando de erros de arredondamento.
A empresa aponta que a força persistente do USD, alimentada pelo que chamam de "excepcionalismo" e um potencial "prêmio de insanidade", representa o risco mais significativo para o sistema financeiro global.
Uma rápida valorização do USD tem o potencial de comprimir a liquidez global e deflacionar a demanda. Esse cenário poderia levar a liquidações desordenadas no mercado e privar as economias não-USD de flexibilidade monetária muito necessária.
A Macquarie enfatiza o papel crítico do USD na economia global, observando seu uso em 73% do financiamento não residente global, equivalente a aproximadamente 13 trilhões de dólares.
A moeda também representa cerca de 48% das transações SWIFT e 88% das negociações de câmbio. Embora sua participação tenha diminuído ligeiramente, o USD ainda compõe cerca de 58% das reservas globais.
Os estrategistas argumentam que nenhuma outra moeda está atualmente posicionada para destronar o USD, já que uma moeda global deve ser respaldada por um profundo pool de títulos, liberdade de controles de capital e capacidade de manter déficits em conta corrente.
Além disso, requer uma instituição credível para apoiar seu status e a capacidade de gerar liquidez conforme necessário.
Os investidores são aconselhados a permanecerem alertas, mas a Macquarie sugere que o resultado adverso mais provável é uma capacidade reduzida dos bancos centrais de mercados emergentes de estimular suas economias sem causar instabilidade no sistema financeiro global ou nos mercados de ativos.
Exceto por erros significativos de política, a empresa acredita que a situação deve continuar a sublinhar o excepcionalismo dos EUA e fatores de crescimento secular, em vez de ciclicidade ou estratégias defensivas de mercado.
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