Por Dominique Vidalon
PARIS (Reuters) - Os negócios com ações do endividado grupo francês de varejo Casino, dono brasileiro GPA (SA:PCAR4), e de seu controlador Rallye foram suspensas nesta quinta-feira ante a iminência de divulgação de comunicado, disparando especulações sobre uma reestruturação de dívida que pode enfraquecer o chefe da companhia Jean-Charles Naouri.
Antes da suspensão, as ações do Casino recuavam 6,4 por cento, enquanto os títulos de dívida da empresa atingiam recordes de alta.
"A suspensão das ações da controladora sugere que alguma forma de reestruturação de dívida vai ocorrer nestes companhias", disse o analista Bruno Monteyne, da Bernstein.
O Casino é o principal ativo da Rallye, que tem uma participação de 51,7 por cento na empresa. A Rallye, é controlada por Fonciere Euris, Finatis e Euris, grupos que estão todos nas mãos do presidente de conselho de administração e presidente-executivo do Casino, Jean-Charles Naouri. As ações da Fonciere Euris e da Finatis também foram suspensas.
No Brasil, as ações do GPA exibiam queda de 2,1 por cento às 13h03, enquanto o Ibovespa mostrava alta de 0,04 por cento.
Uma reestruturação "levará provavelmente o senhor Naouri a perder o controle acionário das holdings", disse Monteyne.A dívida líquida do Casino era de 2,7 bilhões de euros no fim de 2018, enquanto a da Rallye somava 2,9 bilhões. O valor de mercado do Casino era de 3,3 bilhões de euros.
Enquanto isso, a dívida líquida do rival Carrefour (SA:CRFB3) no final de 2018 era de 3,8 bilhões de euros, ante um valor de mercado da empresa de cerca de 13,5 bilhões.
O Casino, cuja nota de crédito foi reduzida para a condição de junk pela Standard & Poor's em março e que também teve redução pela Moody's em abril, embarcou num ciclo de venda de ativos para reduzir dívida e tentar reduzir preocupações do mercado sobre suas finanças.
Naouri, que começou sua carreira no governo francês, incluindo no Ministério das Finanças, criou seu próprio fundo de investimento Euris em 1987. Ele então passou a atuar no setor de varejo por meio da Rallye e se tornou presidente-executivo do Casino em 2005.
A Naouri é creditada a transformação do Casino em uma potência no varejo de mercados emergentes, principalmente depois da tomada de controle do GPA em 2012. O preço para isso, entretanto, foi aumento da dívida.
Investidores também há tempos reclamam da complexidade das várias estruturas de holdings criadas por Naouri e têm cobrado uma simplificação.
(Reportagem adicional de Sudip Kar-Gupta, Blandine Henault e Helen Reid)