Investing.com – A governança corporativa está sendo posta à prova, mas um valuation convincente e assimetria favorável referente aos dividendos motivam o otimismo do banco BTG (BVMF:BPAC11) com as ações da Petrobras (BVMF:PETR4), que segue com ‘compra’ no papel, com preço-alvo de US$19 para as ADRs listadas no mercado americano. “Bandeiras amarelas mais uma vez levantadas, mas permanecem sinais de pragmatismo”, pondera em relatório divulgado a clientes e ao mercado na última sexta, 24.
Os analistas do banco ainda acreditam haver grande probabilidade de revisão nas suas previsões de pagamento para cima no curto prazo. O cenário mais plausível, segundo o banco, é de que a companhia invista 20% menos do que seu guidance e apenas aumente sua participação para 50% na Mataripe e Braskem (BVMF:BRKM5), com rendimento de dividendos indo para 11,1%, ou 16,3% incluindo dividendos extraordinários.
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Os ruídos relacionados à estratégia de preços de combustíveis, plano de investimentos e política de dividendo tiveram pouco impacto prático na rentabilidade da Petrobras, avaliam os analistas, que afirmam, no entanto, que a substituição do CEO novamente elevou a percepção de risco dos investidores, que devem exigir um prêmio maior pela frente. Os riscos de investimentos mais elevados seguem monitorados, mas o banco questiona se a empresa pode realmente gastar dinheiro mais rápido do que gera – e o banco não pensa desta forma.
“Do ponto de vista orgânico, a PBR não pode acelerar materialmente o investimento. A maioria dos investimentos está vinculada a E&P (72%), o que significa projetos que geralmente levam tempo para serem planejados e muitas vezes são adiados devido a atrasos de terceiros. O capex do 1T24 é de apenas 16% do guidance anual e sugere que a empresa pode investir cerca de 30% menos este ano, em nossa opinião”.
As indicações de pagamentos extraordinários do governo e múltiplos baseados em dividendos justificariam a compra. O BTG avalia ser cedo para indicar uma afirmação sobre o assunto, mas não enxerga um bull case na tese como improvável, após divulgação das estimativas do governo sobre receitas e despesas, que elevou as previsões de dividendos de seus investimentos em US$ 2,8 bilhões (R$ 14,3 bilhões), assumindo que a estatal distribuiria os US$ 4,3 bilhões retidos em sua reserva de capital.
Ao comparar a Petrobras com seus pares globais e de mercados emergentes, os analistas apontam a ação com descontos DY de 17% e 33%, respectivamente.
Às 15h17 (de Brasília), as ações preferenciais subiam 1,07%, a R$37.
Petrobras no InvestingPro
A Petrobras manteve bons dividendos por sete anos seguidos e ação é negociada a um múltiplo de lucro baixo, segundo o InvestingPro, plataforma premium do Investing.com. Confira as Protips, insights rápidos e descomplicados com base em indicadores fundamentalistas:
A pontuação geral de saúde financeira é 3,17, ou nota B, considerada como desempenho excelente pela plataforma.
O preço-justo das ações preferenciais da Petrobras é avaliado em R$54,61, potencial de alta de 47%, de acordo com 13 modelos de investimentos. O alvo de dez analistas é mais pessimista, em R$42,34.
Para as ADRs, o preço-justo é de US$21,41, conforme 13 modelos do InvestingPro. O alvo de 14 analistas é de US$17,09.
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