Investing.com — A Evercore ISI revisou sua visão sobre o mercado de ações dos EUA, à medida que se aproxima a eleição presidencial de novembro, após o presidente Joe Biden passar a liderança do Partido Democrata para a vice-presidente Kamala Harris.
A segunda tentativa frustrada de assassinato do candidato republicano Donald Trump, antes de uma eleição historicamente acirrada, indica que a incerteza política deve continuar.
Do ponto de vista das políticas, embora a ascensão de Harris à liderança democrata tenha apertado as pesquisas, tornando a corrida presidencial indefinida, a Evercore ISI manteve suas previsões anteriores de vencedores e perdedores setoriais tanto em uma vitória de Harris quanto de Trump, uma vez que não houve mudanças substanciais nas propostas políticas.
Embora um século de retornos mostre que governos unificados superam facilmente governos divididos, as divisões partidárias acentuadas no país sugerem que 2025 pode ser um ano em que as ações terão melhor desempenho com um governo dividido, como o atual.
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Vitória de Trump e domínio republicano
No entanto, se Trump vencer e os republicanos dominarem o Congresso, a Evercore ISI aponta os setores que mais se beneficiariam de sua agenda desregulatória: o setor financeiro e o de petróleo e gás.
Se os republicanos controlarem o Congresso, as ações de defesa também seriam favorecidas, já que muitos legisladores republicanos pressionariam por um aumento nos gastos com defesa nesse cenário.
Entre os setores que perderiam estão aqueles mais expostos a novas guerras comerciais de Trump, como os setores automotivo e agrícola.
No nível macroeconômico, a Evercore ISI acredita que as ações executivas de Trump sobre imigração e tarifas representariam um peso considerável para o crescimento dos EUA em 2025 (potencialmente uma redução de 1 ponto percentual ou mais), e os efeitos dessas políticas poderiam ser amplificados pela incerteza em torno de potenciais novos cortes de impostos que podem ou não compensar esse impacto negativo.
Recentemente, Trump adicionou duas novas propostas fiscais à sua lista: isenção de impostos sobre horas extras e o fim do limite das deduções de impostos estaduais e locais (SALT), imposto originalmente imposto como parte de sua reforma tributária de 2017. Juntas, essas propostas adicionariam pelo menos US$ 2 trilhões ao déficit projetado em 10 anos, elevando o custo total das propostas de Trump para pelo menos US$ 9 trilhões.
Vitória de Harris e domínio democrata
Se Harris vencer e os democratas dominarem o Congresso, a Evercore ISI vê os prováveis vencedores nos setores de energias renováveis e veículos elétricos, já que uma administração Harris daria continuidade à implementação da Lei de Redução da Inflação (IRA) e outras políticas de energia limpa. Além disso, seguradoras de saúde vinculadas ao ACA/Medicaid também sairiam ganhando, dado que o governo Harris continuaria a impulsionar a adesão a esses programas.
Por outro lado, entre os perdedores em potencial estariam setores nos quais a abordagem regulatória mais rígida da administração Biden deve continuar, incluindo o setor financeiro, utilidades expostas ao gás e carvão, medicamentos prescritos e seguradoras vinculadas ao Medicare Advantage.
Dito isso, a Evercore ISI observa que Harris representaria, em grande parte, uma continuidade do status quo, e que os tribunais federais estão cada vez mais analisando de forma crítica as ações regulatórias do poder executivo em várias áreas, o que torna incerto o impacto líquido das regulamentações sob Harris.
Desde que Harris substituiu Biden na chapa democrata, dois de seus anúncios de políticas chamaram atenção, segundo a Evercore ISI, embora não esteja claro se terão grande impacto.
Primeiro, Harris pediu ao Congresso que aprovasse uma proibição federal da "exploração de preços" no setor de alimentos, sem muitos detalhes sobre como isso funcionaria.
Segundo, para financiar suas propostas de habitação e "economia do cuidado/oportunidades", Harris afirmou que continua a apoiar a maioria dos aumentos de impostos propostos por Biden em seus orçamentos anuais, incluindo impostos mais altos para corporações e famílias de alta renda – embora sua proposta de aumento do imposto sobre ganhos de capital seja de 28%, abaixo dos 39,6% propostos por Biden.
"A aprovação das propostas de Harris nessas áreas requer legislação e só seria viável em um cenário de domínio democrata", disse a Evercore ISI, que estima uma chance de apenas 10% para essa possibilidade, considerando que a composição das eleições para o Senado de 2024 é extremamente favorável aos republicanos.