Money Times - O BTG Pactual (SA:BBTG11) elevou as estimativas para as ações da Suzano (SA:SUZB5) e Fibria (SA:FIBR3), enquanto cortou a recomendação para os papéis da Klabin (SA:KLBN4) de compra para manutenção, mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira. Os analistas Leonardo Correa, Caio Ribeiro e Carlos Sequeira avaliam as duas primeiras como as “top picks” do setor e indicam o posicionamento nas ações.
A equipe vê sinais positivos para o setor de papel e celulose no Brasil em 2017. O banco de investimentos entende que a relação entre a oferta e demanda não está tão solta como o esperado inicialmente, a relação entre os preços das celuloses de fibra curta e longa podem favorecer a troca da fibra para a curta (feita no Brasil), os fechamentos de operações continuam a balancear o mercado, além da consolidação do mercado e menores custos com o custo de caixa.
“Esses fatores devem se sobrepor aos ventos contrários de um real um pouco mais forte, em nossa visão”, explicam os analistas.
Suzano: o preço-alvo para as ações foi elevado de R$ 14 para R$ 18. O BTG calcula que os papéis negociam 10% abaixo dos níveis históricos e podem ser beneficiados pelas discussões internas de aprimoramento da governança corporativa e unificação das classes de ações.
Fibria: o preço-alvo passou de R$ 28 para R$ 38. A Fibria é uma das empresas mais preparadas para elevar os preços da celulose de fibra curta, o projeto Horizonte 2 – que pode cortar custos quando estiver pronto - não altera o fato de que a geração de caixa potencial está limitada durante os próximos meses devido ao aumento do endividamento. Por isso, os analistas preferem a Suzano, apesar de também indicarem a compra das ações da Fibria.
Klabin: preço-alvo mantido a R$ 19. A recomendação foi cortada de compra para neutra apesar de o BTG valorizar o perfil defensivo e resiliência de lucros da Klabin. A análise de fluxo de caixa descontado, contudo, não mostra grande espaço para valorização adicional das ações. “A Klabin também tem pouca margem para ganhar com o aumento dos preços da fibra curta”, ressaltam.