O Bank of America atualizou sua avaliação das ações da Birkenstock (NYSE:BIRK) de Neutro para Comprar, destacando o crescimento incomum da empresa.
"Em uma situação em que superar as expectativas de ganhos está se tornando menos comum, acreditamos que o aumento consistente das vendas e as margens de lucro robustas da BIRK levarão a uma avaliação mais alta", afirmaram analistas em um relatório.
As ações da BIRK experimentaram um aumento aproximado de 3% no valor durante o início do pregão de quinta-feira.
Após a atualização, o Bank of America também aumentou seu preço-alvo para as ações de US$ 62 para US$ 65 para contabilizar projeções elevadas de EBITDA, principalmente devido a uma perspectiva de vendas mais otimista.
"Considerando os recentes desafios enfrentados pelas principais ações de varejo focadas no crescimento, o desempenho confiável da BIRK é digno de nota e justifica uma avaliação mais alta, em nossa opinião", observaram os analistas.
A equipe do Bank of America observou que a expansão das capacidades de produção está permitindo que a BIRK alcance um crescimento mais forte das vendas, um padrão que eles esperam que persista, fazendo com que a meta da empresa de crescimento percentual de vendas de adolescentes médios a altos nos próximos anos pareça mais alcançável. Os analistas preveem um aumento de 20% nas vendas para o ano fiscal de 2024 e um aumento de 16% para o ano fiscal de 2025.
O banco também apontou uma previsão favorável para o segundo semestre do ano. Os analistas mencionaram que a previsão de vendas do ano fiscal de 2024 da BIRK de um aumento de 20% em termos de moeda constante indica uma desaceleração significativa em comparação com o crescimento de 26% e 23% no primeiro semestre de 2024, enquanto a maioria dos varejistas espera que as tendências melhorem no segundo semestre.
Apesar da incerteza na segunda metade do ano devido a uma forte dependência de vendas diretas aos consumidores, os analistas estão otimistas de que o crescimento constante em diferentes regiões e tipos de produtos (como sandálias e sapatos fechados) persistirá.
A Birkenstock enfrentou uma situação única em que a demanda dos clientes ultrapassou a disponibilidade do produto, fazendo com que a empresa se concentrasse em mercados-chave, como Estados Unidos e Europa. Notavelmente, a Ásia representa atualmente apenas 11% das vendas, conforme destacado pelo Bank of America.
"Como a produção deve dobrar nos próximos anos, a BIRK terá produtos suficientes para estabelecer distribuidores e expandir suas vendas diretas aos consumidores na Ásia. Estimamos uma taxa de crescimento anual de 25-35% nesta região, mas acreditamos que a demanda dos clientes é ainda mais forte", escreveram os analistas.
Para o ano fiscal de 2024, o Bank of America estima uma margem EBITDA de 31%, apesar de um aumento de 1,5% nos custos associados ao início de novas instalações de produção. Eles preveem que as margens de lucro crescerão no ano fiscal de 2025, à medida que as novas fábricas da Birkenstock se aproximam da capacidade total de produção e o impacto dos custos iniciais de inicialização diminui.
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