Por Michael Elkins
Investing.com - O Citi reiterou a recomendação de compra e o preço-alvo de US$ 82,00 nas ações da General Motors Company (NYSE:GM), após examinar a estrutura de preços da montadora para 2023. A empresa segue na carteira Top Picks do banco.
Os analistas escreveram em nota:
“Acreditamos que a GM oferece uma exposição sem igual a mercados finais de crescimento altamente atraentes (franquia de caminhonetes), bem como temas seculares, como veículos elétricos e direção autônoma, o que respalda os esforços de recuperação da companhia. Além disso, consideramos que o Cruise está entre os líderes no emergente segmento de robotáxis urbanos. Não acreditamos que as ações da GM reflitam esses atributos favoráveis”.
Os preços continuam sendo a maior área de debate no curto prazo entre as montadoras. O Citi prevê um impacto de cerca de US$ 1 bilhão ano a ano e acredita que as projeções da GM abrangem um efeito de US$ 2 bilhões. Os analistas acreditam que há quatro vetores para a estrutura de preços ano a ano: taxas de entrada/saída, erosão de preços no âmbito dos concessionários, erosão de preços no âmbito da montadora e ciclos de produtos.
De acordo com os analistas, as taxas de saída no 4º tri e de entrada em 2023 da GM para a franquia de caminhonetes foram bastante positivas. A empresa tem uma forte taxa de saída para SUVs e picapes de grande porte. No entanto, as taxas de saída são mais fracas para o segmento de caminhonetes de médio porte. As taxas de saída/entrada para outras franquias são mistas, mas, no geral, positivas. Os dados de janeiro de 2023 foram mais encorajadores dos que os de saída no 4º tri.
A erosão de preços sentida no âmbito dos concessionários para caminhonetes também foi bastante positiva. O sentimento foi medido por dados sobre o diferencial entre a receita da montadora e o preço dos veículos. O Citi vê um diferencial saudável em comparação com 2019. A erosão de preços para outros segmentos no âmbito dos concessionários foi mista. Os analistas acreditam que há espaço para a compressão de preços, embora vários veículos apresentem menores diferenciais em relação à média da indústria.
A erosão de preços no âmbito da GM foi em certa medida mista tanto para todos os segmentos. As fortes taxas de saída/entrada são encorajadoras, e o Citi continua vendo ganhos de demanda estrutural para picapes. No entanto, os analistas estão preocupados com as restrições de acessibilidade dos consumidores, em meio ao ambiente macro mais fraco, mais em relação a picapes do que a SUVs de grande porte, em vista do volume relativo. Em outros segmentos do portfólio, o envelhecimento da linha de produtos em 2023 gera maior vulnerabilidade, mas, em muitos casos, os preços também estão abaixo das médias do segmento, o que ajuda na questão da acessibilidade.
O Citi acredita que o ciclo de produtos da GM é satisfatório. A montadora pretende renovar em breve suas linhas de picapes de médio porte. Esses veículos não respondem por uma proporção considerável do volume geral do segmento de caminhonetes, mas os analistas esperam que seja suficiente para “fazer alguma diferença”. No entanto, o banco avalia que o ciclo de produtos de outros segmentos é insatisfatório. O novo Trax e o facelift da Trailblazer devem ajudar, mas os estrategistas esperam que a maior parte do portfólio de produtos fora do segmento de caminhonetes seja renovada a partir do segundo semestre de 2023.
As ações da GM encerraram o pregão de segunda-feira com uma alta de 1,62%, cotadas a US$ 42,02, estendendo os ganhos nessa terça-feira em 0,4% às 11h53.