Calendário Econômico: Fed é centro das atenções por motivos econômicos, políticos
Investing.com - As ações da Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) caíram aproximadamente 1,5% nas negociações de pré-mercado na quarta-feira, após a GLJ Research rebaixar duplamente a recomendação da ação de Compra para Venda e reduzir o preço-alvo para US$ 3,91.
O rebaixamento marca uma forte reversão na posição do analista Gordon Johnson, que reconheceu uma "chamada horrível/terrível para comprar ações da CLF" em janeiro a US$ 9,90 por ação.
De acordo com a nota da GLJ, o corte de classificação reflete preocupações crescentes sobre a saúde operacional e financeira da CLF. O EBIT do primeiro trimestre foi negativo em US$ 538 milhões, significativamente abaixo das expectativas de consenso de US$ 385 milhões negativos.
Johnson descreveu como "o pior desempenho de todos os tempos (sim, você ouviu certo)", enquanto o EBITDA do primeiro trimestre, negativo em US$ 174 milhões, marcou o desempenho mais fraco desde o segundo trimestre de 2020, durante a era COVID.
A CLF projetou que os preços do aço no 2º tri aumentarão US$ 40 por tonelada em comparação com o trimestre anterior, mas os analistas ainda projetam que o EBIT permanecerá no vermelho, com estimativas de consenso prevendo uma perda de US$ 227 milhões.
"A empresa não consegue obter lucro em um trimestre quando os preços estão subindo", enfatizou o analista.
Os níveis de dívida também levantaram sinais de alerta. A dívida total disparou para um recorde de US$ 7,6 bilhões, elevando a alavancagem para aproximadamente 40 vezes o total de ativos.
Johnson escreveu que "o destino da CLF parece estar baseado na preservação de medidas protecionistas do presidente Trump sobre importações de aço, bem como na relocalização da fabricação de automóveis nos EUA", acrescentando que isso cria "grandes riscos para a empresa, dependendo ’de que lado da cama’ o presidente Trump acorda em relação à sua política de tarifas".
O analista identificou quatro razões principais para vender a descoberto a ação, apesar de sua queda de 32% no acumulado do ano e do interesse relativamente alto de vendedores a descoberto de 13,9%. Aplicando um "múltiplo (muito) generoso de 8,5x EV/EBITDA" à sua estimativa para 2029, Johnson chegou ao preço-alvo revisado de US$ 3,91.
Embora a empresa esteja tentando reestruturar operações e focar no setor automotivo, Johnson vê esses esforços como insuficientes no atual cenário macro e da indústria.
"Com os fundamentos em torno da indústria siderúrgica dos EUA em queda livre (e particularmente para a CLF), bem como nossa visão de que as estimativas de consenso permanecem muito altas, agora vemos a CLF como uma posição central de venda a descoberto em qualquer portfólio de Metais e Mineração", concluiu.
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